Palantir и CoreWeave растут быстрее S&P 500. Почему их сравнивают с мемными акциями?

Акции поставщика облачных услуг для разработки и обучения ИИ-моделей CoreWeave взлетели на 300% с марта, а котировки разработчика ИИ для военных и гражданских нужд Palantir — более чем на 460% за 12 месяцев. При этом их мультипликаторы цена/прибыль сильно завышены в сравнении с компаниями из индекса S&P 500. Пока розничные инвесторы скупают бумаги обеих компаний в надежде, что они повторят судьбу Nvidia — одного из главных бенефициаров ИИ-бума, такой бурный рост вызывает у некоторых аналитиков сравнения этих бумаг с так называемыми мемными акциями. Оправданы ли риски и что нужно для того, чтобы рост оказался устойчивым?

С момента листинга на бирже Nasdaq в конце марта 2025 года рыночная стоимость CoreWeave взлетела на 300%, а бумаги Palantir подорожали более чем на 460% за последний год. Для сравнения, главный фондовый индекс США S&P 500 за год прибавил 12,5%. Мультипликатор цены акций Palantir к прогнозируемой выручке составляет 71 — это самый высокий мультипликатор среди компаний в индексе S&P 500, отмечает Bloomberg. Для CoreWeave, показавшей чистый убыток в $315 млн в первом квартале, этот коэффициент составляет 10, в то время как среднее значение в индексе S&P 500 — около трех, добавляет агентство. Тем не менее, такие завышенные оценки не отпугивают розничных инвесторов, подчеркивает Bloomberg. Palantir и CoreWeave входят в число самых популярных акций среди клиентов Interactive Brokers, добавляет агентство.

Инвесторы делают ставку на Palantir и CoreWeave в надежде, что эти компании повторят успех Nvidia — одной из самых влиятельных компаний мира — на волне бума искусственного интеллекта, отмечает Bloomberg. У участников рынка есть и другие причины покупать бумаги обеих компаний. Например, в прошлом месяце Nvidia раскрыла, что ее доля в акциях CoreWeave больше, чем ожидал рынок. CoreWeave также расширила сотрудничество с OpenAI и заключила два соглашения с поставщиком ИИ-решений Applied Digital. Palantir же в последних кварталах давал сильные прогнозы по выручке и надеется на новые контракты с правительством США. Аналитики Bloomberg ожидают, что выручка CoreWeave в этом году может более чем удвоиться, а у Palantir — вырасти на 36%, в том числе благодаря активным продажам решений на базе ИИ.

На фоне такого стремительного роста возникает вопрос, не переплачивают ли инвесторы за бумаги компаний. Именно их перекупленность вопреки завышенным мультипликаторам напоминает так называемые мемные акции — бумаги, чей стремительный рост объясняется ажиотажем среди розничных трейдеров, а не реальными финансовыми показателями. Один из таких примеров — розничная сеть видеоигр GameStop, акции которой сейчас на 66% ниже пика 2021 года. Однако в отличие от GameStop, столкнувшейся с серьезными трудностями в пандемию, спрос на услуги Palantir и CoreWeave явно выше, подчеркивает Bloomberg. Тем не менее, инвесторы уже обжигались на подобных ставках на ИИ, добавляет агентство. Например, акции Super Micro Computer в прошлом году показали рост более чем в четыре раза, но затем рухнули на 80% из-за слабых отчетов. ИИ-компании BigBear.ai Holdings и SoundHound AI тоже демонстрировали такие же резкие всплески и падения на фоне повышенных объемов торгов.

«Розничные трейдеры все смелее заходят в высоковолатильные активы — от акций малой капитализации до спекулятивных тем в области искусственного интеллекта», — констатирует Марко Яккини, старший вице-президент по исследованиям в Vanda Research. Тем не менее, главный стратег Interactive Brokers Group Стив Сосник предупреждает: чем выше взлет, тем сильнее падение. «Инвесторы игнорируют фундаментальные показатели, лишь бы успеть запрыгнуть в последний вагон», — отмечает он. По мнению Сосника, чтобы этот тренд продолжался, компаниям нужны новые вливания капитала, иначе рост будет неустойчив.

«Очевидно, что мода на мемные инвестиции вернулась, но играя с такими акциями, вы играете с огнем, — согласен с коллегами Джин Манстер, соучредитель и управляющий партнёр Deepwater Asset Management. — Именно поэтому мы не будем инвестировать в CoreWeave. Оценка слишком, слишком завышена — это не может нас устраивать».