Хедж-фонд заработал 42% за год благодаря Nvidia. Почему сейчас он продал акции?

Основатель Captain Global Fund Джона Чен полностью вышел из Nvidia — компании, которая помогла его хедж-фонду заработать 42% в прошлом году. Инвестор опасается рисков, связанных с избыточными складскими запасами, а также отсутствия повышения прогнозов прибыли и жесткой конкуренции на рынке чипов. Теперь он ставит на менее очевидных бенефициаров ИИ-революции.

Основатель хедж-фонда Captain Global Fund Джона Чен продал все акции Nvidia в первом квартале, сообщает Bloomberg. Nvidia была одной из первых акций, которые бывший аналитик UBS купил после создания своего фонда в 2016 году, и с тех пор он реинвестировал в компанию несколько раз. В том числе благодаря акциям чипмейкера хедж-фонд, ориентированный на технологические активы, за прошлый год получил доходность в 42%. Для сравнения, индекс S&P500 за тот же период вырос примерно на 22%

Чен избавился от акций Nvidia из-за опасений, связанных с возможными задержками в производстве серверных стоек Blackwell, пишет агентство. В ноябре Nvidia обратилась к поставщикам с просьбой изменить конструкцию стоек для своего нового графического процессора Blackwell из-за проблемы с перегревом, сообщал Bloomberg. 

Среди рисков Чен также указал возможные избыточные складские запасы компании, отсутствие повышенных прогнозов прибыли и конкуренцию со стороны кастомизированных чипов, добавляет агентство. 

«Мне очень нравится Nvidia — ее акции помогли мне заработать больше всего денег в моей жизни. Но когда мне нужно продать, мне нужно продать. В акции нельзя влюбляться», — сказал Чен, чей фонд управляет активами примерно на $100 млн. 

В конце 2024 года Чен также продал свои акции Taiwan Semiconductor Manufacturing Co, крупнейшего в мире контрактного производителя микросхем и поставщика Nvidia и Apple. Он сослался на геополитические риски, а также на отсутствие прозрачности планов расходов со стороны поставщиков облачных услуг, пишет агентство.

В настоящее время основатель хедж-фонда отдает предпочтение небольшим компаниям, которые поставляют продукцию технологическим гигантам. Среди его фаворитов — производители серверов ИИ Celestica и Wiwynn, производитель охлаждающей продукции Asia Vital Components и производитель кабелей Credo Technology Group Holding, пишет Bloomberg.

За пять лет акции Nvidia выросли более чем на 1400%. До сих пор компания остается фаворитом аналитиков с Уолл-стрит, пишет Bloomberg. Однако в апреле инвестбанк Seaport Global Securities неожиданно присвоил чипмейкеру первый и единственный рейтинг Sell, рекомендовав инвесторам избавляться от акций из-за риска замедления роста бюджетов на ИИ в 2026 году. Аналитик Джей Голдберг из Seaport Global предупредил, что крупнейшие клиенты Nvidia, включая Microsoft и Meta, разрабатывают собственные чипы и ИИ-решения. Несмотря на то, что их разработки пока не могут конкурировать с чипами Nvidia, в перспективе они могут оказаться дешевле и доступнее других ее продуктов, что ослабит поток новых заказов от ключевых партнеров.

Тем не менее почти 90% аналитиков, отслеживающих Nvidia, советуют инвесторам покупать ее бумаги (оценки Buy и Overweight). Аналитики установили среднюю целевую цену на уровне $171,5, что предполагает удорожание бумаг компании на 18%.