Associated Capital Group, Inc. предоставляет услуги инвестиционного консультирования в США. Компания предлагает услуги по управлению альтернативными инвестициями и управлению активами. Она также инвестирует в новые и существующие предприятия. Компания была основана в 1976 году, ее штаб-квартира находится в Гринвиче, штат Коннектикут.

США

Associated Capital Group, Inc.

Финансовые услуги

Компания регулярно платит дивиденды. Она платила дивиденды каждый год на протяжении последних десяти лет. Дивиденд на акцию (DPS) ежегодно растет, но динамика неясна. За последние 12 месяцев дивидендная доходность была выдающейся и может быть оценена как «отличная» по сравнению с аналогичными компаниями. В среднем компания выплачивает дивиденды дважды в год. 

Выручка AC за последние 12 месяцев составила USD 12 млн, что на 59% меньше, чем в 2024 финансовом году. В то же время динамика денежного потока, измеряемого свободным денежным потоком (FCF), сильно отличалась. Прибыль на акцию (EPS) упала на 14% от уровней 2024 и составила USD 1.79. Рынок ожидает, что EPS достигнет USD 1.84 в 2025 году.

Умеренный риск дефолта

Средняя волатильность

За последние шесть месяцев динамика цены акции была разнонаправленной, и за ростом следовало падение. Динамика цены акции не была однозначной, если сравнивать ее с мировыми аналогами из того же сектора и отрасли (как показано выше). За последние шесть месяцев рост акции превысил показатели этой группы аналогов на 2 п.п., в то же время за последний месяц рост ускорился на 6 п.п. При этом существует различие между динамикой цены акции и ее аналогов из той же страны и сектора. За последние полгода динамика цены акции превысила динамику данной группы аналогов на 10 п.п., но ускорила свой рост на 7 п.п. в последнем месяце. Учитывая оценку акции по сравнению с аналогами, общая динамика ее цены не является ни негативной, ни позитивной.

В последние годы компания демонстрировала скромную EBITDA маржу, если сравнивать с мировыми аналогами. За последние 12 месяцев EBITDA маржа составила 316.4%, что выше, чем 17.5% в 2023 году. 

Другой важный показатель, рентабельность активов (RoA), за последние 12 месяцев составил 4.1%, увеличившись с 4.0% в 2023 году. Рыночные аналитики прогнозируют, что RoA в 2024 году составит 4.3%, опять выше аналогов. 

За последний год рентабельность используемого капитала (RoCE) возросла до 4.1%, что ниже, чем у аналогов. Консенсус-прогноз по RoCE на 2024 год составляет 0.9%, что вновь будет отставать от показателей аналогов. 

Рентабельность собственного капитала (RoE) у Associated Capital Group, Inc. составила 4.2% за последние 12 месяцев, что выше показателя 4.2% в 2023 году. Рыночный консенсус предполагает RoE на уровне 4.5% в 2024, что также ниже, чем у аналогов. 

Отношение рентабельности инвестированного капитала (RoIC) к средневзвешенной стоимости капитала (WACC) за последние несколько лет составляло 0.4. Это говорит о плохом создании акционерной стоимости. 

плохое создание акционерной стоимости

Институциональные, правовые и комплаенс-риски, связанные с основной страной компании, минимальны. В сочетании с жесткими стандартами ведения бизнеса права акционеров очень надежно защищены.

Торговая ликвидность акций AC низкая. Среднему частному инвестору потребуется день или два, чтобы продать свои акции при нормальных рыночных условиях. Ликвидность относительно стабильнаи становится крайне низкой в дни с наименьшей торговой активностью. При этом в условиях сильной турбулентности рынка объем торгов, как правило, значительно увеличивается. Акция имеют малую рыночную капитализацию, что обычно делает ее торговую ликвидность неустойчивой и непредсказуемой. 

Значимых прочих рисков не выявлено.

Риск дефолта умеренный. Среди положительных факторов кредитного риска мы отмечаем устойчивый исторический рост выручки, благоприятную структуру капитала. Среди отрицательных факторов кредитного риска мы выделяем незначительную рентабельность капитала, недостаточное покрытие процентных платежей. 

В условиях сильной турбулентности рынка акция AC умеренно волатильна. Другими словами, акция будет падать гораздо меньше индекса в периоды экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании. Без учета прочих факторов, потери в худший день (менее 1% времени), скорее всего, будут очень низкими. В то же время из-за малой капитализации и присущей сектору волатильности, максимальные потери по акции могут быть умеренными. 

В нормальных рыночных условиях акция AC умеренно волатильна. Иными словами, в отсутствие экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании цена акции будет оставаться относительно стабильной. Потери акции в худшие дни (менее 1-5% времени) будут варьироваться от очень низких до низких. Стоит также отметить низкую внутридневную волатильность инструмента. Наконец, на волатильность акции может негативно повлиять её малая капитализация и присущая ей волатильность сектора. 

Исходя из основных исторических и ожидаемых мультипликаторов, акции компании переоценены по сравнению с аналогичными компаниями. В частности, акция компании переоценена по P/E и справедливо оценена по EV/EBITDA. 

Associated Capital Group, Inc.

$ 38.5

4

Associated Capital Group, Inc.

$ 38.5

4

Фактор риска

Фактор доходности

Риск / Доходность

Фактор риска

Фактор доходности

$ 38.5

О компании

О компании

О компании

О компании