Акции владельца Gucci обновили максимум более чем за год. Он продаст часть бизнеса

Компания Kering, владеющая люксовым брендом Gucci, договорилась о продаже своего бизнеса в сфере красоты Kering Beauté французскому косметическому холдингу L’Oreal за €4 млрд. Акции Kering после этого подскочили на 5,5% и достигли максимума более чем за год. Это важный шаг на пути к сокращению чистого долга Kering, а также первый стратегический ход нового гендиректора компании. Аналитики считают, что отказ от Kering Beauté — это необходимость для Kering в рамках его реорганизации.

Kering договорился продать свой бизнес в сфере красоты Kering Beauté косметическому гиганту L’Oreal за €4 млрд ($4,66 млрд). Ожидается, что cделка будет завершена в первой половине 2026 года.

L’Oreal, крупнейший в мире специализированный производитель косметики и средств ухода, приобретет парфюмерную линию Creed, а также получит права на разработку парфюма и косметических товаров под модными брендами Kering — Gucci, Bottega Veneta и Balenciaga — по эксклюзивной 50-летней лицензии. Сделка станет крупнейшей в истории L’Oreal, превзойдя покупку австралийского бренда Aesop за $2,5 млрд в 2023 году, отмечает Reuters.

Акции Kering на торгах в Париже 20 октября росли в моменте на 5,5%: цена поднялась до €326,5 евро, что стало максимумом с середины июля 2024 года. Бумаги L'Oreal дорожали примерно на 1,4%, но затем замедлили темпы примерно до 0,6%.

Kering создал Kering Beauté в 2023 году после приобретения производителя духов Creed за €3,5 млрд: компания стремилась диверсифицировать деятельность и снизить зависимость от флагманского бренда Gucci. Решение о его продаже — это важный шаг на пути к сокращению чистого долга Kering, считает Reuters. На конец июня долг составлял €9,5 млрд — помимо €6 млрд в виде долгосрочных арендных обязательств: это вызывало беспокойство у инвесторов, отметило агентство.

Это также первая стратегическая инициатива нового гендиректора Луки де Мео, который занял пост в сентябре, на фоне падения спроса на Gucci в Китае и угрозы повышения тарифов в США, добавил Reuters.

Ожидается, что де Мео, сменивший Франсуа-Анри Пино, весной 2026 года представит свою новую концепцию развития Kering, добавляет Bloomberg. Де Мео ранее заявлял акционерам, что планирует принять ряд непростых решений для снижения долговой нагрузки группы, включая рационализацию и реорганизацию при необходимости. Компания также отложила план полного приобретения итальянского модного бренда Valentino и стремится продать доли в своей недвижимости для привлечения средств.

Аналитики Bernstein заявили, что «продажа Kering Beauté примерно за ту же сумму, за которую два года назад был куплен Creed, — это горькое, но необходимое лекарство» для Kering.

Возврат к модели лицензирования красоты будет «менее капиталоемким, операционно зависимым и, возможно, более маржинальным», отметили аналитики RBC, даже если часть доходов придется делить с L’Oreal.

«Мы также считаем, что это свидетельствует о стратегическом переориентировании на ключевые компетенции в сегменте мягкой роскоши, а любая диверсификация в сфере красоты может освободить инвестиционные ресурсы для этих приоритетов», — написали эксперты RBC.

Акции Kering в июле — сентябре показали лучший квартал в истории: за три месяца бумаги прибавили в цене более 50%, а относительно июня, когда стало известно о назначении нового гендиректора, рост превысил 60%. 

Однако настроения аналитиков по поводу акций компании остаются противоречивыми. Если де Мео сумеет переломить ситуацию в Gucci, потенциал роста бумаг будет значительным, считают некоторые. Так, Джон Сан Марко из Neuberger Berman заявил Bloomberg, что новый гендиректор уже начал формировать базу для восстановления — назначил нового главу Gucci и пообещал сократить расходы. Скептики же отмечают, что разворот уже частично заложен в цене акций. С июля бумаги Kering торгуются с премией к прибыли относительно отраслевой корзины Goldman Sachs, хотя более пяти лет до этого оставались дешевле нее, пишет Bloomberg.

16 октября аналитик Berenberg Ник Андерсон понизил рейтинг акций Kering SA с «держать» до «продавать» и установил целевую цену €160. Такое решение он объяснил опасениями относительно ослабления спроса на люксовые товары, особенно со стороны китайских покупателей и потребителей среднего сегмента, которые сейчас испытывают финансовые ограничения.

При этом Morgan Stanley в том же месяце, наоборот, улучшил рейтинг бумаг Kering до «покупать», предсказал им рост еще на 20% и назвал владельца Gucci своим главным фаворитом среди европейских люксовых брендов.