PT Golden Energy Mines Tbk, через свои дочерние компании, занимается добычей и торговлей углем. Ранее компания была известна как PT Bumi Kencana Eka Sakti, а в ноябре 2010 года сменила название на PT Golden Energy Mines Tbk. Компания была зарегистрирована в 1997 году, ее штаб-квартира находится в Джакарте, Индонезия. PT Golden Energy Mines Tbk является дочерней компанией Golden Energy and Resources Limited.

Индонезия

PT Golden Energy Mines Tbk

Основные материалы

Компания регулярно платит дивиденды. Она платила дивиденды каждый год на протяжении последних десяти лет. Дивиденд на акцию (DPS) растет ежегодно, и наблюдается очевидная тенденция. За последние 12 месяцев дивидендная доходность была едва положительной и значительно ниже, чем у аналогичных компаний. В то же время средняя пятилетняя доходность была значительно выше и превосходила показатель почти всех аналогичных компаний. Почти всю свою прибыль компания направляет на выплату дивидендов (коэффициент выплат превышает 90%, что является негативным фактором). Поддерживать такой крайне высокий коэффициент выплат будет непросто. Он также может указывать на отсутствие у компании возможностей для прибыльного роста, что заставляет серьезно усомниться в перспективах ее роста. В среднем компания выплачивает дивиденды каждые четыре месяца. 

Выручка GEMS.JK за последние 12 месяцев составила USD 2 706 млн, что на 7% меньше, чем в 2023 финансовом году. В то же время динамика денежного потока, измеряемого свободным денежным потоком (FCF), сильно отличалась. Прибыль на акцию (EPS) упала на 14% от уровней 2023 и составила USD 0.08.

Очень высокая прибыльность

Очень низкая ликвидность

Умеренный риск дефолта

Средняя волатильность

За последние шесть месяцев динамика цены акции была разнонаправленной, и за ростом следовало падение. Динамика цены акции не была однозначной, если сравнивать ее с мировыми аналогами из того же сектора и отрасли (как показано выше). За последние шесть месяцев рост акции превысил показатели этой группы аналогов на 8 п.п., в то же время за последний месяц рост замедлился на 2 п.п. Это в равной степени относится и к аналогам из той же страны и сектора. Учитывая оценку акции по сравнению с аналогами, общая динамика ее цены не является ни негативной, ни позитивной.

В последние годы компания демонстрировала хорошую EBITDA маржу, если сравнивать с мировыми аналогами. За последние 12 месяцев EBITDA маржа составила 24.2%, что ниже, чем 24.2% в 2023 году. 

Исторически GEMS.JK демонстрирует очень высокую чистую маржу относительно глобальных аналогов. В частности, за последние 12 месяцев этот показатель составил 17.5%, ниже, чем 17.9% в 2023 году. 

За последний год рентабельность используемого капитала (RoCE) снизилась до 67.0%, что выше, чем у аналогов. 

Рентабельность собственного капитала (RoE) у PT Golden Energy Mines Tbk составила 72.6% за последние 12 месяцев, что ниже показателя 86.0% в 2023 году. 

Другой важный показатель, рентабельность активов (RoA), за последние 12 месяцев составил 37.1%, снизившись с 42.5% в 2023 году. 

Отношение рентабельности инвестированного капитала (RoIC) к средневзвешенной стоимости капитала (WACC) за последние несколько лет составляло 19.3. Это говорит об отличном создании акционерной стоимости. 

отличное создание акционерной стоимости

Институциональные, правовые и комплаенс-риски, связанные с основной страной компании, близки к минимальным. В сочетании со строгими стандартами ведения бизнеса права акционеров надежно защищены.

Торговая ликвидность акций GEMS.JK очень низкая. Среднему частному инвестору потребуется день или два, чтобы продать свои акции при нормальных рыночных условиях. Ликвидность очень нестабильна и становится крайне низкой в дни с наименьшей торговой активностью. Объем торгов обычно остается неизменным даже в условиях сильной турбулентности рынка. 

Значимых прочих рисков не выявлено.

Риск дефолта умеренный. Среди положительных факторов кредитного риска мы отмечаем высокую прибыльность, высокую рентабельность капитала, сильные возможности по обслуживанию долга, достаточное покрытие процентных платежей, стабильную генерацию денежного потока и благоприятную структуру капитала. Среди отрицательных факторов кредитного риска мы выделяем чрезмерную волатильность маржи. 

В условиях сильной турбулентности рынка акция GEMS.JK умеренно волатильна. Другими словами, акция будет двигаться вместе с индексом в периоды экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании. Без учета прочих факторов, потери в худший день (менее 1% времени), скорее всего, будут ограниченными. В то же время из-за недостаточной истории торгов, максимальные потери по акции могут быть умеренными. 

В нормальных рыночных условиях акция GEMS.JK умеренно волатильна. Иными словами, в отсутствие экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании цена акции будет двигаться вместе с индексом. Потери акции в худшие дни (менее 1-5% времени) будут варьироваться от низких до ограниченных. Стоит также отметить ограниченную внутридневную волатильность инструмента. Наконец, на волатильность акции может негативно повлиять её недостаточная торговая история. 

Учитывая прошлые и прогнозные показатели, акции «дешевле», чем акции аналогичных компаний. В частности, акция компании недооценена по P/E, «дешевая» по EV/EBITDA и недооценена по P/FCF. 

PT Golden Energy Mines Tbk

IDR 9625

5

PT Golden Energy Mines Tbk

IDR 9625

5

Фактор риска

Фактор доходности

Риск / Доходность

Фактор риска

Фактор доходности

IDR 9625

О компании

О компании

О компании

О компании