LSI Software S.A. разрабатывает программное обеспечение для розничной торговли и гостиничного бизнеса. Компания предлагает профессиональные услуги, услуги по внедрению и техническому обслуживанию, аппаратные решения и системы планирования ресурсов предприятия. Компания была основана в 1991 году, ее штаб-квартира находится в Лодзи, Польша.

Польша

LSI Software S.A.

Технологии

Компания платит дивиденды нерегулярно. За последние десять лет дивиденды выплачивались лишь несколько раз. Дивиденд на акцию (DPS) ежегодно растет, но динамика неясна. За последние 12 месяцев дивидендная доходность была едва положительной и значительно ниже, чем у аналогичных компаний. 

Выручка LSI.WA за последние 12 месяцев составила PLN 67 млн, что на 17% больше, чем в 2023 финансовом году. В то же время динамика денежного потока, измеряемого свободным денежным потоком (FCF), сильно отличалась. Прибыль на акцию (EPS) выросла на 81% от уровней 2023 и составила PLN 1.81.

Значительно недооценена

Умеренная волатильность

Достаточная устойчивость к шокам

Очень низкая ликвидность

За последние шесть месяцев динамика цены акции была разнонаправленной, и за ростом следовало падение. Динамика цены акции не была однозначной, если сравнивать ее с мировыми аналогами из того же сектора и отрасли (как показано выше). За последние шесть месяцев рост акции превысил показатели этой группы аналогов на 10 п.п., в то же время за последний месяц рост замедлился на 7 п.п. При этом существует различие между динамикой цены акции и ее аналогов из той же страны и сектора. За последние полгода цена акции отставала от данной группы аналогов на 11 п.п., но в предыдущем месяце ее рост замедлился на 9 п.п. Учитывая оценку акции по сравнению с аналогами, общая динамика ее цены не является ни негативной, ни позитивной.

В последние годы компания демонстрировала среднюю EBITDA маржу, если сравнивать с мировыми аналогами. За последние 12 месяцев EBITDA маржа составила 18.4%, что выше, чем 12.0% в 2022 году. 

Исторически LSI.WA демонстрирует среднюю чистую маржу относительно глобальных аналогов. В частности, за последние 12 месяцев этот показатель составил 8.7%, выше, чем 4.7% в 2022 году. 

За последний год рентабельность используемого капитала (RoCE) возросла до 10.2%, что ниже, чем у аналогов. 

Рентабельность собственного капитала (RoE) у LSI Software S.A. составила 11.1% за последние 12 месяцев, что выше показателя 5.7% в 2022 году. 

Другой важный показатель, рентабельность активов (RoA), за последние 12 месяцев составил 8.3%, увеличившись с 4.4% в 2022 году. 

Отношение рентабельности инвестированного капитала (RoIC) к средневзвешенной стоимости капитала (WACC) за последние несколько лет составляло 1.1. Это говорит о среднем создании акционерной стоимости. 

среднее создание акционерной стоимости

Институциональные, правовые и комплаенс-риски, связанные с основной страной компании, минимальны. В сочетании с жесткими стандартами ведения бизнеса права акционеров очень надежно защищены.

Торговая ликвидность акций LSI.WA очень низкая. Среднему частному инвестору потребуется много времени, чтобы продать свои акции при нормальных рыночных условиях. Ликвидность очень нестабильна и становится крайне низкой в дни с наименьшей торговой активностью. Объем торгов обычно остается неизменным даже в условиях сильной турбулентности рынка. Еще один фактор, который следует учитывать, -- это значительное количество дней с нулевым объемом торгов, то есть без какой-либо возможности продать позицию. Акция имеет крайне маленькую рыночную капитализацию, что обычно делает ее торговую ликвидность неустойчивой и непредсказуемой. 

Значимых прочих рисков не выявлено.

Риск дефолта умеренный. Среди положительных факторов кредитного риска мы отмечаем сильные возможности по обслуживанию долга, достаточное покрытие процентных платежей, стабильную генерацию денежного потока и благоприятную структуру капитала. Среди отрицательных факторов кредитного риска мы выделяем слабые позиции в своей отрасли. 

В условиях сильной турбулентности рынка акция LSI.WA такая же волатильная, как индекс. Другими словами, акция будет падать меньше индекса в периоды экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании. Без учета прочих факторов, потери в худший день (менее 1% времени), скорее всего, будут низкими. В то же время из-за малой капитализации, максимальные потери по акции могут быть ограниченными. 

Достаточная устойчивость

В нормальных рыночных условиях акция LSI.WA такая же волатильная, как индекс. Иными словами, в отсутствие экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании цена акции будет оставаться относительно стабильной. Потери акции в худшие дни (менее 1-5% времени) будут варьироваться от низких до низких. Наконец, на волатильность акции может негативно повлиять её малая капитализация. 

Учитывая прошлые и прогнозные показатели, акции компании явно «дешевле», чем акции аналогичных компаний. В частности, акция компании недооценена по P/E и «дешевая» по EV/EBITDA. 

LSI Software S.A.

PLN 15.8

4

LSI Software S.A.

PLN 15.8

4

Фактор риска

Фактор доходности

Риск / Доходность

Фактор риска

Фактор доходности

PLN 15.8

О компании

О компании

О компании

О компании