Goldman Sachs назвал шесть акций, которых стоит избегать в сезон отчетности

Аналитики Goldman Sachs рекомендуют инвесторам избегать акций некоторых компаний перед сезоном публикации отчетности. Большая часть отчетов выйдет на следующей неделе, но уже сейчас банк рекомендует продать бумаги, которые могут разочаровать инвесторов. Его аналитическую заметку приводит CNBC.

Акции производителя сладостей Hershey с начала года потеряли 3%, и, по оценке Goldman, могут упасть еще на 3,6%. Таргет по акции банк удерживает с февраля на уровне $157. По мнению Goldman, Hershey сталкивается с давлением на маржу из-за потери доли рынка в сегменте кондитерских изделий, усиленной конкуренцией, а также риском снижения импульсивных покупок (например, в магазинах около касс). Ранее в июле бумаги просели на фоне кадровых перестановок: компанию покидает генеральный директор Мишель Бак, проработавшая в Hershey почти два десятилетия, восемь из которых — на посту главы. Ее сменит Кирк Таннер, до недавнего времени работавший гендиректором сети ресторанов Wendy’s.

Новый генеральный директор снял одну из главных неопределенностей, связанных с акциями Hershey, написал 9 июля аналитик Mizuho Джон Баумгартнер в заметке, которую цитирует Barron’s. По его словам, опыт Таннера в сфере товаров народного потребления, построении брендов, инновациях и работе с клиентскими партнерствами «хорошо соответствует потребностям Hershey» и создает «обнадеживающую основу для новых подходов». По мнению Баумгартнера, в долгосрочной перспективе рост чистых продаж сохранится на уровне 2–4%, а прибыли на 6–8%, что соответствует прогнозу компании. Однако новый гендиректор, вероятно, активизирует инвестиции в развитие бренда, пишет аналитик.

Hershey сталкивается с множеством проблем: рост цен на какао, потенциальные издержки от пошлин и снижение интереса потребителей к сладким перекусам, поясняет Barron’s. По итогам первого квартала, завершившегося 31 марта, скорректированная прибыль на акцию снизилась на 31,9%, а выручка упала на 13,8%.

По мнению Goldman Sachs, акции бренда нижнего белья Victoria’s Secret могут потерять еще 18% стоимости, хотя с начала года они уже рухнули на 54%. Таргет по акциям бренда банк обновил 4 июня — он ожидает их падения до $15. «Хотя мы позитивно оцениваем более сильные, чем ожидалось, показатели продаж и прибыльности за первый квартал, по нашему мнению, инцидент с утечкой данных ослабил общий энтузиазм и усилил осторожность в отношении способности Victoria’s Secret справляться с нестабильной операционной средой, — написала аналитик Goldman Брук Роуч. — В дальнейшем мы ожидаем, что внимание инвесторов сосредоточится на комментариях руководства относительно факторов квартального роста, в частности, устойчивости текущих трендов по мере реализации стратегических инициатив компании».

30 апреля Wells Fargo понизил рейтинг бумаг до «ниже среднего», что равносильно рекомендации продать акции. Также аналитик банка Айк Боручоу опустил целевую цену Victoria’s Secret с $25 до $12, что на 37% ниже уровня закрытия торгов в понедельник. «Хотя в компании наблюдаются улучшения после прихода новой команды и обновлений в продуктах и маркетинге, мы остаемся в стороне. Сегмент неосновного нижнего белья традиционно чувствителен к рецессии, и мы ожидаем снижения выручки сильнее, чем в среднем по сектору. Бренд пока не доказал способность удерживать цены, что будет критично в ближайшем будущем», — написал аналитик Wells Fargo.

Не лучшая перспектива, по мнению Goldman, и у eBay. Банк удерживает таргет по акциям компании в $56 с рекомендацией «продавать» с 27 февраля. Бумаги онлайн-платформы выросли на 25% с начала года, но аналитики банка считают, что в ближайшие 12 месяцев они могут просесть на 28%. В заметке для инвесторов аналитик Goldman Эрик Шеридан пояснил что компанию ждут сложности во втором квартале из-за макроэкономической неопределенности и возможных последствий торговых пошлин.

В конце апреля аналитик Bernstein Нихил Девнани понизил рейтинг бумаг до «нейтрального», а целевую цену снизил на $5 — до $65, что предполагает около 16% снижения от текущего уровня.

«Одна из ключевых зон роста — товары из Китая, включая автозапчасти, — может оказаться под давлением из-за неопределенности в тарифной политике. Частично это может компенсироваться ростом продаж подержанных товаров и альтернативными поставщиками, но в целом у eBay большая доля приходится на необязательные категории. Слишком много неопределенностей, чтобы делать активную ставку», — цитирует Девнани CNBC.

Рейтинг American Airlines с нейтрального до «продавать» Goldman понизил еще в апреле, также опустив таргет с $16 до $8 за акцию. Это на 37% дешевле текущей стоимости бумаг. Банк пояснил это снижением спроса на перелеты и ростом экономической неопределенности. Акции компании с начала года потеряли более 30%.

Аналитик Jefferies Шейла Кахяоглу в мае также пересмотрела целевую цену акций American Airlines, снизив ее с $12 до $10,5, при этом сохранив рейтинг «держать». Кахяоглу пояснила, что ожидает снижения доходов от коротких внутренних маршрутов экономкласса. Эти направления составляют 75% сети авиакомпании, и летом в нем ожидался спад выручки на уровне от среднего до высокого однозначного процента.

Рекомендацию по акциям Supermicro до «продавать» Goldman понизил еще в марте из-за растущей конкуренции на рынке серверного оборудования для ИИ. В мае аналитик Goldman Sachs Майкл Нг подтвердил рекомендацию «продавать» бумаги, сохранив их целевую цену на уровне $24. Это ниже текущей стоимости на 55%. Нг пояснил, что несмотря на рост выручки Supermicro, ее валовая маржа сохранилась на относительно низком уровне — 11,3%.

10 июля аналитик BofA Securities Рупл Бхаттачарья заявил, что не ожидает существенного роста акций Supermicro в ближайшее время. Инвестбанк возобновил покрытие бумаг сборщика ИИ-серверов с рейтингом «ниже рынка» и целевой ценой в $35, что ниже текущей на 34%. BofA поясняет, что хотя компания показывает рост выручки, ее маржа снижается год к году, пишет Barron’s. В 2023 финансовом году она составляла 18%, в 2024 — 13,9%, в 2025, по прогнозам BofA, упадет до 11,3%, а к 2027 финансовому году достигнет 9,4%.

Goldman не рекомендует держать перед отчетом акции Lazard, занимающейся инвестициями и консультациями по слияниям и поглощениям, а также управлением активами. В мае аналитик банка Ричард Рамсден повысил целевую цену акций Lazard с $35 до $40, что на 23% ниже текущей стоимости. При этом банк подтвердил рекомендацию «продавать» бумаги, которую он сохраняет почти два года. С начала 2025 года они укрепились менее чем на 1%, но за последние три месяца рост составил 45%. По словам менеджмента компании, ожил рынок слияний и поглощений, на котором консультации Lazard пользуются спросом. Также компания заявила о планах внедрения ИИ в свои процессы.

15 июля Wells Fargo повысил целевую цену акций Lazard с $50 до $52, сохранив нейтральный рейтинг (Equal-Weight). Банк улучшил таргет, поскольку у Lazard к концу второго квартала вырос объем активов, которым управляет компания. В связи с этим Wells Fargo повысил прогноз прибыли на акцию (EPS) за второй квартал с $0,34 до $0,35, а на весь 2025 год — с $2,1 до $2,15.