Американские акции перешли от роста к падению после комментариев Пауэлла

Главный фондовый индекс США S&P 500 растерял весь рост за день и закончил торги в минусе после комментариев главы Федрезерва США Джерома Пауэлла. Рынок расценил его слова по поводу процентной ставки как признак скорее «ястребиной» позиции, из-за чего трейдеры резко понизили вероятность смягчения политики ФРС в сентябре. Некоторые аналитики предупреждают, что в этом году ставка может так ни разу и не сократиться.

Индекс S&P 500 снизился на 0,12% по итогам торгов в среду, 30 июля — достиг отметки в 6362,9 пункта. При этом в течение дня индекс в основном рос: на пике прибавлял 0,4%, но после комментариев председателя ФРС Джерома Пауэлла резко ослабел. Падение достигало 0,5%, но к закрытию бирж существенно замедлилось.

Индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average упал на 0,38% по итогам дня. Индекс компаний малой капитализации Russell 2000 потерял 0,47%. Из четверки главных индексов только «технологический» Nasdaq Composite закончил день ростом — на 0,15%.

Доходность гособлигаций США выросла, а курс доллара, напротив, подскочил, отметил Bloomberg. Доходность двухлетних трежерис прибавляла в моменте 7 базисных пунктов и достигла 3,93%, а индекс американской валюты The Bloomberg Dollar Spot поднимался на 0,8%. Это стало одним из самых резких удорожаний валюты в день решения ФРС и, возможно, крупнейшим в этом году, предположило агентство. Для рынка в целом это был худший день решения ФРС с декабря, добавило оно.

ФРС США по итогам заседания 29–30 июля сохранила процентную ставку на прежнем уровне — в диапазоне 4,25–4,5%. Решение не было единогласным: впервые с 1993 года сразу два члена Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) не поддержали его и предложили вместо этого снизить ставку на четверть процентного пункта.

Рынок поначалу отреагировал на решение ФРС сдержанно: акции росли, а доллар немного ослаб, как того ожидали аналитики. Однако в дни решений ФРС комментарии Джерома Пауэлла на пресс-конференции обычно оказывают большее влияние на рынок, чем публикация пресс-релиза, отметил Bloomberg. Так случилось и в этот раз.

Глава ФРС на пресс-конференции не стал четко говорить, что следующим шагом регулятора на заседании в сентябре будет снижение ставки, передает Yahoo Finance. Напротив, Пауэлл подчеркнул, что FOMC не принимает решения заранее и не придерживается какого-либо предварительно заданного курса. По его словам, большинство членов комитета считает, что «умеренно ограничительная» денежно-кредитная политика пока остается уместной.

Также Пауэлл обратил внимание на эффект от торговых пошлин, который, по его мнению, еще только начинает отражаться на ценах и инфляции. Более того, ФРС, по сути, пока «закрывает глаза» на пошлины, поскольку не поднимает ставки, добавил он. Пока основную часть расходов из-за пошлин несут компании и ретейлеры, но они начинают просачиваться в потребительские цены: регулятор ожидает, что этот процесс продолжится, сообщил Пауэлл.

Трейдеры расценили комментарии Пауэлла скорее как «ястребиные» и снизили свои оценки вероятности снижения ставок в сентябре: если 29 июля они составляли 68%, то после слов главы ФРС оказались на уровне 45%, написал Bloomberg. Комментарии Пауэлла стали «холодным душем» для трейдеров, которые ждали смягчения денежно-кредитной политики в сентябре, отметил CNBC.

Несмотря на отклонение двух членов FOMC от общей позиции, это не стоит рассматривать как значительный сигнал того, что комитет приближается к решению о снижении ставки в сентябре, заявил в изложении Bloomberg аналитик Capital Economics Стивен Браун. Он по-прежнему считает самым вероятным исходом то, что ФРС «оставит политику без изменения в оставшейся части этого года».

Это мнение разделяет и Адитья Бхаве из Bank of America: он подтвердил, что не ждет снижений ставки в 2025 году из-за тенденций в инфляции и эффекта, который на нее окажут пошлины. «Даже если [один из выступивших за снижение ставки членов FOMC Кристофер] Уоллер считает, что пошлины не так уж и важны, по-прежнему остается проблема инфляции, и я считаю, что ФРС пока недостаточно это осознает», — заявил Бхаве в эфире Bloomberg TV.

Для Флориана Иелпо из Lombard Odier Investment Managers ключевым в заседании Федрезерва стал «сигнал о готовности определенных членов [FOMC] быть назначенными Дональдом Трампом следующим председателем ФРС». С точки зрения денежно-кредитной политики ясности не прибавилось, добавил Иелпо.

В четверг, 31 июля, ожидается публикация базового индекса потребительских расходов (Core PCE), который может оказаться высоким, а в пятницу — статистики рабочих мест за июль, которая тоже, вероятно, будет сильной, предположила аналитик Bloomberg Economics Анна Вонг. Эти данные могут еще сильнее разделить FOMC: по мнению BE, большинство членов комитета не будут уверены в том, что инфляция движется в правильном направлении, до конца года, что указывает на снижение ставки лишь в декабре. С другой стороны, пресс-релиз ФРС в среду Вонг показался скорее «голубиным», что повышает шансы смягчения политики в сентябре.

«Пауэлл не склоняется под политическим давлением, требующим снижения ставок, поэтому рынкам пришлось пересмотреть свои ожидания […] Реакция рынков была довольно сдержанной, в основном, потому что в целом понятно, в каком направлении движутся ставки, несмотря на текущие возможности Пауэлла придерживаться тактики «подождем и посмотрим», — отметил в изложении CNBC управляющий партнер Harris Financial Group Джейми Кокс.