«Евро — новая тихая гавань»: трейдеры уходят из доллара из-за пошлин и политики США

Инвесторы стали чаще предпочитать евро доллару, показывает статистика сделок на рынке опционов. Ослабление доверия к доллару вызвано во многом пошлинами Дональда Трампа: стоимость американской валюты упала до минимумов с 2022 года, в то время как евро достиг самого высокого уровня с 2021-го. Евро также начинает перенимать у доллара его традиционную роль «гавани» для инвесторов, считают аналитики.

Евро приобретает все большую роль на мировом рынке валютных опционов. Около 15%–30% контрактов, привязанных к доллару по отношению к основным валютам, были переведены на расчеты в евро, говорится в исследовании Depository Trust & Clearing Corporation, пишет Bloomberg. 

Данные сравнивались за первые пять месяцев этого года с последними пятью месяцами прошлого. На их основе также можно сделать вывод, что евро теперь используется в качестве актива- убежища (эту роль традиционно играл доллар) и для ставок на крупные движения рынка, отмечает агентство.

Хотя сделки с долларом по-прежнему доминируют на валютном рынке с объемом $7,5 трлн в день, сдвиг в сторону евро может показывать, что доллар сталкивается с большей конкуренцией в качестве мировой резервной валюты, пишет Bloomberg. Трейдеры стали избегать доллара после его крупнейшего за последние годы падения, а евро выглядит ключевым бенефициаром этого, пока рынки региона выигрывают от многомиллиардных государственных расходов на стимулирование экономики, отметило агентство.

В этом году европейская валюта подорожала на 11% по отношению к доллару и достигла самого высокого уровня с 2021 года, превысив отметку в $1,16. В то же время доллар снизился по отношению ко всем основным валютам более чем на 7% и достиг минимума с 2022 года. Это подрывает доверие к американским активам, отмечает издание.

Причем еще в начале 2025 года ситуация была иной: евро был близок к паритету с долларом США, и многие инвесторы были уверены, что доллар будет стоить дороже европейской валюты, отметил Bloomberg. Однако введение пошлин президентом США Дональдом Трампом побудило инвесторов избавляться от долларовых активов. Американские акции с тех пор восстановились, но премия за риск по доллару остается высокой. Чтобы переломить эту тенденцию, нужно возвращение инвесторов к мысли об «исключительности США», считает главный глобальный стратег по деривативам в Bloomberg Intelligence Танвир Сандху.

Падение доллара по отношению ко всем основным валютам еще не закончилось: оно может составить 10% за следующий год, спрогнозировал основатель хедж-фонда Tudor Investment Пол Тюдор Джонс.

Настроения на рынке опционов (risk reversals) становятся все более негативными по поводу доллара в сравнении с японской иеной, в то время как для пары евро и иены он становится менее негативным: это «действительно важный сигнал» для евро, считает стратег по опционам BNP Paribas SA Оливер Бреннан.

«Если мы переходим к ситуации, когда притоки капитала в Европу становятся более важным фактором, то мы можем оказаться там, где именно валютные пары с евро будут определять все», — сказал Бреннан в изложении Bloomberg.

Пока рынки сомневаются в стабильности доллара, предполагаемая волатильность евро по отношению к иене выглядит самой спокойной за последние четыре года по сравнению с колебаниями пары доллар–иена, отметил Bloomberg.

«Рынок считает, что пара доллар-иена будет более волатильной, чем пара евро-иена, в случае негативного рыночного шока, — что противоположно тому, как рынок обычно реагировал на такие события в прошлом. Если это так, значит, рынок все больше воспринимает евро как более надежную «тихую гавань», чем доллар», — считает Бреннан. Он отметил, что одновременно действуют факторы притяжения к Европе и отталкивания от США. Притяжение, по его словам, выражается в том, что в Европе есть потенциально более безопасные активы для покупки и больше ожиданий роста. А отталкивание связано с неопределенностью из-за пошлин, рисков для «американской исключительности» и общей макроэкономической ситуацией.