Goldman Sachs спрогнозировал сроки окончания ралли S&P 500

Goldman Sachs считает, что после стремительного роста индекса S&P 500 почти на 25% от апрельских минимумов ралли продлится еще несколько недель. За последние 10 лет доходность индекса в июле ни разу не была отрицательной, обратили внимание аналитики банка. Однако уже в августе ралли может потерять импульс, предупреждают они.

Ралли индекса S&P 500 продолжится еще пару недель, но замедлится в августе, написали в заметке аналитики Goldman Sachs, ее цитирует Bloomberg. 

После обвала, вызванного новой торговой политикой Дональда Трампа, индекс широкого рынка сумел вернуться к историческим максимумам, подскочив почти на 25% от апрельского минимума. По данным Goldman Sachs, это стало самым быстрым восстановлением после снижения более чем на 15% за всю историю индекса.

Статистика, которую приводит банк, говорит о том, что в июле S&P 500 в последние 10 лет показывал только положительную динамику. «Мы входим в самый сильный месяц с исторической точки зрения: с 1928 года в июле индекс в среднем показывал рост на 1,67%», — отметили аналитики Goldman Sachs. По их подсчетам, первые две недели июля традиционно являются лучшим периодом года для фондового рынка: с 1 по 15 июля средняя доходность составляла 2,4%.

Goldman Sachs видит причины для продолжения ралли на фондовом рынке не только в сезонности. Как отмечают стратеги торгового подразделения банка, снижение волатильности способствует улучшению настроений и увеличению притока капитала. Кроме того, так называемые системные инвесторы — те, кто принимает решения на основе фиксированных алгоритмов, — сейчас располагают значительными средствами, которые могут быть направлены на покупку акций. По оценке Goldman, в течение ближайшего месяца возможен глобальный приток средств в акции в объеме до $80 млрд.

При этом, по мнению аналитиков банка, в августе ралли может потерять импульс, поэтому банк рекомендует клиентам хеджировать свои позиции через опционы, пишет CNBC.  

Трейдинговая команда JPMorgan также рассчитывает на рост американских акций. «Мы считаем, что рынки вошли в «бычью фазу» и ждем волну новых исторических максимумов — особенно по мере прояснения ситуации с бюджетом, налогами и торговыми договоренностями перед стартом сезона корпоративной отчетности, где ожидания пока явно занижены», — отметили аналитики в понедельник, их записку приводит CNBC.

Ведущий аналитик по акциям Morgan Stanley Майк Уилсон полагает, что рост фондового рынка США продолжится на горизонте 6–12 месяцев. Его целевой показатель по S&P 500 составляет 6500 пунктов, что предполагает рост на 5% в течение ближайшего года. Уилсон отмечает, что прогнозы по усредненной прибыли компаний индекса заметно улучшились за последние недели, поскольку опасения в связи с торговой войной Трампа и ее негативным влиянием на корпоративные доходы ослабли.

Некоторые риски для продолжения ралли сохраняются: рост рынка обеспечивается узким кругом бумаг, особенно хорошо себя показали компании «низкого качества», пишет Bloomberg. Когда такие акции растут быстрее остальных, это может указывать на избыточный оптимизм или перегрев на рынке, поскольку инвесторы начинают покупать даже те активы, которые обычно считаются рискованными. Кроме того, многое зависит от важных макроэкономических данных, которые еще только должны выйти, начиная с отчета по рынку труда в США, который будет опубликован 3 июля, напоминает агентство.

«Ралли привело к росту доходности по длинным позициям. Особенно выделяются Nasdaq и Russell 2000 — средняя прибыль по позициям в этих индексах приближается к 5%, что создает риски фиксации в краткосрочной перспективе и может ограничить дальнейший рост», — предупредили стратеги Citigroup в заметке для клиентов, которую цитирует Bloomberg.

UBS тоже говорит об угрозах для ралли: по его оценке, инвесторы еще не вышли из зоны турбулентности. Во втором полугодии банк ожидает всплески волатильности, так как многие торговые сделки между США и другими странами еще не заключены, а конфликт на Ближнем Востоке, который также оказал давление на рынки, сдерживается лишь хрупким перемирием.

Майкл Хартнетт из Bank of America, в свою очередь, предупреждал, что на фондовом рынке растет риск пузыря на фоне массового притока средств в акции. Стратеги банка обратили внимание, что на прошлой неделе все основные группы его клиентов — институциональные инвесторы, розничные трейдеры и хедж-фонды — совместно вывели из американских акций $1,3 млрд. Это самый высокий темп за последние десять недель, отметили аналитики BofA. Неопределенность относительно устойчивости ралли S&P 500 усиливается по мере того, как индекс приближается к самому перекупленному уровню с июля прошлого года, объяснил Bloomberg.