«Разбудите, когда сентябрь закончится»: акции США начали осень падением

Американские акции завершили торги 2 сентября – первый рабочий день сезона в США — снижением. Инвесторы взвешивали новые риски из-за возможной отмены пошлин на фоне начала месяца, который исторически считается неблагоприятным для рынка. Дополнительное давление на настроения оказал рост доходности казначейских облигаций.

— Индекс голубых фишек Dow Jones Industrial Average снизился во вторник на 0,55%, и закрылся на уровне 45 296 пунктов.

— Индекс широкого рынка S&P 500 упал на 0,7%, до 6 415,5 пункта.

— Индекс технологического рынка Nasdaq Composite завершил день снижением на 0,8%, до 21 279 пунктов.

— Доходность 10-летних трежерис выросла до 4,27%, а 30-летних — превысила 4,97%.

— Цена золота обновила максимум: непрерывный контракт на золото на Нью-Йоркской товарной бирже NYMEX в течение дня поднимался выше $3600 за тройскую унцию. К концу торгов металл зафиксировал рост на 1,15% — до $3592,3 за унцию.

С окончанием летнего сезона инвесторы начали фиксировать прибыль по акциям-фаворитам бычьего рынка. Так, бумаги Nvidia на основных торгах подешевели на 2%, Amazon и Apple — примерно на 1%. Акции Alphabet, подешевев за день на 0,7%, подскочили на расширенных торгах на 6,6% после решения суда о том, что Google не обязан продавать свой браузер Chrome.

На котировки также влияет решение федерального апелляционного суда США, принятое 29 августа, накануне длинных выходных. Суд признал большинство пошлин, введенных администрацией Дональда Трампа, незаконными, поскольку только Конгресс имеет полномочия вводить столь масштабные торговые надбавки на импорт. Президент Трамп назвал это решение «крайне политизированным» и пообещал подать апелляцию в Верховный суд. «Фондовый рынок падает, потому что фондовому рынку нужны пошлины. Им нужны пошлины», — заявил Трамп (цитата по Bloomberg).

Рост доходности трежерис, по мнению участников рынка, отражает ожидания, что США, возможно, придется вернуть миллиарды долларов, собранные благодаря высоким пошлинам, что еще сильнее усугубит и без того напряженную ситуацию с госдолгом, пишет CNBC.

Но на фоне столь высокой неопределенности инвесторы все больше опасаются, что рынок переоценен. Сейчас S&P 500 торгуется с коэффициентом 22 к прогнозной (форвардной) прибыли аналитиков на ближайшие 12 месяцев. С 1990 года рынок был дороже лишь дважды — в разгар пузыря доткомов и во время технологической эйфории после спада пандемии в 2020 году, напоминает Bloomberg.

Сентябрь исторически считается самым слабым месяцем для акций: за последние пять лет S&P 500 в среднем терял в сентябре 4,2%, а за последние десять — более 2%. По данным стратега CFRA Research Сэма Стовалла, в августе индекс S&P 500 достиг пяти новых исторических максимумов, доведя общее число рекордов с начала года до 20. «В те годы, когда к концу августа индекс устанавливал 20 и более новых максимумов, сентябрь в среднем все равно завершался снижением, — отметил стратег. — Сейчас рынок, вероятно, частично скорректирует недавний рост в ожидании новых драйверов».

Инвесторы ждут ключевое событие недели — отчет по рынку труда за август, который будет опубликован в пятницу. Его итоги могут повлиять на решение Федеральной резервной системы по процентной ставке, ожидаемое в середине месяца.

«Разбудите меня, когда сентябрь закончится! — пошутил в разговоре с Bloomberg Томас Цицурис из Strategas. — Мы с самого начала подозревали, что сентябрь будет волатильным, и первый же день подтверждает это на все сто».

«30-летние облигации с доходностью в 5% — это явный встречный ветер, — заявил CNBC инвестиционный стратег Baird Private Wealth Management Росс Мэйфилд. — Это останется серьезным сдерживающим фактором для акций с перегретыми мультипликаторами».

«Меньше доходов от пошлин — значит, больше размещений госдолга США для покрытия дефицита бюджета», — пояснил Bloomberg опасения рынка из-за решения суда по пошлинам Скотт Рен из Wells Fargo Investment Institute.

«Если не произойдет какого-то сентябрьского сюрприза, инвесторам все равно придется иметь дело с сохраняющейся неопределенностью вокруг торговли и пошлин, а также с экономическими данными, которые могут оказаться хуже ожиданий и поставить под сомнение устойчивость текущих рыночных оценок», — сказал Bloomberg Энтони Салимбене из Ameriprise. — Тем не менее, инвесторы уже несколько месяцев успешно ориентируются в этой среде, и рынок продолжает постепенно расти».

По его мнению, инвесторам стоит сохранять диверсифицированный портфель, осторожный оптимизм в отношении инвестиционного климата, опирающийся на фундаментальный рост рынка, и быть готовыми переждать возможную волатильность сентября, если она все же проявится.