Samsung заявит о росте прибыли в 18 раз благодаря спросу на чипы памяти — аналитики

Южнокорейский технологический гигант Samsung может заявить о рекордной прибыли за второй квартал в предварительном отчете, который опубликует 7 июля. Аналитики сходятся во мнении, что прибыль производителя памяти для полупроводников подскочит примерно в 18 раз год к году на фоне продолжающегося ИИ-бума.

Так, согласно опросу LSEG SmartEstimate среди 30 экспертов, который цитирует Reuters, операционная прибыль Samsung за квартал с апреля по июнь достигнет 86 трлн вон ($56,35 млрд) против скромных 4,7 трлн вон годом ранее.

В то же время усредненная оценка аналитиков, собранная Bloomberg, указывает на предварительную операционную прибыль на уровне 84,3 трлн вон ($55,1 млрд). По данным агентства, этот результат также станет историческим рекордом, который затмит всю прибыль Samsung за весь прошлый год, а общая выручка компании подскочит на 127% — до 169 трлн вон ($110 млрд).

Столь сильный рост прибыли Samsung отражает глубокий дефицит на мировом рынке полупроводников. Спрос на инфраструктуру для обучения и работы крупных ИИ-систем кратно опережает возможности заводов, пишет Bloomberg. По мнению аналитиков LSEG, этот дисбаланс сохранится как минимум до конца следующего года.

ИИ-бум вызвал колоссальный спрос на сверхбыструю память HBM, где Samsung пока отстает от конкурента SK Hynix. Однако усложнение ИИ-систем резко взвинтило потребность и в стандартных чипах DRAM и NAND, а в этом сегменте Samsung удерживает лидерство, объясняет Reuters. Компания укрепляет позиции ключевого поставщика для лидеров рынка — от Nvidia до создателей потребительских экосистем в лице Google и Apple.

Масштаб этого спроса наглядно иллюстрируют данные Citi Research и HSBC: только за второй квартал средняя стоимость DRAM на рынке взлетела более чем на 44%, а NAND — более чем на 50% по сравнению с началом года, пишет Reuters. Это позволило Samsung и SK Hynix зафиксировать рекордную маржинальность, подчеркивает агентство. 

Стремительный рост цен спровоцировал мощнейшее ралли на фондовом рынке: с начала года акции Samsung Electronics взлетели на 165%, а ее главных конкурентов, SK Hynix и Micron, — на 260% и 242% соответственно. В результате ИИ-бум поднял рыночную стоимость каждого из трех крупнейших производителей памяти выше отметки в $1 трлн.

В июне, впрочем, бумаги всех трех компаний отличались волатильностью, отмечает Bloomberg. Опасения по поводу растущей конкуренции, возможного избытка мощностей и — главное — реальной окупаемости гигантских инвестиций в ИИ привели к резким падениям рынка, пишет агентство.

Ожидаемый во вторник предварительный отчет Samsung станет «ключевым катализатором» для всего мирового технологического сектора: именно он должен показать реальный уровень спроса и цен на дефицитную память HBM, поясняет Bloomberg. 

Подробный финальный отчет Samsung представит в конце июля.

«Акции производителей памяти традиционно достигают пика за несколько месяцев до того, как цены на саму память упираются в свой циклический потолок. Замедление или стабилизация темпов роста цен на чипы может стать сигналом к падению акций», — предупреждает управляющий фондом Gam Investment Management Цзянь Ши Кортези.

Несмотря на позитивную ситуацию на рынке, аналитики LSEG предупреждают: реальная прибыль Samsung за второй квартал может оказаться ниже прогнозов из-за выплат сотрудникам, указывает Reuters. В мае руководство Samsung заключило соглашение с профсоюзом: компания обязалась направить 10,5% операционной прибыли полупроводникового подразделения на специальные бонусы работникам. По оценкам некоторых экспертов, общие резервы на эти выплаты могут превысить 40 трлн вон ($26 млрд), отметил Reuters.

Второй риск — это возможные задержки инвестиций в ИИ-инфраструктуру со стороны ключевых клиентов — крупных облачных провайдеров, подчеркивает Reuters. Инвесторы все сильнее сомневаются в том, смогут ли клиенты долго удерживать такие темпы трат, предупредил JPMorgan. Доля памяти в капитальных затратах облачных компаний в этом году уже составляет 52%, а в следующем превысит 70%.

Впрочем, несмотря на риски, крупные брокеры настроены оптимистично, пишет Bloomberg. Средний целевой прогноз по акциям Samsung предполагает рост еще на 52% в ближайшие 12 месяцев. Citigroup на прошлой неделе повысил целевую цену акций компании до 530 000 вон — это на 71% выше цены закрытия пятницы, 3 июля.