Nvidia, золото и Dell: на что поставил основанный Далио фонд в разгар споров о пузыре

Хедж-фонд Bridgewater Associates, основанный Рэем Далио, в отчете за четвертый квартал 2025 года сообщил, что увеличил долю в Nvidia в то время, пока рынок спорил о перегреве технологического сектора. Одновременно на фоне роста цен на драгметаллы Bridgewater докупил акции золотодобывающих гигантов Newmont и Barrick Mining Corp. Какие еще сделки провел фонд, который теперь работает без участия своего основателя? 

— S&P 500. Согласно последнему отчету, в четвертом квартале 2025 года Bridgewater докупил 1,9 млн акций биржевого фонда SPY и 136 тыс. акций аналогичного фонда IVV. Эти два фонда на S&P 500 занимают более 21% стоимости его портфеля. 

— Nvidia. В прошлом квартале Bridgewater увеличил свой пакет в самой дорогой компании мира на 54%, докупив 1,36 млн акций. Теперь его доля в чипмейкера оценивается в $720,9 млн, что делает Nvidia крупнейшей индивидуальной акцией в портфеле (2,6%).

— Micron. Bridgewater агрессивно увеличил долю в компании, которая производит компьютерную память и средства хранения данных. Позиция выросла с 1,7 тыс. до 889,6 тыс. акций и оценивается в $253,9 млн. 

— Bridgewater расширял присутствие в компаниях, обеспечивающих облачную и серверную базу для нейросетей. Доля в Amazon, который входит в топ-10 активов фонда, увеличилась на 823,3 тыс. акций — до 1,9 млн и оценивается в $449,7 млн (1,6% стоимости всего портфеля). Позиция в Oracle выросла в 4,6 раза до 1,9 млн акций ($365 млн). Пакет акций Broadcom был увеличен на треть — до 1,2 млн акций. 

— Параллельно Bridgewater увеличил экспозицию на акции золотодобытчиков. Доля в американском золотодобывающем гиганте Newmont Corporation выросла почти в шесть раз — до 2,3 млн акций стоимостью $230 млн. Пакет в канадском производителе золота и меди Barrick Gold вырос в 4 раза до 2,5 млн акций ($108,29 млн).

— Bridgewater открыл новые позиции в машиностроительном гиганте Caterpillar, купив 62,2 тыс. акций, и в Dell Technologies, добавив в портфель 156,3 тыс. бумаг. 

— Доля в финтехе Block выросла больше чем в 10 раз — сейчас в портфеле Bridgewater 1,33 млн акций стоимостью $86,6 млн. Фонд также нарастил позицию в платежных гигантах Mastercard и PayPal и компании по производству энергетического оборудования GE Vernova.  

— «Великолепная семерка». Bridgewater продал 1 млн акций Alphabet, оставив в портфеле пакет в 1,6 млн акций стоимостью $498 млн. Доля в Microsoft сократилась с 1,1 млн до 984 тыс. акций стоимостью $568 млн. Эти две компании входят в топ-10 портфеля фонда. Bridgewater также почти наполовину сократил вложения в Meta Platforms — до 417 тыс. акций на $306 млн. 

—  Bridgewater также продавал акции поставщика оборудования и сервисов для производства полупроводников Lam Research и разработчика CRM-системы Salesforce. Обе компании по-прежнему входят в топ-5 активов Bridgewater.

— Bridgewater полностью вышел из телекоммуникационного гиганта AT&T, финтех-платформы Affirm Holdings и производителя систем тестирования чипов Aehr Test Systems. 

— Долю в Uber фонд сократил на две трети до 1,3 млн акций. Почти наполовину уменьшились доли в медиагиганте Comcast, финансовой группе Wells Fargo и страховой компании Cigna Group. На треть сократился пакет в производителе оборудования для чипов KLA Corp, на четверть — в Johnson & Johnson и Visa.

Последний квартал 2025 года стал вторым, когда Bridgewater Associates работает без своего основателя Рэя Далио. Смена руководства, начавшаяся в 2022 году, завершилась летом 2025 года выходом Далио из совета директоров. Сейчас фонд возглавляет Нир Бар Деа. Свою карьеру в Bridgewater он начинал в исследовательском департаменте, а после управлял комитет по инвестициям, который определяет инвестиционную политику фонда.