Золотые слитки попали под пошлины США. Фьючерсы взлетели до нового рекорда

США ввели пошлины на килограммовые и 100-унцевые золотые слитки, что вызвало ценовой шок на рынке: фьючерсы в Нью-Йорке взлетели до рекордов, а разрыв со спотовыми ценами на драгметалл превысил $100 за унцию. Решение особенно болезненно для Швейцарии — крупнейшего поставщика золота в США, попавшего под ставку 39%. Игроки опасаются перебоев в поставках, роста цен и подрыва роли Нью-Йорка как крупнейшего мирового рынка фьючерсов на драгметалл. В отрасли не исключают, что резкое изменение в политике может быть связано с ошибкой таможенников и будет оспариваться в суде.

Слитки золота весом в 1 кг и 100 унций подпадают под действие зеркальных торговых пошлин Дональда Трампа, говорится в письме Таможенно-пограничной службы США (CBP). Ранее участники рынка считали, что эти формы слитков будут освобождены от торговых сборов, пишет Bloomberg. Но в письме от 31 июля, направленном в ответ на запрос швейцарского аффинажного предприятия, CBP подтвердило обратное.

На фоне этого декабрьские фьючерсы на золото в США выросли более чем на 1% — до $3534,1 за унцию, что стало новым внутридневным рекордом, отмечает Financial Times. Цены на спотовое золото, наоборот, упали на 0,2% — до $3388 за унцию. Разрыв между фьючерсами и спотовыми ценами превысил $100 за унцию — такое расхождение рынок золота в последний раз видел в 2020 году, во время пандемии COVID-19, когда перебои в трансатлантической логистике привели к аналогичному ценовому дисбалансу, пишет Reuters.

Пошлины на драгметалл создают риск серьезных сбоев в поставках из Швейцарии, Гонконга и Лондона — ключевых центров глобальной торговли и переработки золота — где теперь цены заметно отстают от американских. Слитки такого формата составляют основную часть поставок в США из Швейцарии, для которой Трамп установил самую высокую пошлину среди развитых стран — 39%. Экспорт драгметаллов стал острым моментом в торговых переговорах между странами после того, как всплеск поставок ранее в этом году вызвал резкий рост дефицита торгового баланса США со Швейцарией.

«Введение этой пошлины неизбежно ударит по мировой торговле золотом, и основной удар придется на Швейцарию», — отметил аналитик MarketPulse Зейн Вавда (цитата по Reuters). По его словам, премии на слитки, скорее всего, вырастут. «Кроме того, возможны перебои в поставках, которые могут дополнительно подстегнуть спотовые цены», — добавил он.

«Вероятно, спрос на защитные активы продолжит расти на фоне увеличивающейся неопределенности вокруг поставок золота в США», — считает Боб Хаберкорн, старший рыночный стратег RJO Futures (цитата по Reuters). По его словам, до тех пор, пока администрация Трампа не прояснит детали 39-процентной пошлины на килограммовые слитки, котировки останутся на повышенных уровнях — особенно в преддверии выходных.

Кроме этого, именно на килограммовые и 100-унцевые слитки приходятся основные поставки по контрактам на бирже Comex — крупнейшей площадке фьючерсов на золото в мире. На фоне этого новые пошлины ставят под угрозу роль Нью-Йорка как крупнейшего мирового рынка фьючерсов на золото, поскольку они повышают цену металла в США по сравнению с другими регионами. «Это создает проблему для глобального рынка золота, который использует фьючерсы Comex для хеджирования позиций,— отметила в изложении FT стратег UBS Джони Тевес. — Возникает вопрос, появятся ли альтернативные способы исполнения этих фьючерсных контрактов — будь то другие виды продукта или другие площадки — или же иные центры станут более значимыми».

Специалисты пока не понимают, коснется ли новая трактовка пошлин 400-унцевых слитков, которые активно используются в Лондоне, и какие ставки будут применяться к основным странам-поставщикам золота, уточняет Bloomberg. Масштаб возможных последствий настолько велик, что некоторые участники отрасли сомневаются, не была ли это неправильная трактовка со стороны CBP и не исключают обжалование такого решения в суде. «Мы никогда не думали, что золото в слитках попадет под пошлины — ведь оно циркулирует между центробанками и резервами по всему миру», — отметил в изложении Bloomberg бывший трейдер JPMorgan Роберт Готтлиб.

Ряд крупных аффинажных заводов в Азии уже приостановили поставки золота в США в ожидании разъяснений по новым пошлинам, подчеркивает Bloomberg. Если 400-унцевые слитки не попадут под тарифы, их теоретически можно будет отправлять в США и переплавлять в килограммовые — однако, как отмечают эксперты, такие обходные схемы ограничены перерабатывающими мощностями внутри страны и могут подорвать устойчивость поставок по контрактам CME.

Подобный сценарий сделает фьючерсные контракты CME нежизнеспособными, уверен управляющий директор консалтинговой компании Metals Focus Никос Кавалиса. «Разрыв между спотом и фьючерсом будет уязвим для логистических и производственных ограничений. Я не думаю, что это в чьих-либо интересах, — сказал Кавалис в изложении Bloomberg. — Скорее всего, это либо недоразумение, либо ошибка со стороны таможенных органов. А если не ошибка — то, по крайней мере, крайне неудачное решение. Я думаю, оно будет оспариваться в суде или станет предметом активного лоббирования».