Главное за неделю: отчеты Big Tech, завод для Tesla, Трамп выбрал главу ФРС

На этой неделе квартальные результаты опубликовали крупнейшие технологические компании. ASML отчиталась о рекордном объеме заказов и улучшила прогноз, Microsoft и Meta наращивают капитальные затраты на ИИ-инфраструктуру. Nvidia, Amazon и Microsoft обсуждают инвестиции десятков миллиардов долларов в OpenAI. Тем временем президент США Дональд Трамп определился с преемником главы ФРС Джерома Пауэлла. О главных событиях с 26 по 30 января — в нашем обзоре.

Дональд Трамп официально выдвинул кандидатуру экономиста Кевина Уорша на пост председателя ФРС. «Я давно знаю Кевина и не сомневаюсь, что он войдет в историю как ВЕЛИКИЙ председатель Федеральной резервной системы, возможно, даже лучший», — написал он в пятницу в соцсети Truth Social. В случае, если Уорш будет утвержден сенатом, он сменит Джерома Пауэлла, чьи полномочия на посту главы ФРС истекают в мае.

В ходе торгового дня в пятницу основные индексы снижались примерно на 1%. Цена на золото в ходе торгов снижалась на 11%, но к закрытию сессии сократилась до 9%. Спотовая стоимость золота опустилась ниже $5000 за унцию. Серебро обвалилось на 28% — это крупнейший однодневный обвал с 1980 года, написал MarketWatch. Индекс доллара показал рост на 0,85% после объявления кандидатуры Уорша на пост главы ФРС, что стало самым сильным однодневным ростом валюты с мая.

Уорш воспринимается как относительно умеренный кандидат: он выступает за более низкие ставки, но при этом сдержанно относится к использованию масштабных программ монетарного стимулирования, написал Reuters.

Что еще об этом почитать?

— Почему Кевина Уорша считают фигурой, способной повысить доверие к финансовой системе США, и как его выдвижение оценивают аналитики Уолл-стрит — в материале «Не из тех, кто сдается»: что говорят аналитики о кандидате на пост главы ФРС».

Государственный пенсионный фонд Норвегии (Нефтяной фонд) во второй половине 2025 года уменьшил доли в четырех крупнейших американских технологических компаниях. Это самый большой фонд национального благосостояния в мире и крупнейший держатель акций публичных компаний объемом $2,2 трлн. Norges Bank Investment Management (NBIM) управляющий фондом сократил долю в Nvidia с 1,32% до 1,26% и в Microsoft — с 1,35% до 1,26%, а также снизил вложения в Apple и Alphabet. При этом все четыре компании остаются среди крупнейших инвестиций фонда: вложения оцениваются примерно в $60 млрд в Nvidia, $52 млрд в Apple, $48 млрд в Microsoft и $46 млрд в Alphabet. При этом доля активов фонда в США к концу 2025 года выросла — до 52,9%.

По итогам 2025 года фонд показал лучшую доходность за два года: стоимость активов выросла на 15,1%, а общий объем — на $160 млрд, до $2,2 трлн. Рост обеспечили акции, прежде всего технологического и финансового секторов, а также ралли золота и серебра. Облигации принесли 5,4%, недвижимость — 4,4%, инфраструктура инфраструктура в сфере возобновляемой энергетики — 18,1%. Всего фонд владеет примерно 1,5% всех свободно обращающихся акций в мире, в его составе бумаги около 7 200 компаний.

Что еще почитать о рынке акций США?

— На фоне разговоров о перераспределении капитала из США инвесторы все чаще смотрят за пределы американского рынка. Где искать альтернативы, объяснил Аскар Ахмедов, CFA, директор по инвестициям ATLAS Capital — в статье «Дилемма инвестора: в какие страны вкладывать, если забрать деньги с рынка США».

Нидерландская ASML отчиталась о рекордном квартальном объеме заказов в €13,2 млрд — почти вдвое выше ожиданий рынка и максимуме в истории компании. ASML —  единственный в мире поставщик EUV-оборудования для печати чипов в глубоком ультрафиолете — отметила также, что ее продажи в 2026 году, в худшем случае, останутся на уровне 2025 года — около €32,5 млрд (примерно $37,8 млрд). 

После публикации отчетности акции ASML обновили исторический максимум на торгах в Нидерландах и США. Аналитики связывают всплеск заказов с устойчивым спросом на чипы для искусственного интеллекта, который подталкивает производителей процессоров и памяти к расширению мощностей. ASML считается одним из ключевых бенефициаров ИИ-бума: большинство аналитиков рекомендуют ее акции к покупке.

Meta Platforms спрогнозировала выручку в первом квартале 2026 года на уровне $53,5 млрд–$56,5 млрд — заметно выше консенсус-прогноза Уолл-стрит. Компания также превзошла ожидания по итогам четвертого квартала 2025 года: выручка выросла на 24% год к году, до $59,9 млрд, прибыль на акцию составила $8,88. Основным драйвером остался рекламный бизнес: он обеспечил $58,1 млрд выручки. После публикации отчетности акции Meta выросли на торгах 29 января на 10,4%.

При этом подразделение Reality Labs, которое отвечает в том числе за успешную модель очков с ИИ Ray-Ban Meta, вновь принесло операционные убытки — $6 млрд при выручке $955 млн. Meta ожидает, что уровень убытков подразделения в 2026 году будет на пике, а потом начнет снижаться. Компания также предупредила, что регуляторные и юридические риски в ЕС и США могут повлиять на ее бизнес и финансовые результаты. Одновременно Meta резко наращивает инвестиции в ИИ: общие расходы в 2026 году ожидаются на уровне $162 млрд–$169 млрд, из них капитальные затраты на ИИ — $115 млрд–$135 млрд, что существенно выше ожиданий рынка и показателей 2025 года.

Капитальные расходы Microsoft во втором квартале 2026 финансового года достигли рекордных $37,5 млрд, превысив ожидания рынка и показав рост на 66% год к году. 29 января, на следующий день после публикации отчета, акции компании подешевели на 10%: инвесторов насторожили сроки окупаемости масштабных вложений в ИИ-инфраструктуру и дата-центры. Выручка Azure и других облачных сервисов Microsoft, за которой внимательно следят инвесторы, выросла на 39% год к году — на 1 п.п. ниже, чем в предыдущем квартале, что указывает на замедление темпов роста.

В целом отчет оказался сильным: выручка выросла на 17%, до $81,3 млрд, скорректированная прибыль на акцию превысила прогнозы, а портфель будущих обязательств подскочил на 110%, до $625 млрд, во многом из-за нового контракта с OpenAI. Уолл-стрит настроена оптимистично: ни один из аналитиков не советует продавать акции Microsoft: у бумаг компании 62 рекомендации к покупке и лишь две — держать акции (Hold).

Биткоин впервые почти за два месяца опустился ниже $85 000 на торгах 29 января, потеряв в моменте до 5,7% и достигнув минимума с начала декабря. Снижение аппетита к риску на рынках ударило по всему криптосектору: Ether, Dogecoin, Cardano и Solana подешевели как минимум на 6%. 

Падение сопровождалось резким ростом ликвидаций: за сутки с рынка было принудительно закрыто позиций примерно на $785 млн, причем более половины — всего за несколько часов, по данным Coinglass. Аналитики отмечают, нынешнее падение показывает, что криптовалюты ведут себя как «усиленная версия» рискованных активов: когда инвесторы уходят от риска, они падают сильнее рынка в целом. Снижение дополнительно ускоряют принудительные продажи — заемные позиции закрываются автоматически, усиливая давление на цены. На торгах в пятницу, 30 декабря стоимость биткоина опустилась ниже $84 000.

Nvidia, Amazon и Microsoft ведут переговоры об участии в масштабном раунде финансирования OpenAI, в рамках которого разработчик ChatGPT рассчитывает привлечь до $100 млрд. По данным The Information, совокупные вложения трех компаний могут достигнуть $60 млрд: Nvidia может инвестировать до $30 млрд, Amazon — более $10 млрд или даже $20 млрд, Microsoft — менее $10 млрд. Financial Times приводит более сдержанные оценки — около $40 млрд суммарно.

Ни одна из компаний не комментировала переговоры. Потенциальные инвестиции Amazon могут быть связаны не только с капиталом, но и с коммерческими соглашениями, включая расширение облачных контрактов и продажу корпоративных продуктов ChatGPT, пишет The Information. Интерес техногигантов усилился на фоне растущих затрат OpenAI на вычислительные мощности и конкуренции в ИИ-сфере, а также после сообщений о возможном участии SoftBank и ближневосточных инвестфондов.

Илон Маск заявил, что Tesla необходимо построить и запустить собственный завод по производству микросхем — TeraFab. По словам Маска, текущие поставщики не смогут обеспечить объемы чипов, необходимые для развития ИИ, автономного вождения и робототехники. Сейчас Tesla закупает микрочипы у Samsung Electronics и TSMC, пишет Bloomberg.

«Это будет очень крупный завод, который объединит производство логических чипов, памяти и упаковки, и все это — на территории США», — сказал Маск. Он подчеркнул, что это поможет защитить Tesla от геополитических рисков.  Пока сроки и место строительства не определены, однако Tesla уже в этом году планирует более $20 млрд капитальных расходов и располагает свыше $44 млрд наличными и инвестициями на балансе.

Что еще почитать о Tesla?

—  На этой неделе Tesla ожидаемо отчиталась о снижении выручки, но превзошла прогнозы по чистой прибыли. Что еще важно для инвестора — в материале «Годовая выручка Tesla впервые снизилась в 2025-м. Что обрадовало инвесторов в отчете?».

— SpaceX обсуждает возможность объединения с Tesla, а также рассматривает альтернативный сценарий слияния с компанией xAI, по данным Bloomberg. Зачем это Маску — в статье «Маск хочет объединить SpaceX и xAI в одну компанию перед IPO — Reuters».