Cisco разочаровала инвесторов сдержанным прогнозом. Они ждали большей выгоды от ИИ

Акции американской технологической компании Cisco упали на 7% на премаркете 13 августа после того, как компания опубликовала прогноз по выручке от ИИ. Аналитики сочли его консервативным и задались вопросом, как он соотносится с заказами, связанными с ИИ, которые только за минувший квартал составили $4 млрд, пишет Bloomberg.

Cisco ожидает продажи, связанные с бумом центров обработки данных для искусственного интеллекта, в размере $7,5 млрд в 2027 финансовом году (сейчас идет его первый квартал). Это разочаровало инвесторов, которые наблюдали, как крупнейший в мире поставщик сетевого оборудования за последний год собрал заказы в этой сфере на сумму $9,3 млрд, отмечает Bloomberg.

Продажи в сфере ИИ составят около 10% от прогнозируемой общей выручки Cisco, которая в 2027 финансовом году должна составить от $72,2 до $73,4 млрд. Уолл-стрит предсказывала $69,1 млрд, сообщил Bloomberg. Это первый раз, когда компания предоставила прогноз по этому направлению на полный год, и аналитики усомнились в его адекватности, учитывая огромный объем квартальных заказов, добавило агентство. 

«Мне это кажется очень и очень консервативным», — отметил аналитик UBS Дэвид Фогт.

От Cisco ждут высокой прибыли благодаря глобальному строительству центров обработки данных, обеспечивающих работу систем ИИ. Компания проводит реструктуризацию в попытке заключить больше контрактов на волне бума ИИ, но теперь она сталкивается с более жесткой конкуренцией со стороны таких компаний, как Broadcom и Hewlett Packard Enterprise.

Гендиректор Cisco Чак Роббинс сообщил, что за весь 2026 финансовый год компания получила около $4 млрд реальной выручки от ИИ, в то время как общая сумма размещенных заказов превысила $9 млрд. «Это нелинейные заказы огромного масштаба, которые обычно размещаются заблаговременно», — сказал он, назвав прогноз продаж на будущий год «хорошим и разумным ориентиром».

Кроме того, аналитики Goldman Sachs обратили внимание на снижение валовой маржи Cisco, пишет MarketWatch. Компания зафиксировала 66,3% за четвертый финансовый квартал против 68,4% годом ранее. Кроме того, прогноз на следующий год (65–66%) оказался ниже консенсусной оценки в 66,4%.

«Руководство рассчитывает отгрузить значительный объем оборудования из-за суперцикла в сетевых технологиях и сильных конкурентных позиций Cisco благодаря ее цепочке поставок. [Но] увеличение доли оборудования должно оказать давление на валовую маржу», — отметили в Goldman Sachs (цитата по MarketWatch).

Слабый прогноз по ИИ затмил сильные результаты за четвертый квартал. Cisco зафиксировала рост выручки на 18% до $17,3 млрд. Это выше оценок аналитиков в $16,8 млрд (согласно данным FactSet).

«Cisco показала сильные результаты, но перед публикацией отчета в стоимость акций уже был заложен сильный оптимизм. Рынок, похоже, воспринимает это скорей как подтверждение текущего тренда на развитие ИИ-инфраструктуры, а не как новый драйвер роста», — говорит руководитель отдела капитальных рынков в Direxion Джейк Бихан (цитата по Reuters).

Несмотря на акцент на поставках для ИИ-центров обработки данных, большая часть выручки Cisco по-прежнему зависит от ее традиционного бизнеса. В мае компания объявила о реорганизации, чтобы более тесно сосредоточиться на рынке искусственного интеллекта, и подсчитала, что связанные с этим сокращения рабочих мест приведут к расходам на выходные пособия и другим единовременным тратам в размере до $1 млрд.

За последние три месяца акции Cisco выросли почти на 25% на фоне ожиданий инвесторов, что ориентация компании на ИИ приведет к росту продаж.

Goldman Sachs сохранил целевую цену акций Cisco на 12 месяцев на уровне $125, что предполагает рост на 1,6% от уровня закрытия 12 августа, сообщает MarketWatch. Аналитики Evercore ISI также оставили прежнюю целевую цену на уровне $150. Это говорит о потенциале роста бумаг на 21%. В своей аналитической записке в среду Evercore ISI отметил, что компания выигрывает от возвращения бизнеса к физическим серверам (вместо использования публичных облаков) и от готовности клиентов снова платить больше за специализированное ПО.

Аналитики Citigroup оставили целевую цену акций Cisco без изменений на уровне $139 (потенциал удорожания на 13%), отметив, что темпы роста заказов выросли на тех же 35% год к году, что и в прошлом квартале. Они также обратили внимание на то, что рост продаж сетевого оборудования, как ожидается, замедлится в 2027 финансовом году.

Текущий консенсус-прогноз аналитиков, по данным MarketWatch, — Overweight («лучше рынка»). Большинство экспертов (17 человек) настроены позитивно, еще 10 придерживаются умеренной или нейтральной оценки, и ни один аналитик не рекомендует продавать эти активы.