«Если Nvidia чихнет, простудятся все остальные»: чего ждать от отчета лидера ИИ-чипов

Инвесторы надеются, что лидер рынка чипов для искусственного интеллекта Nvidia 25 февраля представит сильный отчет и даст позитивный прогноз. Однако аналитики опасаются, что даже позитивных цифр может не хватить для роста акций, пишет Bloomberg. В последние годы Nvidia играла ключевую роль в обеспечении новых рекордов фондового рынка, но на фоне растущего скептицизма в отношении ИИ аналитики беспокоятся, что «эффект Nvidia» начинает ослабевать.

Cудьба акций после отчета теперь будет зависеть не только от прибыли, но и от способности гендиректора Nvidia Дженсена Хуанга доказать лидерство компании в условиях жесткой конкуренции и макроэкономической нестабильности.

Цена акций Nvidia уже несколько месяцев движется без выраженной динамики, поднявшись всего на 1,7% с начала четвертого квартала — это меньше, чем рост индекса S&P 500 на 3,3% за тот же период. Акции едва вышли в плюс по итогам 2025 года. Позади почти два месяца 2026 года, но бумаги так и не смогли вернуться к росту: они едва удерживаются в «зеленой» зоне с начала января и остаются в числе аутсайдеров среди компаний широкого рынка. Это резкое падение темпов для компании, которая еще недавно была лидером индекса и демонстрировала трехзначный годовой рост, указывает Bloomberg. На премаркете 23 февраля бумаги росли на 0,3%.

«Это будет значимый отчет [Nvidia], однако я не исключаю снижения акций — инвесторы могут посчитать результаты просто недостаточно сильными, — полагает Рис Уильямс, главный стратег Wayve Capital Management. — По нашим оценкам, отчет и прогноз окажутся на приемлемом уровне, но могут не оправдать так называемые рыночные «шепотные» ожидания (неофициальные ориентиры, которые участники закладывают сверх консенсус-прогноза. — Oninvest)».

Слабая динамика акций Nvidia во многом обусловлена ротацией капитала: инвесторы уходят из технологических гигантов на фоне опасений по поводу сотен миллиардов долларов, расходуемых на разработку ИИ. Кроме того, над рынком довлеет целый ряд внешних рисков — например, геополитический фон, а также замедление экономического роста в США, объясняет Bloomberg. 

«Фундаментально история Nvidia остается сильной. Вопрос лишь в том, останется ли столь же сильным оптимизм инвесторов, — говорит Мэтт Стаки, главный управляющий портфелем акций в Northwestern Mutual Wealth Management. — Уровень тревоги растет во многих сегментах инвестиционной стратегии с участием Nvidia».

Тем не менее, у стагнации акций Nvidia есть и светлая сторона: рыночная оценка компании значительно снизилась, подчеркивает Bloomberg. При коэффициенте P/E (отношение цены к прогнозируемой прибыли) ниже 24, акции торгуются вблизи самого низкого мультипликатора за пять лет (при среднем значении около 38).

Относительно низкая цена может стать катализатором покупок, если инвесторы останутся довольны комментариями главы компании Дженсена Хуанга. Для долгосрочных перспектив ключевое значение будут иметь заявления относительно лидерства компании в сегменте чипов для инференса — то есть обработки и вывода данных на основе моделей ИИ. Именно в этом направлении усиливается конкуренция со стороны AMD, Amazon, Broadcom и Alphabet, уточняет Bloomberg.

«Nvidia долгое время выступала своего рода опорой для рынка, — отмечает Уилл Макмахон, главный стратег по акциям в MFA Wealth. — Инвесторы рассчитывают, что компания опубликует сильный отчет и тем самым немного снизит напряжение на рынке».

Однако даже в случае роста акций Nvidia их мультипликаторы могут остаться под давлением. «Оценка будет находиться в состоянии сжатия до тех пор, пока рынок не получит подтверждение, что Nvidia способна удерживать как свою долю рынка, так и устойчивый поток заказов», — говорит Алек Янг, главный инвестиционный стратег Mapsignals.

Риски остаются высокими для всего рынка. Как резюмирует аналитик Люк Рахбари из Equity Armor Investments: «Если Nvidia чихнет, простудятся все остальные».

Nvidia оказалась не одинока в этой «медвежьей» ловушке: вся группа «Великолепной семерки» (Mag7) демонстрирует признаки рыночной усталости, сообщает Bloomberg. Несмотря на статус главных драйверов фондового рынка последних лет, сегодня ИТ-гиганты фактически топчутся на месте. Индекс Bloomberg, отслеживающий эту группу, потерял почти 1% с начала четвертого квартала, отстав от S&P 500.

Смешанные отчеты Big Tech усилили настороженность: акции Microsoft упали после сильного отчета, так как инвесторы зациклились на замедлении роста облачного бизнеса Azure и рекордных прогнозах по расходам на инфраструктуру ИИ, напоминает Bloomberg.