Netflix прогнозируют рост акций на 20%. При чем тут корпоративная культура?

Аналитик Needham повысил целевую цену на бумаги стримингового гиганта Netflix и теперь ожидает их роста еще на 20%. В инвестбанке считают, что динамика акций Netflix тесно связана с эффективностью сотрудников: компания тратит на персонал больше, чем на контент, а выручка и свободный денежный поток на одного сотрудника у Netflix значительно выше, чем у других крупных ИT-компаний. Тем не менее, некоторые на Уолл-стрит считают, что бумаги Netflix, подорожавшие с начала года на 40%, уже оценены справедливо и теперь компании нужно время, чтобы оправдать ожидания инвесторов. Netflix опубликует отчет за второй квартал 17 июля.

Аналитик Needham Лора Мартин повысила целевую цену на акции Netflix с $1126 до $1500 за штуку и подтвердила совет Buy (покупать), передает CNBC. Новый таргет Мартин предполагает, что рыночная стоимость Netflix вырастет еще на 20%. По мнению аналитика, драйвером роста котировок Netflix станут хорошие показатели производительности труда. «Мы считаем, что качество сотрудников и корпоративная культура напрямую влияют на финансовые результаты компании. Ключевыми количественными показателями здесь являются абсолютная доходность, ее динамика и выручка, приходящаяся на одного сотрудника, — именно они показывают, действительно ли персонал создает для компании реальную ценность», — отметила Мартин в записке.

Аналитик подчеркнула, что расходы Netflix на персонал уже превышают $17 млрд в год — это больше бюджета компании на производство контента. По ее словам, это делает показатели производительности труда важным индикатором для оценки динамики акций. Она добавила, что в 2024 финансовом году Netflix показывал самую высокую выручку на одного сотрудника среди крупных компаний — $2,78 млрд, что почти вдвое выше среднего уровня по девяти отслеживаемым ею компаниям с большой капитализацией. При этом Netflix оказался «заметно более продуктивным», чем Apple, Meta и Alphabet, отметила аналитик.

Свободный денежный поток на одного сотрудника у Netflix за четыре года вырос более чем на полмиллиона долларов: с отрицательных значений в 2021 году до плюс $506 тыс. в 2024-м, добавила аналитик Needham. «Мы ожидаем, что эта тенденция сохранится, поскольку рост выручки у Netflix продолжает опережать рост численности сотрудников, чему способствуют повышение цен в подписной модели и рост рекламных доходов», — заключила аналитик.

На торгах 11 июля акции Netflix просели более чем на 1% — до $1236 за штуку. Это стало их минимумом почти за три недели. 30 июня котировки Netflix установили исторический максимум в $1341,15 за штуку. Инвесторы рассматривают их как «убежище» в период экономической нестабильности на фоне торговой войны Дональда Трампа, отмечает Barron’s. С начала 2025 года рыночная стоимость компании подорожала на 40%. Для сравнения: главный фондовый индекс США S&P 500 за аналогичный период прибавил порядка 6,5%.

В пятницу еще два инвестбанка — Piper Sandler и JPMorgan — повысили целевые цены на бумаги компании. Аналитик Piper Sandler Томас Чемпион поднял таргет с $1150 до $1400 — это на 12% выше цены на последнем закрытии, — сохранив совет «покупать» (Overweight). JPMorgan увеличил таргет всего на $10 — до $1230, что предполагает падение котировок компании на 1,5% от закрытия 10 июля. Аналитик инвестбанка подтвердил нейтральный рейтинг для бумаг Netflix.

Ранее на этой неделе от совета покупать акции Netflix отказался аналитик Seaport Research Дэвид Джойс: от снизил их рейтинг с Buy до Hold и снял целевую цену в $1230. По его словам, в текущую цену акций уже заложены ожидания будущего роста, который сам по себе может занять несколько лет. «Мы считаем, что компании нужно время, чтобы реализовать ожидания инвесторов, прежде чем появится новый потенциал для роста акций», — отметил Джойс в записке, которую процитировал Barron’s.

Около 65% аналитиков, присвоивших рейтинги бумагам Netflix, советуют инвесторам покупать их (оценки Buy и Overweight). Остальная треть настроена нейтрально с рейтингом Hold и только 2% предлагают продавать. Консенсусная целевая цена Уолл-стрит составляет $1240 — это почти на 1% ниже закрытия 10 июля.

В первом квартале 2025 года Netflix отчитался о рекордной прибыли, которая к тому же превысила ожидания аналитиков. Компания добилась таких результатов благодаря новому тарифу с рекламой: на него пришлось 55% новых подписок в тех странах, где он доступен. Кроме этого, в Netflix также подтвердили прогноз по выручке на 2025 год и заверили, что компания способна выдержать возможный экономический спад вопреки напряженной ситуации с пошлинами. По данным источников The Wall Street Journal, внутри Netflix также обсуждают амбициозную цель удвоить выручку к 2030 году и достичь капитализации $1 трлн (сейчас около $531 млрд), но в компании подчеркивают, что это именно цели, а не прогнозы. Следующим важным ориентиром для инвесторов станет отчетность за второй квартал, которую Netflix представит 17 июля.