У Berkshire Баффета появился первый «медведь». Почему он советует продавать акции?

Аналитики инвестбанка KBW стали первыми на Уолл-стрит среди тех, за чьим мнением следит Bloomberg, кто дал рекомендацию продавать акции Berkshire Hathaway легендарного инвестора Уоррена Баффета. KBW предупредил, что конгломерат может столкнуться с замедлением прибыли и утратой доверия инвесторов после ухода 95-летнего миллиардера с поста гендиректора. Среди других факторов давления аналитики назвали неопределенность с преемственностью, падение доходности в страховом и энергетическом бизнесе, слабую динамику железнодорожных перевозок и сокращение налоговых льгот для «зеленой» энергетики.

Инвестбанк Keefe, Bruyette & Woods (KBW) понизил рекомендацию по акциям класса A Berkshire Hathaway Уоррена Баффета с Market perform («наравне с рынком») до Underperform («ниже рынка», эквивалентно совету «продавать»), передает Bloomberg. Это стало единственным советом «продавать» бумаги Berkshire среди шести аналитиков, отслеживаемых агентством. KBW также снизил целевую цену акций класса A компании с $740 000 до $700 000 — это на 5% ниже уровня закрытия в пятницу, 24 октября, добавляет CNBC.

По словам аналитика KBW Майера Шилдса, ситуация складывается не в пользу Berkshire Hathaway: на акции компании продолжают давить макроэкономическая неопределенность, вопрос преемственности Баффета и ослабление операционных результатов. «Мы ожидаем, что бумаги будут показывать слабую динамику на фоне сохраняющихся проблем с прибылью», — отметил Шилдс в записке, которую цитирует Bloomberg.

Одним из ключевых рисков аналитик назвал уход Уоррена Баффета с должности гендиректора Berkshire и недостаточную прозрачность управления после передачи полномочий. С 1 января 2026 года Баффет передаст руководство своему преемнику Грегу Абелю. Компания, капитализация которой оценивается примерно в $1,2 трлн, после этого останется одной из самых ценных в мире, полагает KBW, но эффект «премии Баффета» — дополнительной стоимости, которую инвесторы закладывали в акции благодаря репутации легендарного инвестора и его выдающимся навыкам управления капиталом, — может постепенно исчезнуть.

Помимо этого, KBW ожидает давления на прибыль в ключевых подразделениях — страховой компании GEICO, перестраховочном бизнесе Berkshire Hathaway Reinsurance Group, энергетическом холдинге Berkshire Hathaway Energy и железнодорожном операторе Burlington Northern Santa Fe (BNSF). На результаты компании могут негативно повлиять снижение маржи GEICO, ослабление цен на перестрахование катастрофических рисков, падение краткосрочных процентных ставок и давление пошлин на железнодорожные перевозки. Дополнительным фактором риска аналитик называл постепенную отмену налоговых льгот для возобновляемой энергетики, что тоже может ограничить рост прибыли в ближайший год.

Акции Berkshire Hathaway класса B на торгах в понедельник просели в моменте на 1,5% — до $484,5. В сравнении с началом 2025 года бумаги Berkshire стоят сейчас на 7% дороже, тогда как главный фондовый индекс США S&P 500 прибавил за то же время почти 17%.