Societe Centrale des Bois et Scieries de la Manche занимается владением, управлением и сдачей в аренду объектов недвижимости во Франции. Она сдает в аренду офисы, деловую недвижимость, объекты смешанной деятельности и жилые дома. Компания базируется в Париже, Франция.

Франция

Société Centrale des Bois et des Scieries de la Manche S.A.

Недвижимость

Компания платит дивиденды время от времени. За последние десять лет она платила дивиденды менее чем в половине случаев. Дивиденд на акцию (DPS) ежегодно растет, но динамика неясна. За последние 12 месяцев дивидендная доходность была средней и находилась на одном уровне с аналогичными компаниями. 

Выручка CBSM.PA за последние 12 месяцев составила EUR 23 млн, что на 10% больше, чем в 2023 финансовом году. В то же время динамика денежного потока, измеряемого свободным денежным потоком (FCF), сильно отличалась. 

Умеренная волатильность

Очень низкая ликвидность

Значительный риск дефолта

За последние шесть месяцев динамика цены акции была разнонаправленной, и за ростом следовало падение. Динамика цены акции не была однозначной, если сравнивать ее с мировыми аналогами из того же сектора и отрасли (как показано выше). За последние шесть месяцев рост акции превысил показатели этой группы аналогов на 5 п.п., в то же время за последний месяц рост замедлился на 6 п.п. Это в равной степени относится и к аналогам из той же страны и сектора. Учитывая оценку акции по сравнению с аналогами, общая динамика ее цены не является ни негативной, ни позитивной.

В последние годы компания демонстрировала очень высокую EBITDA маржу, если сравнивать с мировыми аналогами. За последние 12 месяцев EBITDA маржа составила 77.1%, что выше, чем 41.3% в 2024 году. 

Исторически CBSM.PA демонстрирует очень высокую чистую маржу относительно глобальных аналогов. В частности, за последние 12 месяцев этот показатель составил 64.2%, выше, чем 1.5% в 2024 году. 

Рентабельность собственного капитала (RoE) у Société Centrale des Bois et des Scieries de la Manche S.A. составила 5.7% за последние 12 месяцев, что выше показателя 0.1% в 2024 году. 

Другой важный показатель, рентабельность активов (RoA), за последние 12 месяцев составил 3.1%, увеличившись с 0.1% в 2024 году. 

За последний год рентабельность используемого капитала (RoCE) возросла до 3.1%, что выше, чем у аналогов. 

Отношение рентабельности инвестированного капитала (RoIC) к средневзвешенной стоимости капитала (WACC) за последние несколько лет составляло 0.5. Это говорит о плохом создании акционерной стоимости. 

плохое создание акционерной стоимости

Институциональные, правовые и комплаенс-риски, связанные с основной страной компании, минимальны. В сочетании с жесткими стандартами ведения бизнеса права акционеров очень надежно защищены.

Торговая ликвидность акций CBSM.PA очень низкая. Среднему частному инвестору потребуется много времени, чтобы продать свои акции при нормальных рыночных условиях. Ликвидность очень нестабильна и становится крайне низкой в дни с наименьшей торговой активностью. Объем торгов обычно остается неизменным даже в условиях сильной турбулентности рынка. Еще один фактор, который следует учитывать, -- это значительное количество дней с нулевым объемом торгов, то есть без какой-либо возможности продать позицию. Акция имеют очень маленькую рыночную капитализацию, что обычно делает ее торговую ликвидность неустойчивой и непредсказуемой. 

Значимых прочих рисков не выявлено.

Риск дефолта высокий. Среди отрицательных факторов кредитного риска мы выделяем слабые позиции в своей отрасли, медленный исторический рост выручки, незначительную рентабельность капитала, чрезмерную волатильность маржи, слабые возможности по обслуживанию долга и недостаточное покрытие процентных платежей. Среди положительных факторов кредитного риска мы отмечаем высокую прибыльность. 

В условиях сильной турбулентности рынка акция CBSM.PA такая же волатильная, как индекс. Другими словами, акция будет падать гораздо меньше индекса в периоды экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании. Без учета прочих факторов, потери в худший день (менее 1% времени), скорее всего, будут очень низкими. В то же время из-за малой капитализации и недостаточной истории торгов, максимальные потери по акции могут быть ограниченными. 

Достаточная устойчивость

В нормальных рыночных условиях акция CBSM.PA такая же волатильная, как индекс. Иными словами, в отсутствие экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании цена акции будет оставаться в узком диапазоне. Потери акции в худшие дни (менее 1-5% времени) будут варьироваться от очень низких до очень низких. Наконец, на волатильность акции может негативно повлиять её малая капитализация и недостаточная торговая история. 

Учитывая прошлые и прогнозные показатели, акции «дешевле», чем акции аналогичных компаний. В частности, акция компании недооценена по P/E, справедливо оценена по EV/EBITDA и недооценена по P/FCF. 

Société Centrale des Bois et des Scieries de la Manche S.A.

€ 8.6

4

Société Centrale des Bois et des Scieries de la Manche S.A.

€ 8.6

4

Фактор риска

Фактор доходности

Риск / Доходность

Фактор риска

Фактор доходности

€ 8.6

О компании

О компании

О компании

О компании