Две small-cap компании создают шестого по величине застройщика жилых домов в США

Застройщик жилых домов Dream Finders Homes, капитализация которого составляет $1,36 млрд, договорился о покупке своего меньшего конкурента Beazer Homes. Сделка приведет к созданию шестой по величине компании в отрасли. Переговоры между компаниями длились более полугода, в течение которых Beazer отклонил пять оферт Dream Finders. 

Dream Finders договорился о приобретении Beazer исходя из стоимости ее акций $33,5 за штуку, сообщили стороны. Это примерно соответствует их рыночной стоимости на торгах 6 августа, за день до объявления о сделке. 

Вся компания оценена для сделки в $915 млн, исходя из количества ее бумаг в обращении, подсчитал The Wall Street Journal (WSJ). С учетом долга стоимость Beazer равна примерно $2,2 млрд, говорится в пресс-релизе.

Объединенная компания станет шестым по величине застройщиком жилых домов в США, пишут стороны. Повышение эффективности и снижение дублирующих расходов приведут к ежегодной экономии $100 млн, указано там же. Уже в первый год после слияния прибыль на акцию Dream Finders увеличится на «двузначный процент», пишет компания. В 2025 году разводненная прибыль на акцию составила $2,14. 

Советы директоров обеих компаний единогласно проголосовали за сделку. Стороны планируют завершить ее в четвертом квартале 2026-го при условии одобрения акционерами Beazer и регуляторами. 

Акционеры компаний отреагировали на новость о сделке по-разному. Бумаги Dream Finders подорожали на Нью-Йоркской бирже 7 августа более чем на 7% до $15. Котировки Beazer незначительно снизились, капитализация по итогам торгов составила $906 млн. 

Dream Finders потребовалось несколько месяцев, чтобы договориться о сделке. В феврале она предложила купить Beazer

за $28,5, затем в марте повысила предложение до $29 за бумагу, пишет WSJ. 

По итогам второго квартала Beazer сообщила об убытках, на фоне чего ее котировки снизились. Это побудило Dream Finders снизить оценку конкурента до $25,75 за акцию. Но после того, как Beazer стала получать предложения о приобретении от других претендентов, Dream Finders повысила свое предложение сначала до $29,25 за акцию, затем до $32, пишет WSJ. Заключительная оферта оценила Beazer в $33,5.

Сделка является «в целом позитивной» для базирующейся в Техасе компании Dream Finders, написал аналитик BTIG Райан Гилберт (его мнение приводит Barron’s). Географическое присутствие компаний и их продукция «дополняют друг друга», отметил он. 

За деятельностью Dream Finders следят только два аналитика Уолл-стрит, оба рекомендуют держать ее акции. Средняя целевая цена составляет $18, что на 20% выше стоимости бумаг на последнем закрытии.