Утро в Нью-Йорке: высокая неопределенность сохраняется

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

Торги 4 апреля на американских фондовых рынках завершились в глубоком минусе. Индекс S&P 500 потерял 5,97%, зафиксировав худшую двухдневную динамику с марта 2020 года. От февральского максимума бенчмарк откатился уже на 17%. Nasdaq 100 опустился на 6,07%, Dow Jones упал на 5,5%, Russell 2000 — на 4,37%. Неплохую динамику показали эмитенты из сектора медицинского страхования, представители пищепрома, фонды недвижимости (REIT) и производители строительных материалов. В лидерах падения были бигтехи, энергетические, финансовые, сырьевые и химические компании.

Ключевыми драйверами падения стали эскалация торговой войны и политическая неопределенность. Пекин намерен с 10 апреля обложить пошлинами в размере 34% весь импорт из США в ответ на аналогичные меры со стороны Вашингтона. Риторика Белого дома остается противоречивой: Дональд Трамп заявил, что его курс «не изменится», но при этом назвал переговоры с Вьетнамом об отсрочке пошлин «продуктивными». В долгожданном пятничном выступлении глава ФРС Джером Пауэлл отметил, что ввозные сборы, вероятно, будут масштабнее, чем предполагалось, и это может стать проинфляционным фактором на более длительную, чем изначально ожидалось, перспективу. Глава ФРС также подчеркнул, что регулятор не намерен спешить с корректировкой ДКП и предпочитает дождаться большей определенности. Между тем еще до выступления Пауэлла президент США заявил, что сейчас «идеальный момент» для снижения процентных ставок и призвал ФРС «перестать заниматься политикой».

Число новых рабочих мест вне сельского хозяйства в США (non-farm payrolls) в марте составило 228 тыс. при консенсусе 130 тыс. Уровень безработицы в соответствии с ожиданиями поднялся с 4,1% до 4,2%. Средняя почасовая заработная плата продолжила расти темпом 0,3% м/м.

— Котировки Nike (NKE: +3%) компенсировали часть падения предыдущих сессий на фоне заявления Трампа об «очень продуктивном» телефонном разговоре с генеральным секретарем Вьетнама. По информации СМИ, руководство азиатской республики готово довести импортные пошлины до нуля в случае заключения нового торгового соглашения с США.

— GE HealthCare Technologies (GEHC: −16%) резко просела после сообщений об инициированном Минторгом Китая антидемпинговом расследовании в отношении поставщиков медоборудования из США и Индии.

— DuPont de Nemours (DD: −12,8%) оказалась под давлением в связи с начатым антимонопольным ведомством КНР разбирательством в отношении ее китайского подразделения.

— Акции Sotera Health (SHC: −3,6%) снизились на фоне сообщения о том, что ее «дочка» Sterigenics U.S. заключила обязательное соглашение об урегулировании 97 исков по делу о вредном воздействии оксида этилена, для отзыва которых она выплатит $30,9 млн.

S&P 500 и Nasdaq 100 на премаркете теряли в моменте более 3%. Давление на рынок продолжают оказывать внешнеторговые инициативы США. Трамп подтвердил, что введенные тарифы останутся в силе как единственный способ борьбы с дефицитом торговли с Китаем и ЕС. На фоне уже заявленных контрмер Пекина и попыток Евросоюза выработать общие ответные шаги усиливаются опасения по поводу глобальной рецессии. JPMorgan повысил оценку вероятности спада мировой экономики до 60%.

По словам министра торговли США Говарда Латника, откладывать введение пошлин власти не будут. В свою очередь, глава Минфина Скотт Бессент заявил о беспочвенности опасений рынка по поводу рецессии. Экономические советники администрации Белого дома сообщают о поступлении от иностранных государств более 50 заявок на обсуждение ввозных тарифов. Тайвань, Индонезия, Индия и Израиль выразили готовность к переговорам без введения ответных мер. Расчет Пекина на начало диалога с Вашингтоном пока не оправдался.

Рынок прогнозирует агрессивное — до пяти раз до конца года — снижение ставки ФРС. Вероятность перехода к смягчению ДКП в мае оценивается инвестсообществом выше 50%. Базовый сценарий Freedom Broker предполагает, что до начала 2026 года ставка будет сохранена без изменений, так как регулятору необходимо убедиться во временном характере ускорения инфляции. В корпоративном и макроэкономическом календаре значимые релизы не запланированы.

Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как негативный, прогнозируем повышенную волатильность в связи с сохраняющейся неопределенностью. Ориентируемся на колебания S&P 500 в диапазоне 4900–5000 пунктов (от −3,4% до −1,5% к уровню закрытия пятницы).

— Белый дом исключил препараты от диабета и ожирения из покрытия Medicare и Medicaid.

— Meta Platforms (META) анонсировала выпуск ИИ-продуктов Llama 4, основанных на одной из самых передовых в мире больших языковых моделей Behemoth с 2 трлн параметров. Пока она находится на стадии обучения.

— Jaguar Land Rover приостанавливает поставки в США для оценки влияния их тарифов на импорт на свою бизнес-модель.

— Сделку по продаже американского подразделения TikTok приостановили из-за возражений Китая по поводу пошлин.

— Саудовская Аравия снизила отпускные цены на нефть марки Arab Light для Азии до минимума за два года.