«Кровавая баня»: о чем говорит распродажа чипмейкеров в Азии?

Акции азиатских производителей чипов памяти обвалились: японская Kioxia подешевела вдвое от июньского пика, корейские Samsung Electronics и SK Hynix — примерно на треть. В пятницу, 17 июля, распродажа ускорилась: падение индексов Японии и Тайваня доходило до 6%, а японский Nikkei 225 вошел в коррекцию — от рекордного закрытия 25 июня он опустился больше чем на 10%.

После месяцев бурного ралли на фоне ИИ-бума главные фавориты Азиатско-Тихоокеанского региона упали: инвесторы усомнились в запредельных оценках азиатских чипмейкеров, а Корейская биржа — одна из самых горячих торговых площадок в мире — начала ограничивать спекулятивную торговлю.

Нигде разворот не выглядит так наглядно, как в японской Kioxia, констатирует Business Insider. В первом полугодии акции производителя памяти прибавили 631% — это вывело их на второе место по доходности среди неамериканских бумаг индекса MSCI All Country World Investable Market. В июне Kioxia стала самой дорогой публичной компанией Японии, но с тех пор ее капитализация сократилась наполовину — примерно на $185 млрд. Сегодня акции Kioxia рухнули в Токио сразу на 16% — после распродажи бумаг чипмейкеров в США.

TSMC, крупнейший в мире производитель чипов на заказ, упал в Тайване больше чем на 7% — несмотря на выдающуюся отчетность за второй квартал. Корейский рынок 17 июля не работал из-за празднования Дня Конституции. Но Samsung Electronics и SK Hynix уже потеряли около трети от своих пиков этого года. Котирующиеся на Nasdaq акции SK Hynix закрылись 16 июля падением на 14%. На предварительных торгах 17 июля в США SK Hynix прибавляет 0,1%, но фьючерсы на технологический индекс Nasdaq падают на 1,6%.

— Такамаса Икеда, старший портфельный управляющий GCI Asset Management (Токио): «Nikkei тесно коррелирует с индексом SOX (ориентированном на полупроводники PHLX Semiconductor — прим. OnInvest). Темпы роста SOX были неустойчивыми, и теперь там началась коррекция. Ее ожидали, но она произошла раньше, чем рассчитывал рынок. Рынок начал сомневаться, смогут ли гиперскейлеры получить отдачу, которая оправдает их гигантские вложения. А эти вложения профинансированы кредитами с высоким плечом от банков и частных кредиторов»;

— Фабьен Ип, рыночный аналитик IG (Сидней): «Розничные инвесторы занимали (открывали позиции с кредитным плечом. — прим. OnInvest), чтобы торговать на этом действительно впечатляющем ралли ИИ, поэтому закрытие позиций с заемным финансированием точно усилит падение. Если сегодня вечером распродажа продолжится на американской сессии, то в Корее, когда рынок откроется, будет, я думаю, настоящая катастрофа».

— Кэй Окамура, портфельный управляющий Neuberger Berman (Токио): «Я думаю, триггером, скорее всего, стала ФРС. [Глава американского регулятора] Кевин Уорш, его комментарии и смена взглядов в сторону того, что выглядит как довольно «ястребиная» политика ФРС, запустили каскадный эффект — инвесторы стали снимать фишки со стола. Давление продаж стало набирать обороты — сначала в очень заметных именах, вроде SK Hynix и Samsung, а оттуда распространилось дальше. Nikkei движется не лучше, а, может быть, даже чуть хуже. Слово «кровавая баня» здесь уместно, потому что падает все подряд».

— Гари Тан, портфельный управляющий Allspring Global Investments (Сингапур): «Судя по потокам, которые мы видим, это больше похоже на то, как из перегруженной сделки в ИИ выходит пена, чем на рефлекторную реакцию на рост доходностей. Потоки на рынке акций показывают, что инвесторы фиксируют прибыль в бумагах крупнейших бенефициаров ИИ, а не уверенно перекладываются в отстававшие с начала года акции разработчиков программного обеспечения, потребительских и интернет-компаний»  (все цитаты — по Reuters).