Акции Coinbase рухнули на 12%. Чем главная криптобиржа США разочаровала Уолл-стрит?

Котировки Coinbase Global обвалились после публикации квартального отчета о доходах. Крупнейшая в США криптобиржа не дотянула до прогнозов по выручке, но наращивает доходы от стейблкоинов.

Акции Coinbase на постмаркете Nasdaq упали на 9,2%, когда финансовые результаты криптобиржи за второй квартал 2025 года оказались гораздо слабее, чем ожидали инвесторы — как по прибыли, так и по выручке. На предварительных торгах 1 августа обвал усилился до 11,5%.

Выручка Coinbase за второй квартал составила $1,5 млрд — меньше консенсус-прогноза, который находился в диапазоне $1,56–1,59 млрд. Особенно слабой оказалась скорректированная (non-GAAP) прибыль: она составила лишь $0,12 на акцию при прогнозе в $1,49, отмечает Сointelegraph. На финансовых результатах Coinbase негативно сказалось резкое снижение доходов от транзакций, вызванное падением объемов спотовой торговли криптовалютами. 

При этом квартал не был полностью провальным. Несмотря на общее падение выручки на 26%, доход от подписки и сервисов снизился лишь на 6% — его поддержал рост остатков на клиентских счетах в стейблкоинах, особенно в USDC. Доход от операций со стейблкоинами вырос на 12%, и Coinbase рассчитывает на продолжение роста в этом сегменте в текущем квартале.

Coinbase не дотянула до рыночных прогнозов из-за низких объемов розничных торгов криптовалютами, пояснил старший аналитик инвестиционной компании Needham & Company Джон Тодаро. «Причиной расхождения с консенсус-прогнозом Уолл-стрит стало изменение структуры торговых операций: активность розничных инвесторов оказалась» значительно ниже ожиданий рынка, заявил Тодаро агентству Bloomberg.

Coinbase развивает двойную модель, выступая одновременно и как платформа для розничных трейдеров, и как поставщик инфраструктурных решений для институциональных игроков. Тем не менее основной доход по-прежнему приносят торговые операции, отметила обозреватель Coindesk Хелен Браун. По ее словам, отчет Coinbase продемонстрировал сохраняющуюся чувствительность компании к цикличности крипторынка.

Аналитик Monness Crespi Hardt Гас Гала незадолго до публикации отчета Coinbase понизил рейтинг ее акций с Buy (покупать) до нейтрального, убрал целевую ценуи посоветовал клиентам зафиксировать прибыль. По словам аналитика, рыночная стоимость Coinbase за последние пару месяцев выросла слишком сильно — даже с учетом позитивных регуляторных новостей в криптосекторе и роста биткоина.

Биткоин утром 1 августа упал до $114,25 на бирже Coinbase — самого низкого уровня с 11 июня. Повод для распродажи дал президент Соединенных Штатов Дональд Трамп, подписав 31 июля указ о высоких пошлинах в отношении товаров нескольких десятков торговых партнеров США. 

Крупнейшая криптовалюта закрыла июль на самом высоком уровне за всю историю — $115,8 тыс. Однако это был не самый впечатляющий месяц по масштабу роста. Лидером по этому показателю остается ноябрь 2024 года, когда после избрания Трампа президентом США биткоин вырос на $26 тыс., напоминает Сointelegraph.