Акции CoreWeave рухнули: выручка удвоилась, но удорожание ИИ-чипов бьет по марже

Американский провайдер облачной инфраструктуры для искусственного интеллекта CoreWeave, которого считается протеже Nvidia, увеличил убыток в первом квартале и предупредил, что рост цен на чипы может в текущем году привести к повышению его капзатрат. Котировки компании обвалились, несмотря на удвоение выручки и рекордный спрос на аренду ИИ-мощностей.

Акции CoreWeave упали на постмаркете в Нью-Йорке 7 мая на 9,5% — до $116,65 за штуку. 

Представляя квартальный отчет, компания подняла нижнюю границу прогноза по капитальным расходам на 2026 год с $30 млрд до $31 млрд, пишет The Wall Street Journal. Ее глава Майкл Интратор пояснил аналитикам: «В последние шесть-девять месяцев наблюдается острый дефицит определенных компонентов, цены на которые пошли вверх. Вы слышали об этом по всей отрасли».

Выручка CoreWeave в январе-марте подскочила на 112% год к году — до $2,08 млрд при консенсус-прогнозе Уолл-стрит в $1,97 млрд. По словам Интратора, компания распродала свои мощности на 2026 год. «Это был самый сильный квартал по объему новых контрактов в истории CoreWeave: портфель заказов достиг почти $100 млрд», — заявил он.

Несмотря на высокий спрос, CoreWeave зафиксировала квартальный убыток в $1,4 на акцию. Биржевые аналитики в среднем ожидали в полтора раза меньший убыток — $0,95 на бумагу. Капзатраты за квартал достигли $6,8 млрд при консенсус-прогнозе в $6 млрд. Ориентир по выручке на текущий квартал компания установила в диапазоне от $2,45 млрд до $2,6 млрд — также хуже ожиданий Уолл-стрит, передает Marketwatch.

В этом году акции CoreWeave показали рост на 80%, а с момента выхода компании на биржу в марте 2025 года ее котировки выросли на 230%. Последнее по счету ралли началось около месяца назад, когда инвесторы вновь поверили в ИИ-тренд, а CoreWeave объявила сразу о трех крупных сделках: с Meta Platforms, Anthropic и трейдинговой фирмой Jane Street, напоминает Bloomberg.

Спрос на услуги так называемых неоклаудов, таких как CoreWeave и Nebius, резко вырос благодаря буму ИИ. Однако трехзначные темпы роста продаж обходятся дорого: CoreWeave, ключевым поставщиком, инвестором и клиентом которой выступает Nvidia, потратила на расширение своих дата-центров почти $7 млрд в первом квартале и прогнозирует еще от $7 млрд до $9 млрд затрат во втором, отмечает Barron's. Эти расходы облачный провайдер финансирует преимущественно в кредит.

Финансовый успех CoreWeave зависит от конвертации портфеля заказов в выручку, что требует быстрого ввода в строй новых дата-центров. Однако этот процесс сопровождается резким ростом издержек: скорректированная операционная маржа за квартал сжалась c 17% годом ранее до 1%. Руководство компании предупредило, что в краткосрочной перспективе агрессивное строительство дата-центров окажет существенное давление на валовую маржу. Компания полагает, что рентабельность восстановится, как только темпы роста нормализуются, пишет MarketWatch.

Стратег по рынку акций Zacks Investment Research Эндрю Рокко сравнил стратегию CoreWeave с этапом становления Amazon как пионера электронной коммерции, отметив, что компания жертвует краткосрочной рентабельностью ради завоевания рынка. «Если инвесторы готовы держаться выбранного курса, CoreWeave имеет шансы стать доминирующим игроком в индустрии ИИ-инфраструктуры», — добавил Рокко.

Из 36 аналитиков, отслеживающих котировки CoreWeave, 23 присвоили бумагам компании рейтинг «покупать» и лишь двое рекомендуют их к продаже, передает Bloomberg. Однако их средняя 12-месячная целевая цена в $131 за штуку лишь на 1,7% выше уровня закрытия торгов 7 мая — несмотря на то, что этот таргет повышался на протяжении последних шести месяцев.