Акции Norwegian взлетели: активист-инвестор хочет вывести круизного игрока из кризиса

Акции оператора круизов Norwegian подорожали на 13,4% на торгах 17 февраля после того, как активистский инвестфонд объявил о приобретении крупной доли компании. Он намерен добиваться масштабных операционных и стратегических изменений в ней, чтобы сократить отставание компании от конкурентов.

Котировки Norwegian Cruise Line подскочили на 13,4% и достигли максимума с октября прошлого года после публикации The Wall Street Journal. Источники издания рассказали, что 10% круизного оператора купил фонд Elliott Investment Management, который известен активной борьбой за изменения в компаниях, чьи доли он приобретает. Позднее сам фонд опубликовал письмо к совету директоров Norwegian, пообещав добиваться трансформации бизнеса. Elliott стал одним из крупнейших акционеров компании, говорится в документе.

Фонд раскритиковал ошибочные решения менеджмента, которые повлекли за собой упущенную выгоду, указано в письме. Norwegian первой в отрасли приобрела частный остров, но не реализовала преимущество и не превратила остров в курорт, даже после того, как стало понятно, что частные островные направления — это новый драйвер, считает Elliott. В числе ошибок компании фонд назвал также то, что в 2022 году она сместила фокус с недорогого карибского направления, сосредоточившись на премиальных маршрутах в Европе и Аляске. В-третьих, Norwegian пошла против тренда на использование более вместительных кораблей, сосредоточившись на судах высокого класса, говорится в письме. Инвестор-активист упрекнул руководство оператора и в увеличении издержек, особенно росте корпоративных расходов, не связанных с клиентским опытом.

Elliott предлагает полностью обновить совет директоров, добавив в него людей с релевантным опытом в индустрии, а также сменить топ-менеджеров, чтобы сделать Norwegian лидером отрасли.

По данным WSJ, в качестве потенциального кандидата в совет директоров фонд рассматривает бывшего президента другого круизного игрока — Royal Caribbean — Адама Голдштейна. Крайний срок выдвижения претендентов перед годовым собранием истекает в следующем месяце.

Norwegian — четвертый по величине круизный оператор в мире с рыночной капитализацией около $7 млрд, пишет WSJ. При этом его бумаги входят в число худших в индексе S&P 500 за последние пять лет и продолжают торговаться на уровне, близком к периоду пандемии коронавируса, несмотря на восстановление спроса в туристическом секторе, отмечает Barron's.

Акции Norwegian отстают от конкурентов: с начала года они подорожали на 2%, тогда как бумаги Carnival прибавили примерно 7%, а Royal Caribbean — 6%.

Аналитики UBS, которых цитирует Investing, отмечают глубокие структурные проблемы Norwegian: слабую узнаваемость бренда и ограниченные инвестиционные возможности из-за финансового положения. Ситуация осложняется сменой руководства: на прошлой неделе компания объявила об уходе CEO Гарри Соммера, его преемником стал бывший глава Subway Джон Чидси. Аналитики Stifel писали, что инвесторов может смущать отсутствие у нового главы опыта в круизной индустрии, передает WSJ.

По мнению аналитика Citi Джеймса Хардимана, смена главы компании за две недели до публикации отчета за четвертый квартал не может быть хорошим знаком, и учитывая заниженные прогнозы на 2026 год, Citi ухудшил свои оценки в четвертый раз за два месяца, сообщил Marketwatch. 

Фонд Elliott управляет активами на сумму более $79 млрд и известен многочисленными активистскими кампаниями. В 2024 году он приобрел значительную долю в Southwest Airlines, смог получить пять мест в совете директоров и добился изменений, в результате акции компании подорожали примерно на 90%, пишет WSJ. 

Также фонд получил места в совете директоров нефтеперерабатывающей компании Phillips 66, напоминает издание.