Nvidia показала рост выручки на 85%, превзойдя ожидания рынка. Почему упали акции?

Nvidia, самая дорогая компания в мире, превзошла ожидания Уолл-стрит по квартальным выручке и прибыли 14-й раз подряд. Кроме того, компания дала сильный прогноз на текущий квартал и сообщила об увеличении дивидендных выплат в 25 раз. Однако развеять опасения инвесторов ей не удалось: акции чипмейкера упали на расширенных торгах почти на 1,5%. 

Ключевой сегмент продаж Nvidia — оборудование и решения для дата-центров, включая вычислительные системы и сетевые продукты для ИИ-инфраструктуры, — принес в первом квартале 2027 финансового года, завершившемся 26 апреля, $75,2 млрд. Это на 92% больше, чем годом ранее, и немного выше оценок Уолл-стрит. На это направление пришлось 92% от всей выручки компании.

В целом выручка за квартал выросла на 85% в годовом выражении и достигла $81,62 млрд. Аналитики, по данным LSEG, рассчитывали на $78,86 млрд, пишет CNBC. Скорректированная прибыль на акцию чипмейкера увеличилась на 140% — до $1,87.

Скорректированная валовая маржа Nvidia составила 75%. Показатель немного сократился по сравнению с предыдущим кварталом, при этом год назад он был на уровне 71,3%. Улучшение маржи компания связала с ростом продаж чипов Blackwell.

Общие продажи в текущем квартале, по оценке Nvidia, составят $91 млрд. Хотя аналитики в среднем надеялись на $87 млрд, диапазон прогнозов, по данным Bloomberg, доходил до $96 млрд. Инвесторы, привыкшие к тому, что чипмейкер значительно превосходит ожидания, приняли новый ориентир прохладно, отмечает агентство. Акции компании на постмаркете после публикации отчетности упали почти на 1,5%. Это укладывается в картину, которую рынок уже видел в предыдущие кварталы, отмечает агентство: Nvidia показывает в отчетах огромные цифры, но реакция инвесторов остается сдержанной. 

Их настроение не улучшило и сообщение чипмейкера о резком увеличении выплат акционерам: он повысил квартальные дивиденды с $0,01 до $0,25 на бумагу. Также Nvidia расширила действующую программу обратного выкупа акций еще на $80 млрд. Это сигнализирует о том, что компания не направляет все свои денежные средства на инвестиции в экосистему ИИ, а увеличивает объем средств, возвращаемых акционерам, обратил внимание Bloomberg.

В ходе конференц-колла с инвесторами и аналитиками топ-менеджмент Nvidia попытался развеять одно из главных сомнений рынка: глава компании Дженсен Хуанг заявил, что чипмейкер «должен расти быстрее, чем капитальные расходы гиперскейлеров». Инвесторы опасаются, что технологические гиганты со временем могут сократить расходы на ИИ-чипы Nvidia, пишет Barron’s: они инвестируют в разработку собственных процессоров.

Гиперскейлеры, такие как Alphabet и Meta, по-прежнему остаются крупнейшим покупателями компании. На них пришлось более половины всей ее выручки в сегменте оборудования для дата-центров, пояснила финансовый директор Nvidia Колетт Кресс. Показатель достиг $38 млрд, увеличившись более чем вдвое год к году. 

Однако еще $37 млрд выручки обеспечил сегмент AI Clouds, Industrial, Enterprise — это облачные сервисы, промышленные и корпоративные рынки. Здесь рост составил 74%. Расширение продаж в этом сегменте — это тренд, ускорение которого инвесторы хотели бы видеть и дальше, отмечает Bloomberg. Хуанг считает, что небольшие игроки, в том числе технологические стартапы, будут наращивать траты на чипы Nvidia, внедряя ИИ в свою работу.

Всего, по прогнозу Кресс, годовые расходы на инфраструктуру для ИИ достигнут $3-4 трлн к 2030 году.

По словам Кресс, Nvidia рассчитывает получить почти $20 млрд совокупной выручки от продаж центральных процессоров (CPU) в этом году. По ее словам, есть все условия, чтобы компания «стала ведущим поставщиком CPU в мире».

Это было адресовано инвесторам, которые опасаются, что технологии других чипмейкеров, таких как AMD и Intel, начнут вытеснят Nvidia из этого сегмента рынка, поясняет Bloomberg. Спрос на центральные процессоры стал расти, когда их задействовали для генерации ответов на вопросы пользователей, в так называемом инференсе.

«Мы очень, очень быстро наращиваем долю в инференсе», — заявил на конференц-колле Хуанг. В новой линейке систем чипмейкера Vera Rubin процессоры Vera CPU предназначены как раз для этого.

Кресс подчеркнула, что в отчетном квартале компания не продавала чипы H200 в Китай и не включила в прогноз на текущий квартал выручку от таких поставок. Несмотря на то, что США разрешили экспорт этих чипов на китайский рынок, правительство КНР запретило своим компаниям покупать их, чтобы поддержать собственное производство. Исправить ситуацию не помогло включение Хуанга в последний момент в состав американской делегации, сопровождающей Дональда Трампа на переговорах с председателем КНР Си Цзиньпином. Непосредственно во время поездки Пекин внес в «черный список» еще один игровой чип Nvidia.