Утро в Нью-Йорке: нефть и ставки возвращают давление на дорогие технологические акции

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Capital Markets Research, Freedom Broker.

Главным внешним риском перед началом торгов остается новая эскалация между США и Ираном. Brent удерживается выше $91 за баррель, WTI — около $87, а доходность 10-летних UST находится в районе 4,78%. Возвращение нефти к месячным максимумам вкупе с резким подорожанием фьючерсов на сельхозтовары вновь связывает геополитику с инфляционным и процентным риском: дальнейшее удорожание энергии и других товаров, важных для формирования цен на конечные продукты питания, способно поддержать ожидания более жесткой политики ФРС и усилить давление на длинный конец кривой, значимый для заимствований в ИИ-сегменте. Для акций наиболее уязвимым остается высокооцененный growth-сегмент и смолл-капы; стабилизация нефти и UST, напротив, позволит рынку вернуть фокус к корпоративным результатам и макроданным.

Ключевым внутренним катализатором станет блок данных по производству и рынку труда. ISM Manufacturing PMI за август ожидается на уровне 55,2 пункта после 55,6 месяцем ранее, число вакансий JOLTS за июль — 7,313 млн после 7,359 млн, финальный S&P Global US Manufacturing PMI — 53,4 после 53,2. Внутри ISM отдельного внимания требует Prices Paid: консенсус составляет 70,8. Наиболее неблагоприятным сочетанием для акций станет сильный заголовочный показатель ISM при устойчиво высоком ценовом компоненте, поскольку такой результат усилит риск дальнейшего роста доходностей трежерис. Умеренное охлаждение активности и ценового компонента без резкого ухудшения рынка труда было бы более комфортным сценарием.

Также сегодня выступит член Совета управляющих ФРС Майкл Барр. После ястребиной переоценки сентябрьского заседания рынок будет особенно чувствителен к оценкам инфляции, рынка труда и финансовых условий.

До открытия торгов результаты представят Medtronic (MDT) и NIO (NIO). После закрытия отчитаются Dell Technologies (DELL), Palo Alto Networks (PANW), Credo Technology (CRDO), MongoDB (MDB) и GitLab (GTLB). Наиболее значимыми для рыночного нарратива считаем DELL и CRDO как индикаторы спроса на ИИ-инфраструктуру и PANW как проверку устойчивости расходов на кибербезопасность. MDB и GTLB сегодня тоже интересны в контексте текущей дискуссии о том, является ИИ угрозой или новым драйвером монетизации для программного обеспечения.

Фьючерсы на американские фондовые индексы снижаются. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как негативный при умеренной волатильности: спокойный корпоративный фон до сих пор компенсировал давление со стороны нефти и доходностей трежерис, однако ястребиная риторика ФРС повышает чувствительность рынка к отклонениям макроданных от ожиданий, поэтому частичная фиксация позиций выглядит вероятным сценарием. Ближайшая поддержка S&P 500 расположена около 7620 пунктов, более значимый уровень — в районе 7600.

— Акции Robinhood (HOOD) прибавляют около 2%. Компания анонсировала скорый запуск нового продукта, а объем активов Robinhood Banking превысил $4 млрд. Новости поддерживают тезис о дальнейшем расширении экосистемы за пределы классического брокериджа и увеличении числа источников монетизации клиентской базы.

— Компания NIO (NIO) сообщила о поставках за август в объеме 35 836 автомобилей (+14,5% г/г), однако поставки суббренда ONVO снизились на 13,2% м/м, до 8 810 машин. Динамика остается неоднородной внутри мультибрендовой модели: совокупные поставки растут в годовом выражении, тогда как поставки ONVO снижаются второй месяц подряд. Сегодня до открытия рынка США NIO также представит результаты за II квартал; комментарии менеджмента по маржинальности, спросу и перспективам ONVO станут ключевыми для оценки дальнейшей динамики бизнеса и реакции ADR.

— Charter Communications (CHTR) сообщила, что CFO Джессика Фишер покинет должность 15 октября ради другой профессиональной возможности, а временным финансовым директором станет нынешний главный бухгалтер-контролер Кевин Ховард. Charter подчеркнула, что ранее предоставленные финансовые ориентиры и финансовая политика не изменились.

— Anthropic заключил облачную сделку на $35 млрд с провайдером Lambda (при поддержке Nvidia), в рамках которой будет задействован дата-центр Hut 8 (HUT) в Техасе мощностью ~350 МВт на базе чипов Nvidia. Новость поддерживает акции Hut 8 (+1,7% на премаркете), ускоряя переоценку компании из майнера в полноценного оператора ИИ-инфраструктуры.

Торги 31 августа завершились преимущественно снижением: S&P 500 потерял 0,33%, Dow Jones — 0,70%, Russell 2000 — 0,54%, тогда как Nasdaq-100 прибавил 0,08%. Слабость была достаточно широкой: число снижающихся акций превышало количество растущих в 1,85 раза на NYSE и в 1,55 раза на Nasdaq; равновзвешенный RSP снизился на 0,59% против −0,30% у SPY. Лидером стала энергетика (XLE: +2,04%), ИТ удержался в плюсе (XLK: +0,44%), тогда как коммуникации (XLC: −1,35%), коммунальные услуги (XLU: −1,17%) и промышленность (XLI: −1,13%) отстали.

Главным общерыночным фактором стало сочетание подорожания нефти и роста длинных доходностей гособлигаций. Октябрьский WTI вырос на 3,01%, до $85,91 за баррель; доходность 10-летних UST поднялась на 3 б.п., до 4,75%, 30-летних — на 4 б.п., до 5,25%, тогда как 2-летняя доходность снизилась на 1 б.п., до 4,34%. Рост нефти усилил инфляционный риск, а давление на длинный конец повысило ставку дисконтирования для акций; это поддержало энергетику и одновременно ухудшило фон для более высокооцененных активов. Устойчивость Nasdaq-100 показывает сохранение спроса на акции бигтехов. Акции Tesla (TSLA) выросли на 5,5% благодаря оптимизму вокруг запуска роботакси-сервиса в Остине. Официальный ивент назначен на этот четверг.

Корпоративные события усилили секторную дисперсию. Amazon (AMZN) снизилась на 2,5% после иска FTC и 22 штатов, в котором компанию обвиняют в скрытом завышении стоимости рекламных аукционов; PG&E (PCG) потеряла 20,1%, поскольку законопроект SB 492 не обеспечил инвесторам ожидаемой комплексной реформы об ответственности за лесные пожары; Howmet Aerospace (HWM) снизилась на 7,5% после сообщения о планах SpaceX перевести производство лопаток и направляющих аппаратов для турбин внутрь компании. Эти события добавили точечное давление на потребительский, коммунальный и промышленный сегменты к уже неблагоприятному макрофону.