Утро в Нью-Йорке: сумеет ли Пауэлл остановить коррекцию?

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

Торги 3 апреля на американских фондовых площадках завершились самым глубоким падением с середины 2020 года. S&P 500 опустился на 4,84%, Nasdaq 100 обвалился на 5,41%, Dow Jones упал на 3,98%, а Russell 2000 обрушился сразу на 6,59%. Защитную функцию выполнили сектор коммунальных услуг и отдельные производители нециклических потребительских товаров. В лидеры падения вышли IT- и энергетический секторы. «День освобождения», как назвал Дональд Трамп день объявления новых ставок на импорт в США, преподнес инвесторам весьма неприятный сюрприз.

PMI в секторе услуг от S&P Global за март оказался на отметке 50,8 пункта при консенсусе 53. Число новых заказов уменьшилось, занятость перешла в зону сокращения. Многие комментарии к этому релизу, как и в отношении промышленного PMI, опубликованного ранее на этой неделе, касались прежде всего темы пошлин и неопределенности в отношении перспектив экономики.

Число первичных заявок на пособие по безработице за неделю оказалось ниже прогнозов, составив 219 тыс. после 228 тыс. за предыдущую пятидневку. При этом тех, кто продолжает получать пособие, стало больше — этот показатель превысил консенсус и оказался максимальным с ноября 2021-го.

— Nike (NKE: −14,4%) потерял значительную часть капитализации из-за влияния импортных тарифов на Вьетнам и Китай. В 2024 финансовом году на вьетнамских фабриках компании было произведено 50% обуви и более 25% одежды под ее брендами.

— По данным The Information, Intel (INTC: +2,1%) и Taiwan Semiconductor (TSM: −7,64%) достигли предварительного соглашения о создании совместного предприятия для управления заводами Intel по производству чипов. TSM получит 20% в новой компании.

— Прибыль и рентабельность Acuity (AYI: −3,4%) за второй финансовый квартал превзошли ожидания, хотя выручка оказалась ниже прогнозов. Рост продаж Acuity Brands Lighting замедлился (отмечена неопределенность, влияющая на розничных и корпоративных клиентов). Компания также заявила, что примет необходимые меры в отношении цен в ответ на изменения торговой политики США.

4 апреля будет опубликован мартовский отчет Минтруда, но самым интересным событием дня должно стать выступление Джерома Пауэлла. Глава ФРС получает возможность оперативно прокомментировать свежие данные по рынку труда, а также представить первый взгляд на тарифные инициативы Дональда Трампа, которые оказались более агрессивными, чем ожидали большинство участников рынка.

Белый дом поставил ФРС в очень сложную ситуацию, и Пауэллу может быть крайне тяжело найти такую стратегию поведения, которая бы смогла успокоить рынок и одновременно быть верной с точки зрения таргетирования инфляции. Ранее глава регулятора заявлял о важности сохранения в фокусе внимания того факта, что реальная ценовая стабильность пока не достигнута. Некоторые участники рынка ожидают, что ФРС может отказаться от снижения ставок в этом году. Аналитики Freedom Finance частично разделяют это предположение, так как вводимые пошлины однозначно ускоряют инфляцию и замедляют экономический рост, притом что сценарий «мягкой посадки» до конца не сформирован. На наш взгляд, Джером Пауэлл выберет нейтральную риторику, чего будет недостаточно, чтобы сменить сентимент на позитивный.

Данные о числе новых рабочих мест вне сельского хозяйства (nonfarm payrolls) за март на уровне 110–160 тыс. не должны вызвать острой реакции рынка, так как это ожидаемый диапазон значений. Медианный прогноз находится на уровне 138 тыс., февральский показатель составлял 151 тыс.

Уровень безработицы, согласно консенсусу, останется на предыдущей отметке 4,1%, но вполне вероятный рост до 4,2% едва ли будет негативно воспринят регулятором или инвестсообществом.

Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как негативный, прогнозируем повышенную волатильность в связи с сохраняющейся неопределенностью и ориентируемся на колебания S&P 500 в диапазоне 5300–5410 пунктов (от −1,8% до 0,3% к уровню закрытия четверга).

— Stellantis (STLA) временно остановил работу своих предприятий в Канаде и Мексике из-за импортных тарифов Трампа.

— Акции GameStop (GME) выросли на 3,6% после закрытия основных торгов 3 апреля, после того как СЕО Райан Коэн сообщил о покупке 500 тыс. акций компании.

— AbbVie (ABBV) снизила собственный прогноз прибыли на 2025 год ввиду ожидаемых расходов в размере $248 млн, связанных со сделками M&A, а также с исследованиями и разработками.