Акции крупнейшего производителя неатомных подлодок взлетели на 78% на дебютных торгах

Немецкий производитель подводных лодок и фрегатов Thyssenkrupp Marine Systems (TKMS) дебютировал на бирже резким ростом котировок. Они в ходе первых торгов поднимались примерно вдвое в сравнении с ценой открытия. Крупнейшее сталелитейное предприятие Европы Thyssenkrupp много лет борется со спадом в отрасли, и через IPO своего подразделения оно решило извлечь выгоду из оборонного бума в ЕС.

Торги акциями TKMS во Франкфурте начались 20 октября с €60 за бумагу — значительно выше прогнозов. Стартовая цена, автоматически определенная биржей, обеспечила верфи капитализацию в €3,8 млрд. Это сразу сделало TKMS одной из самых дорогих немецких оборонных компаний. Аналитики в среднем предполагали, что оценка TKMS после ее выделения из Thyssenkrupp окажется в диапазоне €2,3–2,7 млрд, передает Reuters. Citi прогнозировал, что стоимость TKMS может составить около €3,4 млрд, сообщает The Wall Street Journal. 

После открытия торгов котировки TKMS взлетели на пике до €106,58 за акцию — на 78% выше стартовой цены — и затем опустились ниже €90. При этом акции материнской Thyssenkrupp рухнули почти на 20%, а ее капитализация снизилась до €6 млрд — так инвесторы отреагировали на выделение высокомаржинального подразделения, которое в будущем пойдет своим путем, пишет Handelsblatt.

Ралли акций TKMS обусловлено «общей манией по поводу оборонных акций», заявил в изложении Bloomberg аналитик MWB Research Йенс-Петер Рик. Он присвоил акциям TKMS рейтинг Buy («покупать») и целевую цену в €100. Дебют TKMS сопровождался «очевидно поддерживающей ценой открытия», что показывает, что компания — это «must-have в европейской оборонной сфере на ближайшее десятилетие», отметил руководитель исследований Advanced Investment Research SL Пьер-Оливье Эссиг

Акционеры ThyssenKrupp в августе одобрили выделение верфи, синергия которой с другими подразделениями была ограниченной, в отдельную компанию для более эффективного роста. Thyssenkrupp объявила, что акционеры получат одну акцию TKMS за каждые 20 акций материнской компании, а сама Thyssenkrupp сохранит за собой 51% акций. При этом ни Thyssenkrupp, ни TKMS не называли ожидаемую оценку бизнеса до начала торгов, отмечает WSJ. 

TKMS образована на базе кильской верфи HDW (Howaldtswerke-Deutsche Werft), ведущей свою историю с 1838 года. С 2005 года верфь принадлежит Thyssenkrupp. По собственным данным TKMS, она является мировым лидером на рынке неатомных подводных лодок, а также строит фрегаты и корветы. Помимо производственных площадок и объектов Германии, у верфи также есть площадка в Бразилии.

Портфель заказов производителя подводных лодок переполнен, утверждает Handelsblatt. В декабре комитет по бюджету Бундестага одобрил строительство еще четырех подводных лодок класса 212CD для немецких ВМС. Всего заказано десять таких лодок — шесть для Германии и четыре для Норвегии. Благодаря этому верфь будет загружена работой до начала 2040-х годов, передает Handelsblatt. К середине 2025 года объем заказов TKMS составлял €18,6 млрд.

Сейчас TKMS борется за крупный оборонный заказ на строительство от восьми до двенадцати неатомных подлодок для Канады, добавила Handelsblatt. Конкурентом выступает верфь из Южной Кореи.

Листинг TKMS состоялся в условиях ралли оборонных акций: индекс Bloomberg’s European Defense вырос в этом году поднялся на 80%, а бумаги немецкой Rheinmetall прибавили 186%.

Растущие расходы на вооружения и ралли акций оборонных компаний привлекают также частные предприятия на публичные рынки, отмечает WSJ. Среди других европейских оборонных фирм, рассматривающих возможность выхода на биржу, — производитель вооружений Czechoslovak Group и франко-германский производитель танков KNDS, которые этой осенью заявили  о планах провести IPO.