«Удар молота»: аналитик увидел в обвале IBM поворотный момент для IT- отрасли

Предупреждение International Business Machine на этой неделе о том, что продажи окажутся значительно ниже ожиданий, стало ярким признаком усиливающегося разрыва между компаниями, которые выиграли от бума искусственного интеллекта, и остальными представителями технологического сектора, пишет Bloomberg. Аналитики Zacks Investment Management сравнили его с «ударом молота». Он обеспечил бумагам IBM сильнейший обвал в их истории.

Падение акций IBM во вторник, 14 июля, на 25,3% после предупреждения о продажах ниже ожиданий стало наглядной иллюстрацией того, как нынешний инвестиционный бум вокруг искусственного интеллекта мешает крупным технологическим компаниям, предлагающим востребованные продукты и услуги, не связанные с ИИ, пишет Bloomberg.

«Это уже не просто помеха, это как удар молота, — заявил старший рыночный стратег Zacks Investment Management Брайан Малберри. — Дело не в том, что нет спроса [на другие продукты и услуги]. Он есть. Просто компании не могут себе их позволить, потому что объем капитальных затрат ограничен».

Наиболее наглядно расхождение между победителями ИИ-бума и остальным технологическим сектором видно на примере Salesforce и ServiceNow, продукты которых помогают компаниям управлять продажами, персоналом и IT-инфраструктурой, пишет Bloomberg. С начала года акции обеих компаний потеряли примерно треть стоимости и вошли в число 20 худших бумаг индекса S&P 500, отметило агентство. В то же время индекс полупроводниковых компаний, куда входят производители процессоров и памяти, Philadelphia Semiconductor Index вырос на 62% с начала 2026 года.

Именно поэтому новости IBM стали «переломным моментом для технологического сектора», считает Малберри. По его словам, ситуация показывает, что компании отдают меньший приоритет традиционным IT-продуктам и услугам, одновременно наращивая инвестиции в ИИ-инфраструктуру, а также в программное обеспечение для кибербезопасности, спрос на которое растет из-за увеличения рисков из-за ИИ. В условиях роста этих расходов — прежде всего стремительного удорожания памяти — бизнесу приходится пересматривать бюджеты и сокращать затраты по другим направлениям.

Последствия перераспределения расходов с IT-продуктов на «железо» и кибербезопасность почувствуют и разработчики корпоративного ПО, такие как Workday и SAP, считает аналитик Bloomberg Intelligence Анураг Рана. Кроме того, ключевые индикаторы состояния отрасли — объем невыполненных облачных заказов и продажи новых подписок — могут оказаться слабее ожиданий Уолл-стрит, когда компании начнут публиковать квартальные отчеты в ближайшие недели. ServiceNow должна отчитаться уже в среду, 22 июля.

«Даже если причиной слабых результатов стало перераспределение IT-бюджетов, рынок, вероятно, воспримет это как свидетельство того, что искусственный интеллект начинает подрывать их основной бизнес, а это может усилить давление на оценки всего сектора», — писал Рана в заметке 14 июля.

Уолл-стрит уже пересматривает прогнозы по сектору программного обеспечения и IT-услуг. По данным Bloomberg Intelligence, аналитики теперь ожидают роста прибыли компаний сектора на 16,5% в 2027 году, при этом консенсус-прогноз снижается уже семь недель подряд. Индекс акций компаний, работающих по модели SaaS (Software as a Service) — SaaS Index, в который входят Salesforce, Workday, ServiceNow, HubSpot, Datadog и др. — упал с начала года на 26%. Для сравнения, более широкий индекс разработчиков программного обеспечения — Broader software index, в который также включены Microsoft, Oracle, Palantir, AppLovin и др. — потерял 11%. За это же время технологический Nasdaq 100 прибавил 13%.

Столь сильное падение котировок разработчиков ПО может дать инвесторам возможность купить понравившиеся акции по относительно низким ценам, отмечает Bloomberg. SaaS Index сейчас торгуется с форвардным мультипликатором около 15 — почти на минимальном уровне за всю историю наблюдений и с рекордным дисконтом к своему среднему значению за последние десять лет, составляющему 53. Однако многие профессиональные инвесторы сохраняют осторожность, подчеркивает Bloomberg.

«Инвестиции в разработчиков программного обеспечения сейчас похожи на плавание в реке, где точно водятся пираньи. Вы просто не знаете, где именно они находятся, и думаете, что защищены, потому что тщательно изучили ситуацию, — сказал Bloomberg директор по инвестициям Accuvest Global Advisors Эрик Кларк. — Сектору нужен квартал, после которого все скажут: «Вот оно!», — и станет понятно, куда движутся действительно сильные компании. Либо акции должны стать настолько дешевыми, чтобы запас прочности относительно их внутренней стоимости оказался достаточно большим и инвесторы были готовы покупать».