Фьючерсы на ИИ: почему глава BlackRock ждет появления нового инструмента на бирже
Спрос на вычислительные мощности настолько велик, что вокруг них может возникнуть отдельный рынок для трейдеров, считает Ларри Финк
Компании наращивают потребности в мощности быстрее, чем отрасль успевает ее создавать, говорит Ларри Финк / Фото: Unsplash / Scott Rodgerson
Вычислительные мощности могут стать новым классом активов на бирже, считает генеральный директор крупнейшей инвестиционной компании в мире BlackRock Ларри Финк. На конференции Института Милкена он заявил, что основа для такого рынка уже формируется: спрос на инфраструктуру для ИИ растет быстрее предложения, а экономике не хватает энергии, чипов, памяти и самих вычислительных мощностей.
Вычисления как новый вид актива
Ларри Финк уверен, что дефицит вычислительных мощностей может стать инвестиционной возможностью: вокруг этого ресурса может возникнуть отдельный рынок.
«Я на самом деле считаю, что новым классом активов станет покупка фьючерсов на вычисления. Сейчас нам просто не хватает вычислительной мощности. Подумайте о том, сколько токенов нужно проанализировать, скажем, для вашей кибербезопасности. Это колоссальные объемы, и мы все читаем о проблемах, которые там возникают. И в этом как раз кроется огромная возможность — тот объем средств, который должен туда направляться. Мы пытаемся устранить некоторые из этих дефицитов, но я не верю, что мы движемся достаточно быстро»
ИИ без перегрева
Финк оценивает бум вокруг ИИ не через краткосрочную динамику котировок, а через способность рынка построить инфраструктуру, на которой будет держаться следующий этап развития технологии. Сейчас, говорит глава BlackRock, компании быстрее наращивают потребность в мощности, чем энергетика, производители чипов и операторы дата-центров успевают ее создавать. Поэтому нынешний бум он описывает не как перегрев, а как рынок, где физическая инфраструктура отстает от спроса.
«Никакого пузыря ИИ нет — мы наблюдаем прямо противоположное. Налицо острый дефицит предложения. Спрос растет гораздо быстрее, чем кто-либо мог предположить»
Триллионная ИИ-стройка
За дефицитом предложения стоит нехватка физической инфраструктуры для ИИ. Дата-центр мощностью один гигаватт может стоить $50–75 млрд, говорит Финк. Только в США строительство необходимой инфраструктуры ИИ может потребовать инвестиций на $10 трлн.
Кроме того, дополнительное финансирование понадобится для защиты дата-центров. Война на Ближнем Востоке, по словам Финка, показала, что дорогостоящая инфраструктура уязвима перед дешевыми беспилотниками. Одним из методов защиты инвестор назвал размещение дата-центров под землей.
«Все эти вещи, на самом деле, являются возможностями, а не проблемами. Это потребует триллионов долларов капитала. Правительства не могут построить все это в одиночку. У них нет для этого средств, и, во-вторых, их дефициты начали расти, а мы слишком мало времени уделяем обсуждению дефицита бюджета США и дефицитов других стран. Так что все это выпадет на частный сектор»
Кто будет платить
По словам Финка, крупнейшие технологические компании раньше редко обращались к долговому рынку, потому что сами генерировали большой денежный поток. Но строительство инфраструктуры для ИИ меняет эту модель: дата-центры, энергомощности и вычислительная инфраструктура требуют партнерств с крупными инвестиционными управляющими, которые могут привлекать долгосрочный капитал под такие проекты. По его оценке, значительная часть этих инвестиций будет идти через долговое финансирование, важную роль в строительстве инфраструктуры ИИ в США сыграет частный кредит.
«В конечном счете, я полагаю, мы столкнемся с дефицитом капитала. А если учесть, что все больше стран стремятся самостоятельно распределять свои сбережения внутри собственных границ, это создаст дополнительные сложности. Нам нужно подходить к этому вопросу гораздо более вдумчиво. Но сейчас я считаю это редкой возможностью для долгосрочных инвесторов — поучаствовать в масштабном цикле роста, который, возможно, выпадает раз в жизни»
По данным Bloomberg, BlackRock уже вкладывает капитал в ИИ-инфраструктуру — через партнерство с Microsoft, Nvidia и MGX, инвестиционной структурой из ОАЭ. Консорциум во главе с Global Infrastructure Partners, принадлежащей BlackRock, объявил о покупке Aligned Data Centers примерно за $40 млрд. Еще одна сделка связана с энергетикой: GIP вместе с инвестиционной фирмой EQT договорилась купить энергетическую компанию AES за $10,7 млрд наличными.