Кредитный риск CoreWeave достиг рекорда: рынки оценивают вероятность дефолта в 60%

Кредитный риск неооблачного провайдера CoreWeave, одним из крупнейших акционеров которого является Nvidia, 15 октября достиг рекордного уровня, пишет Bloomberg. Рынок стал оценивать вероятность дефолта компании в течение ближайших пяти лет более чем в 60%. Инвесторов встревожили планы компании улучшить свой кредитный рейтинг, чтобы расширить возможности по привлечению новых заимствований, поясняет агентство. 

Стоимость пятилетней страховки от дефолта по долгу поставщика облачных вычислений для ИИ CoreWeave росла в четверг в моменте на 74,5 базисного пункта — до 1194,5 базисного пункта, сообщил Bloomberg со ссылкой на данные ICE Data Services. Это максимальный внутридневной уровень за всю историю наблюдений. Котировки кредитных дефолтных свопов теперь закладывают вероятность дефолта CoreWeave в течение ближайших пяти лет более чем в 60%.

Часть облигаций компании подешевела на американском рынке высокодоходного долга. Облигации CoreWeave с купоном 9% и погашением в 2031 году теряли около 2,5 цента на $1 номинала, опустившись до 80,75 цента. Их доходность выросла до 15,3%, согласно данным Trace. Облигации с купоном 9,25% и погашением в 2030 году подешевели примерно на 0,75 цента, до 86 центов, а их доходность поднялась до 14,3%.

При этом некоторые выпуски CoreWeave, напротив, немного выросли: облигации с купоном 9,75% и погашением в 2031 году прибавили 0,125 цента, до 80,625 цента на $1 номинала.

Давление на долговые бумаги усилилось после того, как сооснователь CoreWeave Браннин Макби заявил в интервью Financial Times, опубликованном 14 октября, что компания ставит перед собой цель получить кредитный рейтинг инвестиционного уровня и добиться возможности привлекать «неограниченные» объемы финансирования.

Представитель CoreWeave не ответил на запрос Bloomberg о комментарии. Акции компании в четверг отличались волатильностью: на минимуме за день они теряли 9,5%, но затем отыграли потери и стали дорожать примерно на 2,3%. Днем ранее они обвалились на 17%.

Бум финансирования ИИ начинает тревожить инвесторов на долговом рынке и приводит к переоценке рисков, связанных с некоторыми крупнейшими технологическими компаниями, пишет Bloomberg. Это проявляется в резком росте стоимости кредитной страховки, повышенной волатильности и ухудшении динамики долговых инструментов. CoreWeave привлекает особенно пристальное внимание, поскольку она стала одним из первых игроков на этом рынке и в значительной степени полагалась на высокодоходные облигации для финансирования масштабного строительства инфраструктуры.

Опасения инвесторов по поводу устойчивости расходов на ИИ и роста затрат в четверг оказывают давление как на кредитный рынок США, так и на акции техсектора: на старте торгов 15 октября они снизились. Но индекс технологического сектора Nasdaq Composite затем укрепился и на момент публикации этого текста терял лишь 0,1%

В среду венчурный инвестор Чамат Палихапития опубликовал в социальной сети X график, показывающий, что доходность облигаций CoreWeave с погашением в 2032 году достигла 15%. «Не создает ли наращивание ИИ-инфраструктуры пузырь на рынке частного кредитования?» — написал инвестор. Внимание к посту привлек владелец X, самый богатый человек в мире Илон Маск, который охарактеризовал его как «жесть». 

Гендиректор CoreWeave Майк Интратор в записке сотрудникам назвал поведение рынка «иррациональным» и подчеркнул, что по-прежнему уверен в перспективах компании, сообщил Bloomberg.

Накануне инвесторы распродавали не только акции CoreWeave, но и других поставщиков облачных вычислений для ИИ. Распродаже предшествовал отчет аналитической компании Gartner. Ее аналитики допустили, что больше 80% неооблачных провайдеров не смогут продолжить существование как независимые компании после 2030 года, если расходы на ИИ-инфраструктуру продолжат расти стремительными темпами.