Продажи LVMH упали сильнее ожиданий из-за войны. Что это значит для сектора люкса?

Бизнес люксового холдинга LVMH на Ближнем Востоке, который приносит около 6% выручки, оказался под давлением после «очень сильного начала года» из-за войны США и Израиля против Ирана, заявила компания. Конфликт снизил органический рост выручки примерно на 1 процентный пункт в первом квартале, утверждает LVMH. Аналитики предполагали, что удар будет менее сильным, пишет Bloomberg. Акции модного дома, владеющего брендами Louis Vuitton и Dior в первом квартале обвалились на рекордные 28%, отмечает издание.

Органическая выручка ключевого подразделения моды и кожгалантереи LVMH снизилась в первом квартале на 2%, сообщила компания в понедельник, 13 апреля. Аналитики ожидали снижения лишь на 0,05%, отмечает Bloomberg. Потери крупнейшего подразделения компании связаны с войной на Ближнем Востоке, которая снизила спрос на продукцию брендов Louis Vuitton и Dior. При этом органическая выручка холдинга в целом увеличилась на 1% — тоже хуже ожиданий.

«Нужно принимать во внимание то, что Ближний Восток — довольно прибыльный рынок. Если вы теряете €1 в продажах, вы, вероятно, теряете немного больше в маржинальности», — заявила финансовый директор LVMH Сесиль Кабани, ее цитирует Reuters.

Слабые результаты в первом квартале показали Европа и Япония. В Европе продажи снизились на 3% из-за сильного евро и войны, отметила LVMH в изложении Reuters. США и регион, включающий Китай, неожиданно показали устойчивость к кризису: органическая выручка выросла на 3% и 7% соответственно, превысив прогнозы аналитиков, отмечает Bloomberg. В частности, Китай продемонстрировал сильные продажи в период новогоднего шопинга, улучшились показатели сети косметики Sephora, добавили в компании. Но это не помогло перекрыть потери на Ближнем Востоке.

Есть признаки того, что более эксклюзивные бренды лучше переживают спад, отмечает Bloomberg. Бренд Loro Piana, входящий в LVMH, ориентированный на наиболее состоятельных клиентов, показал двузначный рост глобальных продаж в первом квартале.

Бумаги LVMH, торгующиеся в США, падали на 3,75% на торгах в понедельник, 13 апреля, в то время как бумаги Kering (владелец Gucci) теряли 1,5%, пишет Reuters. Акции обеих компаний торгуются в Париже, торги там закончились до публикации отчета LVMH.

LVMH из-за масштаба бизнеса и широкой линейки премиальных брендов рассматривается как индикатор состояния всей отрасли, пишет Bloomberg. Отчетность LVMH, вероятно, усилит опасения инвесторов по поводу влияния войны на Ближнем Востоке на начавшееся восстановление рынка предметов роскоши объемом $400 млрд, отмечает Reuters.

«Мы наблюдали уже два или три года кризиса [в секторе люкса]. И только мы надеялись выйти из него, он ударил снова с Ближним Востоком», — отметил член инвестиционного комитета управляющей компании BDL в Париже Лоран Шодорж (цитата по Reuters).

Большинство аналитиков по-прежнему считает, что 2026-й станет годом роста для сектора, включая LVMH, отметил Reuters. Но у акций LVMH пока худшее начало года за всю историю, утверждает Bloomberg: за первые три месяца 2026-го бумаги снизились на 28%, поскольку война ухудшила глобальные экономические перспективы и усилила давление на сектор люксовых товаров.

В прошлом году Ближний Восток был самым быстрорастущим рынком люксовых товаров в мире, показав рост на уровне 6–8% на фоне практически нулевой динамики в глобальном масштабе, писал в конце марта аналитик Bernstein Лука Солка. Сейчас на регион приходятся около 6% мировых продаж люксовых товаров, и он может приблизиться по этому показателю к Японии, на которую приходится около 9%, считает Солка. Главным драйвером роста рынка люкса на Ближнем Востоке стал Дубай в Объединенных Арабских Эмиратах: на него приходится около 80% прироста рынка в ОАЭ, при этом сами ОАЭ обеспечивают более половины роста рынка люкса всего региона, следует из исследования Morgan Stanley, которое цитирует CNBC.

По данным Morgan Stanley, около 60% расходов на люксовые товары в ОАЭ приходится на туристов, из которых 60% — это посетители из России, Саудовской Аравии, Китая и Индии. Из оставшихся 40% примерно половина приходится на иностранных жителей страны, которые также могут пересмотреть планы долгосрочного пребывания в стране из-за конфликта на Ближнем Востоке.