Волатильность акций техсектора достигла максимума со времен краха доткомов

Рынок закладывает в ближайший месяц заметно более сильные колебания в технологическом Nasdaq 100, — индексе из 100 крупнейших торгующихся на Nasdaq компаний, — чем в широком S&P 500, пишет Bloomberg. Об этом свидетельствует максимальный с 2002 года разрыв между индексом волатильности Cboe NDX, отражающем стоимость опционов на Nasdaq 100, и аналогичным показателем ожидаемой волатильности для S&P 500, выяснило агентство.

В этом году индекс волатильности Cboe NDX устойчиво растет и сейчас держится около 27 пунктов. Для сравнения, VIX — аналогичный показатель ожидаемой волатильности S&P 500 (также известный как «индекс страха на Уолл-стрит») — находится на уровне около 16 пунктов. Это означает, что рынок закладывает заметно более сильные колебания в технологическом Nasdaq 100, чем в широком S&P 500: такой относительный разрыв стал максимальным с 2002 года — периода краха доткомов, отмечает Bloomberg.

В ходе торгов 7 июля Nasdaq 100 снижался на 1,4% на фоне растущей неопределенности вокруг того, окупятся ли масштабные инвестиции бигтехов в искусственный интеллект. При этом S&P 500 терял 0,3%. А в ходе первой сессии на этой неделе, 6 июля, Nasdaq 100, напротив, вырос на 1,3%, зафиксировав шестую сессию подряд с движением более чем на 1% в ту или иную сторону. Это самая длинная такая серия с августа 2024 года, отмечает Bloomberg. Из-за нескольких дней резких движений фактическая волатильность Nasdaq 100 за последний месяц поднялась до максимума со времени тарифного шока год назад, поясняет Bloomberg. Колебания могут усилиться: во вторник SpaceX Илона Маска вошла в индекс Nasdaq 100, что потенциально добавит «ракетного топлива» к расхождению между крупнейшими технологическими акциями и S&P 500, считает агентство. Акции SpaceX на торгах 7 июля обвалились на 5,2%.

Расхождение двух индексов видно и в степени синхронности движения акций. За последний месяц бумаги в составе Nasdaq 100 двигались более согласованно, чем бумаги в S&P 500, следует из данных Bloomberg. Такая динамика может означать, что у институциональных инвесторов останется меньше ресурса, чтобы выкупать будущую просадку на рынке, если уверенность в ИИ-буме ослабнет, поясняет агентство. В этом случае Уолл-стрит будет еще сильнее зависеть от розничных инвесторов, которые должны будут поддержать рынок в случае распродажи, предупреждает Bloomberg.

«Это довольно поразительно», — сказал Bloomberg глава отдела исследований деривативов на акции США UBS Group AG Максвелл Гринаккофф, описывая повышенные ценовые колебания в акциях технологических компаний. Он еще в конце прошлого года прогнозировал: в 2026-м колебания Nasdaq 100 будут сильнее, чем у S&P 500. Чтобы поставить на расширение ценовых колебаний в технологических компаниях, трейдеры могут покупать put- и call-опционы на Nasdaq 100 и одновременно продавать аналогичные контракты на S&P 500, сказал он.

«IPO по своей природе более волатильны», — написала в записке для клиентов, которую цитирует Bloomberg, глава стратегии по деривативам RBC Capital Markets Эми Ву Сильверман. С учетом размера и масштаба SpaceX, «вероятно, спред волатильности между Nasdaq и S&P останется широким, пока мы не приблизимся к включению SpaceX также и в S&P [500]», добавила она. В RBC Capital клиенты, по словам собеседницы Bloomberg, ставят на ослабление ИИ-ралли. Ву Сильверман заметила, что инвесторы также перекладываются в такие сектора, как здравоохранение и товары повседневного спроса. Команда банка по продажам акций рекомендует инвесторам покупать put-опционы на ETF Invesco QQQ Trust Series 1 и VanEck Semiconductor ETF, чтобы выразить «медвежий» взгляд на технологический сектор.