Утро в Нью-Йорке: давление на акции сохраняется

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

Ключевым событием 2 сентября станет публикация индексов деловой активности в производственном секторе. Консенсус-прогноз по индексу ISM за август составляет 48,8 п. против 48,0 п. месяцем ранее, а итоговое значение индекса S&P Global ожидается на уровне 53,3 п., что подтвердит предварительную оценку. Эти данные позволят инвесторам оценить состояние промышленного сектора США на фоне сохраняющихся тарифных рисков и неопределенности в денежно-кредитной политике.

Торговая политика США также остается в центре внимания. Дональд Трамп резко раскритиковал Индию, назвав отношения с ней «полностью односторонней катастрофой». По его словам, Нью-Дели слишком поздно предложил обнулить пошлины на американские товары, тогда как Вашингтон уже ввел пошлины в размере 50%, а также дополнительную ставку в 25% в связи с закупкой Индией российской нефти. Кроме того, президент обвинил Индию в том, что она активно продает в США свою продукцию, но препятствует американскому экспорту за счет высоких тарифов, что подрывает баланс торговых отношений. Усиление риторики против Индии совпало с ее сближением с Китаем на саммите ШОС, что усиливает напряженность в международных переговорах и повышает риск дальнейшей эскалации торговых конфликтов.

Дополнительное давление оказывает решение Апелляционного суда США, который признал большинство пошлин, введенных Трампом, незаконными, указав, что полномочия на их установление принадлежат исключительно Конгрессу. Трамп уже заявил, что обжалует решение в Верховном суде. Тарифы останутся в силе как минимум до 14 октября 2025 года — на время возможной подачи апелляции от Белого дома. Если суд встанет на сторону противников пошлин, это снизит угрозу экономических последствий, связанных с протекционистской политикой, но одновременно создаст правовую неопределенность вокруг недавно заключенных торговых соглашений США, которые могут потребовать пересмотра.

На корпоративном фронте квартальные результаты до открытия рынка опубликуют Nio (NIO), Signet Jewelers (SIG) и Academy Sports and Outdoors (ASO). После закрытия торгов отчётность представят Zscaler (ZS) и Healthequity Inc (HQY).

Фьючерсы на американские индексы находятся под давлением на премаркете. IT-акции в основном торгуются хуже рынка, что может являться продолжением динамики пятницы. Баланс рисков на предстоящую сессию оценивается как негативный при среднем уровне волатильности. Мы ориентируемся на колебания S&P 500 в диапазоне 6390–6500 пунктов (от −1,1% до +0,6% к уровню закрытия предыдущих торгов).

— Tesla (TSLA) столкнулась со слабым стартом в Индии: с середины июля компания получила лишь чуть более 600 заказов на Model Y, что существенно ниже ее собственных ожиданий. Высокая цена модели на индийском рынке — около $69700 против $44490 в США — усиливает конкуренцию со стороны местных производителей, таких как Tata Motors и Mahindra, а также глобальных игроков BYD, BMW и Kia.

— Акции Novo Nordisk (NVO) растут после публикации данных, подтвердивших, что препарат Wegovy обладает более выраженным кардиозащитным эффектом по сравнению с конкурентными инъекциями Eli Lilly (LLY), что частично компенсировало давление на котировки после снижения прогноза продаж на 2025 год.

В пятницу, 29 августа, американские фондовые индексы завершили торги снижением. Dow Jones потерял 0,20%, S&P 500 опустился на 0,64%, Nasdaq 100 снизился на 1,22%, а Russell 2000 — на 0,50%. Секторы широкого рынка показали разнонаправленную динамику. Лидерами роста стали здравоохранение (XLV: +0,73%) и потребительские товары первой необходимости (XLP: +0,65%), тогда как хуже всего выглядели потребительский дискреционный сектор (XLY: −1,03%) и сектор технологий (XLK: −1,53%). Среди представителей «Великолепной семерки» в числе аутсайдеров оказались Nvidia (NVDA) и Tesla (TSLA).

Макростатистический фон был насыщенным. Базовый индекс расходов на личное потребление (Core PCE) в июле вырос на 0,3% м/м и 2,9% г/г, что совпало с прогнозами и стало максимальным значением с февраля. Заголовочный показатель также прибавил 0,2% м/м и 2,6% г/г. Данные показали, что инфляция в июле выросла, как и ожидалось. Устойчивая инфляция может дать ФРС меньше стимулов для снижения процентных ставок. Личные расходы увеличились на 0,5% м/м, а доходы — на 0,4% м/м. Торговый дефицит США расширился до $103,6 млрд, превысив прогнозы и достигнув максимума с марта. Индекс деловой активности Чикагского ФРБ (PMI) неожиданно снизился до 41,5 против консенсуса в 48,1, а финальное значение индекса потребительских настроений Мичиганского университета составило 58,2, немного ниже ожиданий. При этом инфляционные ожидания на горизонте пяти лет вновь подросли.

Отдельное внимание инвесторов было приковано к судебному слушанию в Вашингтоне по иску члена совета управляющих ФРС Лизы Кук, которая добивается запрета на реализацию решения президента Дональда Трампа о ее увольнении. Заседание завершилось без вынесения вердикта, и судья Джиа Кобб запросила дополнительные письменные аргументы сторон. Юристы Кук назвали обвинения главы Федерального агентства по жилищному финансированию (FHFA) Билла Пулте в ипотечном мошенничестве необоснованной политической атакой, отметив, что публикации в соцсетях не могут служить юридическим основанием для ее отставки. Пока разбирательство продолжается, Кук остается в должности и участвует в работе совета управляющих, однако исход дела может стать серьезным прецедентом и усилить сомнения в независимости ФРС.

— Котировки Petco (WOOF: +23,5%) резко выросли после публикации отчетности за II кв.: прибыль и валовая маржа превзошли ожидания, выручка совпала с прогнозами, а снижение сопоставимых продаж оказалось в рамках консенсуса. Компания улучшила годовой прогноз по скорректированной EBITDA, что укрепило доверие инвесторов к развороту бизнеса.

— Ambarella (AMBA: +16,8%) превзошла ожидания по выручке и прибыли во втором квартале и дала прогноз на третий выше консенсуса. Рост был обеспечен сегментами автомобильной электроники и IoT, включая решения на базе edge AI, что усилило оптимизм аналитиков относительно новых продуктовых направлений.

— Autodesk (ADSK: +9,1%) превзошла прогнозы по прибыли, выручке и биллингам во II кв., особенно благодаря сегменту AECO и росту инвестиций в инфраструктуру. Компания также повысила прогноз на третий квартал и весь 2025 год, а SEC закрыла расследование в отношении ее отчетности, что стало дополнительным позитивным фактором.

— Котировки Alibaba Group (BABA: +12,9%) взлетели после того, как компания отчиталась лучше ожиданий по прибыли за предыдущий квартал, однако выручка оказалась слабее прогноза. Компания сообщила об ускорении роста облачного бизнеса и троекратном увеличении доходов от ИИ-продуктов, а СМИ сообщили о разработке собственных чипов, способных частично заменить решения Nvidia (NVDA: -3,4%).

— Акции Caterpillar (CAT: −3,7%) потеряли в стоимости после того, как компания сообщила, что чистый эффект от тарифов в 2025 году составит $1,5–1,8 млрд против ранее заявленных $1,3–1,5 млрд. Компания отметила давление со стороны расширенных тарифов на сталь и алюминий и скорректировала прогноз операционной маржи к нижней границе диапазона, что вызвало обеспокоенность инвесторов.