Золото обошло евро по доле в резервах центробанков. Продолжит ли оно дорожать?

Золото стало вторым по популярности резервным активом в мире, сообщил Европейский центробанк за 2024 год. Доля золота в резервах мировых центробанков теперь выше, чем у евро. В последний раз такое было более 40 лет назад. Интерес центробанков к защитному активу резко возрос после начала полномасштабной войны в Украине в 2022 году. Некоторые аналитики считают, что центробанки снизят темпы закупки золота, а кто-то советует держать в своем портфеле достаточное количество драгметалла и пророчит ему рост еще на 14% на фоне сохраняющихся геополитических рисков. 

Золото обошло евро и заняло второе место среди активов в международных резервах центробанков мира в 2024 году, говорится в отчете Европейского центрального банка. Учитывая резкий рост цен, по объему в денежном выражении в прошлом году доля золота среди резервов центробанков выросла до 19%, а евро — снизилась до 16%. В последний раз такое наблюдалось в 1960-х, отмечает CNBC. Крупнейшим резервным активом с долей 47% по-прежнему остается доллар США.

Золото традиционно считается активом-убежищем, сохраняющим устойчивость в условиях рыночной волатильности, отмечает CNBC. Центральные банки покупают его вместе с иностранными валютами для защиты от инфляции и диверсификации резервов. В случае кризисных ситуаций они могут продавать эти активы для поддержки собственной валюты. Сейчас на долю центральных банков приходится более 20% мирового спроса на золото — это вдвое больше, чем в 2010-х годах. Кроме того, золото становится все более привлекательным активом для развивающихся стран на фоне санкций и возможного уменьшения роли ведущих валют в международной валютной системе, подчеркивает CNBC со ссылкой на опросы ЕЦБ.

Спрос на золото резко увеличился после начала полномасштабного вторжения России в Украину в феврале 2022 года, пишет CNBC. На фоне всплеска инфляции и ожиданий роста процентных ставок инвесторы начали массово убегать в защитные активы. С тех пор геополитическая и экономическая неопределенность остается на высоком уровне, что провоцирует дальнейшее ралли стоимости золота. На фоне макроэкономической нестабильности в последние месяцы цена на золото не раз обновляла свои исторические максимумы, дойдя до $3500 за унцию. 11 июня спотовая цена на драгоценный металл подскочила более чем на 1%, а с начала 2025 года он подорожал более чем на 25%.

Многие факторы, поддерживающие цену золота, остаются актуальными, считает директор по инвестициям UBS Марк Хефеле. Он прогнозирует, что цена на драгоценный металл может вырасти до $3800 за унцию, то есть еще на 14%. Он также советует инвесторам позаботиться о диверсификации, хеджироваться от рисков и держать в своем портфеле достаточную долю золота, отмечает CNBC.

Тем не менее, в ближайшие месяцы центробанки, сыгравшие ключевую роль в ралли золота, могут снизить темпы закупки золота, считает экономист по вопросам климата и сырьевых рынков в Capital Economic Хамад Хуссейн. В первом квартале 2024 года темпы закупок золота центробанками уже снизились на 33% по сравнению с предшествующим ему кварталом, отмечает CNBC со ссылкой на данные Всемирного совета по золоту. Особенно заметно замедлились закупки Китая.

Стратег ING Ева Мантей считает, что, несмотря на замедление, центробанки все равно продолжат пополнять золотые резервы на фоне сохраняющейся экономической неопределенности и стремления сократить зависимость от доллара США. По ее словам, за последние полгода суммарные закупки золота выросли примерно на 30 тонн.

Влияние геополитики и спроса на стоимость золота будет зависеть от «гибкости предложения», согласно отчету ЕЦБ. «В последние десятилетия предложение золота гибко реагировало на рост спроса — в том числе благодаря увеличению запасов в наземных хранилищах, — говорится в отчете. — Следовательно, если история нас чему-то и учит, так это тому, что дальнейший рост официального спроса на золото может стимулировать увеличение его глобального предложения».