Аналитик посоветовал продавать акции Coinbase. Крипторалли подходит к концу?

Аналитик Compass понизил рейтинг акций криптовалютной биржи Coinbase и теперь советует их продавать, а также ждет падения цены более чем на 20%. Compass беспокоит неоднозначный отчет компании за второй квартал, показавший снижение главного источника выручки, а также волатильность крипторынка и рост конкуренции. В понедельник Coinbase получил понижение целевой цены еще от одного аналитика, а вот третий, наоборот, подтвердил совет покупать, увидев потенциал роста еще на треть. В целом мнения Уолл-стрит по поводу акций криптовалютной биржи разделились почти пополам.

Аналитик инвестфирмы Compass Эд Энгел понизил рейтинг акций Coinbase с нейтрального до Sell (совет продавать), а целевую цену — с $330 до $248 за акцию, передает CNBC. Новый таргет Энгела предполагает, что котировки криптобиржи упадут более чем на 21% по сравнению закрытием в пятницу, 1 августа.

Compass ухудшил рейтинг Coinbase после смешанного отчета за второй квартал. Несмотря на то, что прибыль на акцию превзошла прогнозы, выручка оказалась ниже ожиданий, а особенно слабой оказалась доходность от транзакций — это ключевой показатель для бизнеса, отмечает CNBC. По мнению аналитика, такие результаты могут сигнализировать о скором ослаблении ралли акций Coinbase.

«Динамика второго и третьего кварталов подтверждает: прибыльность Coinbase слабеет, несмотря на сохраняющееся ралли на крипторынке, — отметил в изложении CNBC Энгел. — Если крипторынок пойдет вниз, у текущей оценки Coinbase вряд ли останутся веские основания». Акции Coinbase торгуются с коэффициентом цены к прибыли 44: это почти вдвое больше среднего уровня по S&P 500 (23), уточнил CNBC со ссылкой на данные FactSet.

Аналитик Compass объяснил понижение рейтинга также возможным удешевлением криптовалют. «Несмотря на наш позитивный взгляд на текущий криптоцикл, в третьем квартале мы ожидаем волатильность из-за сезонной слабости в августе и сентябре, а также снижение интереса розничных инвесторов к криптоакциям», — отметил Энгел в записке, которую цитирует CNBC.

В числе дополнительных рисков аналитик назвал рост конкуренции среди стейблкоинов — цифровых активов, привязанных к доллару, а также высокую долговую нагрузку в криптосекторе, вероятную задержку с принятием закона CLARITY, определяющего правовой статус цифровых активов, и отставание Coinbase от конкурентов вроде Robinhood и Kraken в запуске торговли акциями.

Несмотря на пессимизм Compass, на торгах 4 августа акции Coinbase росли в моменте почти на 3% и достигли $324, но затем темпы замедлились примерно до +1% . С начала года рыночная стоимость компании выросла на 28%. Для сравнения: главный фондовый индекс США S&P 500 за аналогичный период прибавил в четыре раза меньше.  

В понедельник целевую цену акций Coinbase на фоне слабого квартального отчета понизила еще одна аналитическая фирма — Keefe, Bruyette & Woods, передает Investing.com. Аналитики опустили таргет с $355 до $335 (это на 6,5% выше последнего закрытия) при этом сохранив рейтинг Market Perform («наравне с рынком»). Аналитики Keefe, Bruyette & Woods объяснили снижение выручки Coinbase падением объемов розничной торговли и уменьшением пассивного дохода от хранения криптовалюты пользователей (стейкинга). Они также отметили слабый прогноз по выручке от подписок и ожидаемый рост расходов в третьем квартале на фоне усиления инвестиций в непростой макро- и регуляторной обстановке.

Аналитик Benchmark Марк Палмер смотрит на ситуацию более оптимистично: он подтвердил рекомендацию покупать акции Coinbase, а целевую цену оставил на уровне $421 (на треть выше последней цены закрытия). По словам Палмера, слабый второй квартал Coinbase — это временные трудности, поскольку у компании есть стратегические конкурентные преимущества в стремительно развивающемся секторе цифровых активов. Ключевым фактором дальнейшего роста акций криптобиржи Палмер назвал соглашение с эмитентом стейблкоина USDC — Circle — по разделению выручки, особенно актуальное после принятия закона GENIUS о регулировании стейблкоинов. Также он отметил прогресс Coinbase в институциональных сервисах, деривативах и модели «криптовалюта как услуга», что может усилиться после закона CLARITY. Конкурентные позиции компании усиливает разработка «суперприложения» с интеграцией различных криптосервисов и поддержка децентрализованных бирж, а рост транзакционной выручки в июле подтверждает восстановление активности и потенциал дальнейшего роста, убежден аналитик.

Всего рейтинги акциям Coinbase присвоили 38 аналитиков: из них 16 рекомендуют покупать (Buy и Overweight), 18 советуют держать в портфеле (Hold), а четверо — продавать (Sell). Консенсусная целевая цена — $367,8 — предполагает рост котировок компании еще на 17% от закрытия 1 августа.