Tesla снизила планы по капрасходам в 2026 году. Почему это не понравилось инвесторам

Прибыль Tesla в третьем квартале превзошла ожидания Уолл-стрит. Но компания заявила о сокращении капитальных затрат на $5 млрд, что насторожило Уолл-стрит. Пока неясно, говорит ли это о задержках в реализации каких-либо проектов на фоне активных инвестиций Tesla в производство робототехники и искусственного интеллекта, или компания пытается избежать новых кредитов, рассуждают аналитики.

Акции Tesla на постмаркете упали на 4,6%. На основных торгах в среду бумаги подорожали на 3,4% после заявления Маска о о возможном объединении автопроизводителя со SpaceX. На конференц-колле по итогам отчетности он эту тему комментировать отказался, что также разочаровало инвесторов.

В третьем квартале скорректированная прибыль Tesla на акцию составила $0,48, сообщила компания в среду, 21 октября. Это оказалось выше среднего прогноза аналитиков, отмечает Bloomberg. Выручка составила $28,05 млрд против ожидавшихся $27,9 млрд, согласно данным LSEG, которые приводит CNBC. При этом Bloomberg утверждает, что выручка немного не дотянула до оценок опрошенных агентством аналитиков. Свободный денежный поток сократился на 62% год к году, до $1,53 млрд, после того как во втором квартале он у Tesla был отрицательным.

Чистая прибыль, приходящаяся на держателей обыкновенных акций, упала на 29%, до $787 млн, или $0,22 на акцию, сообщила Tesla. Снижение прибыльности отражает резкий рост расходов на проекты в сфере робототехники и искусственного интеллекта, отмечает CNBC. Капитальные затраты более чем удвоились по сравнению с прошлым годом и достигли $3,73 млрд. 

Tesla пересмотрела свой прогноз по капитальным затратам в этом году, снизив его с $25 млрд до $20 млрд, передает Bloomberg. За первые три квартала компания потратила около $13 млрд, получается, что в четвертом ей придется сжечь около $7 млрд. Примечательно, что всего два квартала назад Tesla подняла прогноз на те же $5 млрд.

«Почти для любой компании сокращение расходов и генерация денежных средств — хорошая новость, — цитирует Bloomberg гендиректора Roundhill Investments Дэйва Мацца. — Tesla исключение из этого правила, потому что ее акции оцениваются не как акции автопроизводителя. Капитальные затраты — единственный твердый показатель, по которому инвесторы могут судить, насколько быстро на самом деле разворачивается запуск Optimus и Cybercab. И снижение прогноза на $5 млрд всего через шесть месяцев после его повышения на те же $5 млрд выглядит не столько как финансовая дисциплина, сколько как задержка будущего наращивания производства». 

«Снижение прогноза, вероятно, связано со сроками реализации проектов. Компания переживает масштабную трансформацию, которая потребует огромных капитальных затрат. Сейчас главное, чтобы Илон Маск и его команда сумели найти тонкий баланс между будущим ростом и текущими денежными потоками и финансовыми результатами», — предупредил стратег по акциям Zacks Investment Research Эндрю Рокко.

Новый план по капзатратам говорит о переходе Tesla к менее капиталоемкой модели развития, считает аналитик Morningstar Сет Голдстайн. По его мнению, это разумный подход, поскольку он «позволит Tesla финансировать рост за счет собственных средств, не прибегая к привлечению долга или выпуску новых акций».

Продажи основного автомобильного бизнеса Tesla в третьем квартале снизились на 3% год к году, до $20,56 млрд. Выручка энергетического подразделения сократилась на 16%, до $2,88 млрд. Выручка от продажи углеродных квот, которые Tesla не расходует, а отдает производителям бензиновых двигателей, упала на 74%, до $113 млн.

Ярким пятном на этом фоне стало направление сервисов и прочих услуг, которое выросло на 33%, до рекордных $4,61 млрд. Tesla сообщила, что доля покупателей, подключающих FSD — систему частично автоматизированного вождения, которую компания предлагает в США за $99 в месяц, — выросла на 20 процентных пунктов по сравнению со вторым кварталом. Число активных подписок FSD достигло 1,74 млн, что на 67% больше, чем годом ранее.

«На самом деле у FSD нет конкурента ни в одном автомобиле, который вы можете купить», — сказал гендиректор Tesla Илон Маск на конференц-колле по итогам квартала. По его словам, Tesla активно добивается одобрения FSD на новых рынках и рассчитывает получить разрешение на использование системы на всей территории ЕС в первом квартале 2027 года, пишет Bloomberg. Также компания продолжает работать над получением разрешений на использование автопилота в Китае, подчеркнуло руководство.

Компания сообщила о начале серийного производства электрического грузовика Tesla Semi в Неваде. Установленная годовая мощность линии составляет 25 000 машин.

Также начался выпуск коммерческих версий гуманоидного робота Optimus во Фримонте и под него строятся отдельные мощности в Техасе. «Нам потребуется, вероятно, год или чуть больше, чтобы выйти на объем производства в 20 000 роботов в неделю, — сказал Маск на конференц-колле. — Еще есть некоторые моменты, которые нужно доработать в дизайне». На первом этапе гуманоидных роботов планируют использовать в промышленности — прежде всего для опасных операций, которые необходимо выполнять круглосуточно, отметил Маск. В дальнейшем Tesla рассчитывает вывести Optimus и на потребительский рынок. 

Кроме того, в Техасе заработало новое производство аккумуляторных систем Megapack с проектной мощностью 50 ГВт/ч в год. Tesla связывает дальнейший спрос на накопители энергии в том числе со строительством дата-центров: ограничения электросетей и необходимость обеспечить стабильное энергоснабжение создают дополнительные возможности для Megapack. По словам Маска, производственные мощности на 2027 год уже почти полностью распроданы. 

Компания рассчитывает довести вычислительные мощности для обучения собственных моделей ИИ до 400 МВт к концу года. Они используются для разработки систем автономного управления автомобилями и роботами Optimus. Tesla одновременно продолжает строительство собственной фабрики по выпуску полупроводников Austin Fab, где ввод оборудования должен начаться в 2027 году.

Руководство Tesla обсуждает возможность передать небольшое число автомобилей Cybercab клиентам до конца этого года. Компания уже начала собирать заявки от владельцев автопарков, заинтересованных в покупке таких машин. При этом Илон Маск заявил, что Cybercab в первую очередь будет использоваться в модели «транспорт как услуга», то есть в роботакси, а подавляющее большинство этих автомобилей останутся в собственности самой Tesla. Компания планирует запустить сервис Cybercab в Далласе уже в следующем месяце, после чего хочет постепенно расширять его на другие города.

Маск раскрыл некоторые подробности планов по производству чипов. По его словам, оборудование для проекта Terafab обойдется в «десятки миллиардов» долларов, а общие затраты в долгосрочной перспективе превысят $100 млрд — их разделят Tesla и SpaceX. Tesla рассчитывает выпустить первый тестовый чип в мае или июне следующего года, сообщил миллиардер.