Microsoft получил редкое понижение рейтинга акций. Что беспокоит аналитиков Stifel?

Разработчик программного обеспечения и владелец облачного сервиса Microsoft получил редкое для себя понижение рейтинга акций: Stifel отказался от рекомендации покупать бумаги. Кроме того, он установил самую низкую на Уолл-стрит целевую цену для акций компании, которая предполагает их падение на 5%. Снижение оценки от Stifel стало очередным сигналом, что рынок теперь настороженно смотрит на разработчиков софта, и это затрагивает даже крупнейших и самых влиятельных игроков, считает Bloomberg.

Аналитик Stifel Брэд Рибэк сменил для акций Microsoft рейтинг Buy («покупать») на Hold, означающий рекомендацию держать бумаги, сообщил Bloomberg.

Также Stifel понизил целевую цену акций с $540 до $392. Это самый низкий таргет для бумаг Microsoft из установленных аналитиками, отмечает агентство. Он предполагает снижение котировок на 5% в сравнении с ценой закрытия торгов в среду, 4 февраля.

На торгах 5 февраля бумаги Microsoft падали примерно на 4% — до $397,7. Это самая низкая их цена с 30 апреля 2025 года.

Консенсус-прогнозы от Microsoft на 2027 год «слишком оптимистичны», заявил Рибэк в записке, которую цитирует Bloomberg. Аналитик также назвал две причины, вызвавшие резкое падение котировок Microsoft после публикации отчета на прошлой неделе: темпы роста облачного бизнеса Azure и высокие расходы на развитие искусственного интеллекта.

«Мы не видим драйверов для роста в краткосрочной перспективе и ожидаем, что акции будут торговаться без выраженного тренда, пока либо капитальные расходы не начнут расти медленнее, чем выручка Azure, либо выручка Azure не начнет резко ускоряться», — написал он.

Квартальный отчет Microsoft показал замедление роста выручки от облачных сервисов и резкое увеличение капитальных расходов, что вновь вызвало вопросы о том, когда масштабные инвестиции компании в ИИ начнут приносить ощутимую отдачу, пишет Bloomberg. В результате обвала акции Microsoft сейчас стоят на 17% дешевле, чем они были в начале 2026 года.

Ребэк предупредил, что высокие капзатраты, скорее всего, «будут сдерживающим фактором» для операционной маржи. Он также считает маловероятным ускорение роста Azure в ближайшее время, ссылаясь на «широко освещенные проблемы с мощностями Azure, сильные результаты конкурента Google Cloud Platform и моделей Gemini», а также «нарастающий импульс вокруг ИИ-стартапа Anthropic». «Мы считаем, что ускорение роста Azure в краткосрочной перспективе маловероятно», — цитирует заметку Ребэка CNBC.

Microsoft входит в тройку крупнейших облачных провайдеров наряду с Alphabet, которая сообщила о высоких темпах роста Google Cloud в среду вечером. Третьим игроком является Amazon, который представит квартальные результаты после закрытия рынка в четверг.

Опасения по поводу темпов роста облачного бизнеса и инвестиций усилились на фоне растущей тревоги, что искусственный интеллект может представлять собой серьезный вызов для долгосрочного роста софтверных компаний, пишет Bloomberg. Популярный биржевой фонд, отслеживающий этот сектор, падает уже семь сессий подряд, потеряв за это время 15%.

Понижение рейтинга от Stifel произошло спустя неделю после того, как акции Microsoft упали на 10% на фоне слабого прогноза по операционной марже за третий финансовый квартал — 45,1% против консенсуса StreetAccount в 45,5%. Темпы роста облачного бизнеса также замедлились: выручка от Azure и других облачных сервисов выросла на 39%, тогда как в первом квартале прирост составлял 40%. Для сравнения, Google сообщила в среду о росте выручки облачного сервиса на 48%.

По данным MarketWatch, ни один аналитик по-прежнему не рекомендует продавать акции Microsoft. Сейчас у них лишь четыре рейтинга Hold, а большинство аналитиков (60 из 64) рекомендуют покупать бумаги. Средняя целевая цена превышает $600, что предполагает рост примерно на 45%.