Оборонные компании США потеряли 16%. Почему рынок боится победы демократов на выборах

Акции американских оборонных компаний дешевеют по мере приближения промежуточных выборов в Конгресс США, которые назначены на 3 ноября. Инвесторы опасаются, что ожидающаяся победа демократов поставит под угрозу планы президента Дональда Трампа увеличить ежегодные военные расходы на $500 млрд, пишет Financial Times.

С начала июля до середины октября отраслевой биржевой фонд iShares US Aerospace and Defence ETF потерял 16%, одновременно вероятность того, что демократы получат контроль над обеими палатами Конгресса на ноябрьских выборах, выросла на 20%, согласно данным платформы прогнозных рынков Kalshi. Для сравнения, индекс широкого рынка S&P 500 вырос за тот же период на 3,5%. Победа демократов в Палате представителей считается вероятной, вернуть контроль над Сенатом им будет сложнее, отмечает FT.

В январе оборонный сектор с энтузиазмом воспринял предложение Трампа увеличить ежегодные военные расходы с $1 трлн до $1,5 трлн, напоминает издание. Однако перспективы дополнительного финансирования стали менее определенными из-за разногласий между министром обороны Питом Хегсетом и Конгрессом в связи с войной в Иране и недовольством демократов по поводу сокращения внутренних расходов. Опасения по поводу инфляции и роста доходности казначейских облигаций также осложняют достижение двухпартийного соглашения об увеличении военного бюджета, отмечает FT.

Рост мировых военных расходов и продолжающиеся конфликты на Украине и Ближнем Востоке пока не обеспечили подъема акций американских оборонных компаний: производители сталкиваются с многолетними портфелями невыполненных заказов, а усилия США и их союзников по пополнению запасов боеприпасов не привели к заметному росту интереса инвесторов, пишет газета.

Акции Lockheed Martin, основного подрядчика по производству систем противоракетной обороны Patriot, подешевели более чем на 20% относительно пика, достигнутого в начале марта. Котировки авиаконструктора Northrop Grumman и производителя военной электроники L3Harris за тот же период упали на 35% и 36% соответственно.

Аналитики считают, что демократы вряд ли будут добиваться масштабного сокращения военных расходов, однако могут потребовать перераспределения средств в пользу гражданских программ. Законодатели обеих партий поддерживают увеличение производства ракет для пополнения истощенных запасов, но могут внимательнее изучать объемы закупок дорогостоящих вооружений, включая истребители F-35 и межконтинентальные баллистические ракеты Sentinel, приводит FT мнение управляющего партнера Capital Alpha Partners Байрона Каллана. Демократы также недовольны отсутствием подробной отчетности о расходах на войну с Ираном со стороны Пентагона, напоминает он.

Портфельный управляющий Baron Capital Рэнди Гвирцман считает, что рынок переоценивает последствия промежуточных выборов для отрасли. По его словам, акции небольших оборонных компаний пострадали даже сильнее, чем бумаги крупнейших подрядчиков, хотя победа демократов не обязательно приведет к серьезному сокращению финансирования.

Более уязвимыми могут оказаться проекты, которые Трамп продвигает лично. Аналитик Vertical Research Partners Роберт Сталлард упомянул в этом контексте планы по созданию «Золотого флота» из линкоров класса Trump и системы противоракетной обороны «Золотой купол» стоимостью около $185 млрд, в чем активно участвует SpaceX Илона Маска. По мнению Сталларда, эти инициативы могут оказаться под угрозой в случае изменения политического баланса в Конгрессе.

Аналитики Cantor Fitzgerald полагают, что затяжные геополитические конфликты продолжат поддерживать спрос на американское вооружение. По их оценке, ослабление сдерживающего потенциала США из-за продолжающихся конфликтов повышает вероятность дальнейшей международной эскалации, что может сыграть на руку крупным оборонным подрядчикам.