«Nvidia должна вмешаться»: чем обвал CoreWeave грозит самой дорогой компании мира?

Акции CoreWeave, крупного партнера Nvidia по облачной инфраструктуре для искусственного интеллекта, упали на торгах 15 октября еще более чем на 7% — после 15-процентного обвала накануне. Инвесторы опасаются роста долгов и стоимости заимствований в ИИ-сегменте, а также сомневаются в устойчивости бизнес-модели неоклаудов после выхода отчета Gartner.

Все это может оказать давление на Nvidia, пишут Yahoo Finance и Barron's: от самой дорогой компании в мире могут ждать, что она вмешается и успокоит рынок. В январе Nvidia вложила в CoreWeave $2 млрд, и теперь владеет 47,2 млн ее акций — это около 10% капитала, уточняет Yahoo. На торгах 15 октября бумаги Nvidia падают на 2%, накануне они потеряли 3%.

«0 шансов, что Nvidia даст CoreWeave пошатнуться», — прокомментировал в X ситуацию технологический аналитик Дэниел Ньюман.

Самая дорогая компания мира прочно связана с самым известным — и обсуждаемым — неооблачным провайдером — CoreWeave, пишет Yahoo Finance. В январе Nvidia объявила о расширении сотрудничества с CoreWeave: в рамках этой сделки она вложила в акции CoreWeave $2 млрд, а та в свою очередь обязалась построить на технологиях Nvidia ИИ-фабрики общей мощностью более 5 ГВт к 2030 году. Кроме того, напоминает портал, CoreWeave является крупным клиентом Nvidia. Компания покупает у чипмейкера графические процессоры (GPU) и сдает вычислительные мощности в аренду другим компаниям, в том числе гиперскейлерам, вроде Meta.

«Nvidia должна вмешаться [в происходящее на рынке] и предоставить финансовые гарантии CoreWeave и всей экосистеме неооблачных провайдеров, — написал в аналитической записке старший вице-президент по стратегии на рынке высокодоходных облигаций Jefferies Майкл Хабер. — Выживание и дальнейшее расширение экосистемы неооблачных провайдеров критически важны для роста Nvidia, поскольку гиперскейлеры все активнее разрабатывают чипы самостоятельно», — пояснил он.

Продолжающаяся уже второй день распродажа ИИ-акций и бумаг поставщиков инфраструктуры для искусственного интеллекта связана с двумя факторами, замечает Yahoo Finance. Во-первых, инвесторы продолжают сбрасывать облигации CoreWeave с разными сроками погашения, опасаясь замедления в сфере ИИ и того, как оно скажется на и без того уязвимом балансе компании. Ранее на этой неделе доходность по июньскому выпуску бондов CoreWeave достигла 15% — невиданного прежде уровня для новых облигаций, указывал Bloomberg. Рынок кредитных дефолтных свопов (CDS) на этом фоне стал оценивать вероятность дефолта по обязательствам CoreWeave в ближайшие пять лет в более чем 50%, отмечало агентство. Подобный рост доходностей облигаций CoreWeave побудил Илона Маска прокомментировать в X ситуацию словом «жесть».

Во-вторых, исследовательская компания Gartner опубликовала прогноз, согласно которому к 2030 году «давление издержек и отсутствие отличительной бизнес-модели вынудят более 80% неооблачных провайдеров прекратить независимую деятельность».

Аналитик Bernstein Мэдисон Резаи в четверг сохранила рейтинг «хуже рынка» по бумагам CoreWeave. «На наш взгляд, долгосрочная бизнес-модель компании остается экономически уязвимой», — написала она.

Nvidia и ранее подстраховывала партнера: по контракту на $6,3 млрд, о котором стало известно в сентябре 2025 года, чипмейкер обязался до апреля 2032 года выкупать нераспроданные облачные мощности CoreWeave, если их не загрузят клиенты. Аналитики расценили это как защиту компании от падения спроса на ИИ-вычисления.

С момента IPO в марте 2025 года акции CoreWeave подорожали почти на 60%, однако отчетность компании не всегда радовала инвесторов. Так, в мае бумаги падали почти на 10%: компания предупредила о росте капзатрат из-за удорожания чипов, а ее скорректированная операционная маржа сократилась с 17% до 1%.