Утро в Нью-Йорке: макростатистика вселяет оптимизм

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

В центре внимания участников предстоящей сессии будут данные индексов деловой активности в сфере услуг от Markit и ISM. Ожидается умеренное снижение показателей с сохранением в зеленой зоне. Отсутствие негативных сюрпризов в последних макроэкономических релизах, в том числе в отчете по рынку труда, вышедшем в минувшую пятницу, подтверждает наш базовый сценарий. Мы по-прежнему не видим угрозы рецессии в США на горизонте текущего года, несмотря на потенциальное краткосрочное давление на экономику, особенно в мае — июне.

Новости по поводу торгового противостояния США и Китая все еще рисуют противоречивую картину. Как стало известно Bloomberg, Пекин негласно снял пошлины с американских товаров на сумму около $40 млрд, включая фармацевтику и промышленные химикаты. Этот объем примерно равен 24% импорта из США в 2024 году. В свою очередь, Вашингтон освободил от ввозных тарифов китайскую продукцию общей стоимостью около $102 млрд. При этом Дональд Трамп предложил установить пошлину 100% на зарубежные фильмы и сериалы, чтобы стимулировать киноиндустрию в США, хотя Голливуд сохраняет положительное торговое сальдо по всему миру. Несмотря на определенные признаки деэскалации, переподписание соглашений о торговле с партнерами США в ближайшее время остается под вопросом, а ущерб от уже введенных тарифов будет сложно компенсировать.

До открытия основной сессии квартальную отчетность опубликуют Cummins (CMI), Tyson Foods (TSN), ON Semiconductor (ON), после закрытия финансовые результаты представят Palantir Technologies (PLTR), Vertex (VRTX), Realty Income (O), Ford (F).

На торги 5 мая прогнозируем повышенный уровень волатильности при нейтральном балансе рисков. Ориентируемся на движения S&P 500 в диапазоне 5600–5750 пунктов (от −1,5% до +1,1% относительно уровня закрытия предыдущей сессии).

— Berkshire Hathaway (BRK.B) отчитался за первый квартал снижением операционной прибыли на 14% г/г — до $9,64 млрд — на фоне сокращения доходов от страхования на 48,6% из-за убытков от лесных пожаров в Южной Калифорнии, а также ввиду валютных потерь. Прибыль энергетического сектора в фонде выросла на 52%, а денежные резервы достигли рекордных $347 млрд, подтверждая финансовую устойчивость корпорации. В инвестиционном портфеле Berkshire Hathaway самые крупные доли оставались за American Express, Apple, Bank of America, Coca-Cola и Chevron. Однако в совокупности вложения в эти активы уменьшились с 71% на конец 2024 года до 69% к исходу марта. После объявления Уорреном Баффетом о намерении покинуть пост гендиректора в конце года акции BRK.B снизились более чем на 2,5% на премаркете.

— Shell (SHEL) совместно с консультантами оценивает возможность приобретения BP (BP).

— Helen of Troy (HELE) объявила об уходе со своего поста гендиректора Ноэль Джеффруа. Совет директоров утвердил временным CEO финансового директора Брайана Грасса, а на его должность временно назначена Трейси Шойерман. В связи с уходом Джеффруа сложила с себя и полномочия члена совета директоров, также с немедленным вступлением в силу.

— Washington Post сообщает о планах Белого дома в 2026 году сократить расходы на 23%, в том числе за счет уменьшения финансирования ряда социальных программ и R&D при увеличении вложений в оборону и безопасность. Администрация президента пытается утвердить некоторые решения, принятые DOGE, на законодательном уровне, но сталкивается с сопротивлением конгрессменов от обеих партий и с юридическими проблемами.

Торги 2 мая на американских фондовых площадках завершились в плюсе, хотя немного ниже внутридневных максимумов. S&P 500 закрыл на положительной территории девятую сессию подряд, прибавив 1,47%. Nasdaq 100 поднялся на 1,6%, Dow Jones вырос на 1,39%, Russell 2000 – на 2,27%.

В лидеры роста вышли производители полупроводников, представители китайского технологического сектора, фармацевтические, транспортные, авиационные, круизные компании, производители меди и алюминия, казино. В плюсе оставались бигтехи, за исключением Apple (APPL: −3,74%). В числе аутсайдеров оказались поставщики комплектующих для автопрома, видеоигр, товаров первой необходимости, а также телекомы и страховщики.

Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе за апрель увеличилось на 177 тыс. при консенсусе 136 тыс. и среднем значении за последние 12 месяцев 152 тыс. Оценка показателя за февраль и март была пересмотрена вниз на 58 тыс., что частично нивелировало апрельский результат. Наибольший вклад в рост занятости внесли сектора здравоохранения и транспортно-складской логистики. В них появилось в общей сложности 81 тыс. рабочих мест. Безработица подросла с мартовских 4,15% до 4,19% при консенсусе 4,2%. Cредняя почасовая зарплата повысилась на 3,8% г/г при прогнозе 3,9%.

Апрельская статистика рынка труда стала очередным доказательством его устойчивости и была воспринята рынками с оптимизмом, особенно на фоне опасений, связанных с негативным влиянием повышенных торговых пошлин. Пока массовых увольнений не наблюдается и речь идет лишь об отдельных, несистематических сокращениях или заморозке набора новых сотрудников из-за неопределенности. Это позволяет ФРС продолжить наблюдение за ситуацией и сохранить текущие монетарные условия.

— Duolingo (DUOL: +21,6%) отчиталась за квартал уверенным ростом выручки, числа платных подписчиков и аудитории в целом, а также повысила гайденс на апрель – июнь и весь год, хотя ожидает снижения маржи.

— Выручка и прибыль BrightSpring (BTSG: +16,6%) за январь – март превысила ожидания. Наиболее активным оказался рост доходов в сегментах «услуги для пациентов» и «аптечный бизнес». Годовой прогноз скорректированной EBITDA и выручке повышен. Менеджмент подтвердил, что продажа подразделения Community Living идет по плану.

— Dexcom (DXCM: +16,2%) сообщила о EPS в соответствии с прогнозами, притом что ее выручка немного превысила консенсус благодаря уверенной динамике в США. Утверждена программа buyback на $750 млн, подтвержден гайденс по выручке на 2025 год.

— Прибыль и валовая маржа ROKU (Roku: −8,5%) за первые три месяца 2025-го недотянули до средних ожиданий. Гайденс на текущий квартал разочаровал инвесторов. Прогноз EBITDA на год сохранен, ориентир по валовой прибыли снижен.

— GoDaddy (GDDY: −8,4%) отчиталась о свободном денежном потоке, превысившим консенсус, при выручке на уровне ожиданий. Прогноз компании в отношении доходов за второй квартал оказался более консервативным, чем среднерыночный ориентир, хотя гайденс на весь год оставлен без изменений. Анонсирован обратный выкуп акций на сумму $3 млрд.