Один из крупнейших покупателей золота в мире переходит к его продаже

Национальный банк Казахстана, один из крупнейших в мире покупателей золота, переходит к продажам металла, чтобы снизить его долю в резервах, пишет Bloomberg. Необходимость ребалансировки выросла из-за роста доходности казначейских облигаций до многолетних максимумов и повышения привлекательности доллара.

«Таких уровней доходности [трежерис] мы не видели уже давно. Это повышает привлекательность доллара и тем самым снижает интерес к золоту как инвестиционному активу», — заявила заместитель председателя Нацбанка Казахстана Алия Молдабекова в интервью Bloomberg. Доходность десятилетних трежерис на прошлой неделе поднялась до 24-летнего максимума.

Запасы золота у Нацбанка выросли до 386 тонн после того, как регулятор приостановил продажи в феврале прошлого года. Сейчас металл занимает около 78% валютных резервов — показатель, который Молдабекова называет некомфортно высоким. 

«С такой долей золота наши резервы начинают напоминать портфель из одного актива», — отметила она. Молдабекова добавила, что валютные резервы, составлявшие на конец сентября $66,4 млрд, должны оставаться ликвидными. 

По словам Молдабековой, сейчас Нацбанк стремится к тому, чтобы сократить долю золота до 75% к концу этого года. Половина сокращения доли золота произойдет за счет продажи опционов, половина — за счет продажи физического металла, рассказала Молдабекова. Если цена золота опустится ниже $4000 за унцию, доля металла в резервах может снизиться до целевого уровня автоматически, уточнила она.

Нацбанк Казахстана имеет право выкупать все золото, добываемое в стране — восьмом по величине производителе драгметалла в мире. По итогам первых восьми месяцев 2026 года регулятор занимал четвертое место среди мировых покупателей золота по данным Всемирного совета по золоту (WGC).

Золото подешевело примерно на 20% с конца февраля, когда началась война между США и Ираном и перебои с поставками энергоносителей с Ближнего Востока разогнали инфляцию и подтолкнули вверх доходность облигаций. В январе стоимость металла достигала пика в $5600 за унцию. По состоянию на 15:12 по лондонскому времени 12 октября золото торговалось на отметке $4172,35 за унцию. С июня его цена остается в диапазоне $4000–4300.

«Учитывая сохраняющуюся значительную неопределенность, мы все же ожидаем небольшого повышения цены золота», — отметила Молдабекова. По ее словам, поэтому Нацбанк предпочитает не планировать слишком далеко вперед и оценить ситуацию после снижения доли золота до 75%. 

Массовые закупки золота центробанками много лет поддерживали рост его котировок. Институты начали наращивать резервы после мирового финансового кризиса, а всплеск покупок пришелся на период после заморозки западными странами части валютных резервов России в 2022 году. В начале 2026 года активность центробанков уже заметно замедлилась: по пересмотренной оценке WGC, в первом квартале центробанки купили всего 56,5 тонны золота — минимум для этого периода более чем за 15 лет.