Citi и Goldman рассчитывают на рост европейских акций. Что его обеспечит?

Торговые войны и геополитические потрясения замедлят ралли европейских акций, но не смогут полностью ему помешать, говорят аналитики и стратеги с Уолл-стрит. Они надеются на эффект от снижения ставок и рост бюджетных расходов и допускают, что рынок Европы скоро сможет опередить американский.

По прогнозу 19 стратегов, опрошенных Bloomberg, индекс Stoxx Europe 600 к концу года достигнет примерно 557 пунктов: это почти на 4% выше уровня закрытия в четверг, 19 июня. В этом случае суммарная доходность инвесторов за 2025 год составит около 10%. Смягчение денежно-кредитной политики Европы и увеличение государственных расходов дадут акциям региона необходимый импульс для преодоления рисков, связанных с торговыми сборами и обострением международной напряженности, написало агентство.

Большинству стратегов пришлось пересматривать свои осторожные прогнозы, составленные в январе, на фоне ралли на европейском рынке. Сомнения в так называемой «американской исключительности», улучшение экономических показателей Европы и большая разница в процентных ставках подстегнули ставки на регион, утверждает Bloomberg. 

«Фондовые рынки оказались на удивление устойчивыми, несмотря на множество рисков», — заявила стратег Citigroup Беата Манти. По ее словам, в оценки мирового фондового рынка был заложен относительно средний уровень геоэкономических рисков перед обострением конфликта Израиля и Ирана. Это может вызывать беспокойство с краткосрочной точки зрения, но в долгосрочной перспективе есть много структурных факторов, поддерживающих европейские акции, добавила Манти.

Стратеги Bank of America во главе с Себастьяном Редлером повысили целевой показатель для европейского фондового рынка на 2025 год после публикации результатов опроса управляющих фондами. Теперь они ожидают, что Stoxx 600 достигнет 530 пунктов к концу года: это все еще ниже текущего уровня. Хотя прогноз остается относительно негативным, BofA отметил улучшение глобальных индексов PMI (деловой активности в секторах производства или услуг) благодаря перемирию между США и Китаем по поводу пошлин, передает Bloomberg.

По мнению стратегов Deutsche Bank AG во главе с Максимилианом Улеером, пошлины Трампа окажутся большим бременем для американских компаний, чем для европейских. Динамика прибыли и оценки более благоприятны в Европе, хотя политическая неопределенность остается проблемой, заявили они. Прогнозы по фискальной политике и процентным ставкам также благоприятствуют Европе, а потенциальное прекращение огня между Украиной и Россией стало бы дополнительным стимулом, считают они.

«Как только появится больше ясности по пошлинам США, One Big Beautiful Bill (бюджетный законопроект США, продвигаемый Дональдом Трампом. — Oninvest), немецкому бюджету и пакету мер поддержки, а также расходам на НАТО, рынки могут начать расти снова к концу лета. В среднесрочной перспективе европейские акции могут снова начать опережать американские», — сказала команда Deutsche Bank. 

По данным опроса BofA, проведенного в июне до обострения напряженности на Ближнем Востоке, доля инвесторов, которые ожидают роста европейских акций в течение следующих 12 месяцев, вернулась к февральскому максимуму в 75%. А 34% портфельных управляющих заявили, что их доля европейских акций выше контрольных уровней своих фондов — это близко к четырехлетнему максимуму. Почти максимума за два года достигла доля опрошенных, которые негативно оценивают перспективы американских акций. 

«Мы считаем, что тема диверсификации должна развиваться дальше. В плане общей доходности европейские акции выглядят более убедительно, особенно учитывая, что портфели изначально были сильно сосредоточены на американских акциях», — сказал партнер Goldman Sachs Group Inc Питер Оппенгеймер. 

Параллельно с ростом акций свои позиции на мировом рынке валютных опционов укрепляет евро. Около 15%–30% контрактов, привязанных к доллару по отношению к основным валютам, были переведены на расчеты в евро, говорится в исследовании Depository Trust & Clearing Corporation.