«Американские горки для акций»: что говорят на Уолл-стрит в ожидании отчета SpaceX

SpaceX Илона Маска после закрытия рынков в США 20 октября должна будет опубликовать свой второй финансовый отчет в качестве публичной компании. Внимание инвесторов, судя по всему, будет приковано к подразделению, связанному с искусственным интеллектом, отмечает MarketWatch. 

На торгах во вторник акции SpaceX почти не изменились — теряют незначительные 0,46%.

— С финансовой точки зрения от SpaceX в третьем квартале ожидают возвращения к прибыльности: чистая прибыль на акцию должна составить $0,13 против убытка на уровне $0,9 на акцию за второй квартал, согласно данным FactSet. Квартальная выручка, как прогнозируется, достигнет $12,8 млрд, увеличившись на 64% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот рост частично будет обусловлен работой компании в сфере ИИ, а именно продажей доступа к вычислительным ресурсам, необходимым для его функционирования, пишет издание. Что касается капитальных затрат, то, по данным FactSet, они достигнут к концу года $67 млрд.

 — Выручка SpaceX от искусственного интеллекта вырастет почти в три раза по сравнению со вторым кварталом и достигнет примерно $6 млрд, считает аналитик Deutsche Bank Эдисон Ю. Контракты с несколькими клиентами, которые покупают у SpaceX вычислительные мощности для ИИ, по его подсчетам, обеспечат компании выручку в годовом исчислении (run-rate) в размере $54,5 млрд. Этот показатель используют, чтобы оценить предполагаемую годовую выручку фирмы по результатам за короткий период. На эту сумму приходится больше половины цели SpaceX по годовому повторяющемуся доходу (ARR) в $100 млрд, отмечает MarketWatch. По итогам 2025 года выручка SpaceX составила $18,67 млрд.

«<...> Акции [SpaceX] все больше движутся вместе с бумагами ИИ-компаний, а не космической отрасли», — цитирует Barron’s Ю. В перспективе SpaceX намерена разместить ИИ-дата-центры в космосе, рассчитывая на более низкие, чем у наземных центров обработки данных, затраты на электроэнергию, обращает внимание издание, подчеркивая, что это, возможно, еще не заложено в котировки.

— Финансирование масштабных планов гендиректора компании Илона Маска обойдется значительно дороже предполагаемых аналитиками $67 млрд капитальных затрат SpaceX в 2026 году. По оценкам одного из неназванных экспертов, которого цитирует MarketWatch, в 2027 году расходы SpaceX могут составить до $336 млрд. В начале октября стало известно, что SpaceX намерена привлечь финансирование в размере $40 млрд на покупку чипов Nvidia, используемых в дата-центрах. Всего несколько месяцев назад компания уже привлекла $25 млрд долгового финансирования.

— «Потребность в дополнительном финансировании остается ключевым фактором давления на настроения рынка, особенно на фоне недавней истории с долгами неооблачных компаний», — написал аналитик Morgan Stanley Адам Джонас. Эксперт, придерживающийся «бычьих» взглядов по акциям SpaceX, ожидает, что в следующем году компания выпустит новые долговые бумаги еще на $80 млрд. «Это крупнейший риск для нашей модели, и мы не хотим его преуменьшать, хотя если представить, что SpaceX не сможет привлечь финансирование, последствия, вероятно, выйдут далеко за ее пределы и затронут экономику в целом и весь остальной портфель инвестора», — добавил Джонас.

— Инвесторов также интересует, когда состоится следующий полет Starship. По словам экспертов, эта ракета играет ключевую роль в развитии всех направлений бизнеса SpaceX. Последний запуск Starship состоялся в сентябре: тогда ракета впервые ненадолго вышла на орбиту и вывела на нее 26 новых спутников SpaceX. «Мы считаем, что не имеющие равных возможности SpaceX в области запусков — фундаментальное конкурентное преимущество, на котором строятся все остальные направления ее бизнеса», — заявили аналитики Citi во главе с Джоном Годином.

— Помимо этого, аналитики также обсуждают возможность слияния двух компаний Илона Маска — SpaceX и Tesla — о котором, по некоторым прогнозам, может быть объявлено до конца 2027 года. «Мы не видим почти никаких препятствий для завершения слияния и создания корпорации «Elon Inc.», что, по нашему мнению, уже давно входит в генеральный план Маска», — написал аналитик CFRA Гарретт Нельсон после презентации на прошлой неделе летающего электрического спорткара Tesla Roadster нового поколения.

— Аналитик RBC Кен Херберт присвоил акциям аэрокосмической и ИИ-корпорации Маска рекомендацию покупать и установил целевую цену на уровне $225, пишет Barron’s. Эта оценка подразумевает их рост на 52% относительно последней цены закрытия. «Мы расцениваем недавнее приобретение [SpaceX] радиочастот как позитивный фактор, а темпы реализации программы Starship не сбавляют оборотов», — написал он. В октябре SpaceX приобрела низкодиапазонные частоты, продвинувшись в реализации планов по превращению своего спутникового бизнеса Starlink в полноценного оператора мобильной связи в США. 

— Высокий спрос на ИИ-вычисления должен способствовать повышению прогнозов по прибыли на 2027 год, считает аналитик Wells Fargo Кен Гаврелски. В качестве драйверов роста для акций компании Маска он выделяет расширение использования продуктов Grok и Cursor, развитие проекта Starship, а также завершение периода локапа на продажу акций после IPO. Гаврелски рекомендует покупать акции компании и установил целевую цену на уровне $214. Этот таргет предполагает рост бумаг на 44,6% относительно последней цены закрытия.

Инвесторов ждет «та еще встряска, сравнимая с американскими горками», пишет Barron’s. «[Динамика] настроений [инвесторов после IPO] напоминала такие эмоциональные качели, что нам было трудно их оценить. Мы полагаем, что инвесторы смотрят на отчетность с оптимизмом», — сказал аналитик Morgan Stanley Адам Джонас.

Опционный рынок закладывает колебание котировок SpaceX примерно на 7% после публикации отчетности, передает Barron’s. Вскоре после состоявшегося в конце июня первичного размещения акций SpaceX по цене $135 за штуку бумаги компании подскакивали выше $225, но уже в начале августа упали ниже $105. Котировки восстановились примерно до $125 перед публикацией первого квартального отчета компании в статусе публичной в августе — а затем рухнули на 14%, до $108 за штуку, после публикации результатов. На торгах 20 октября акции SpaceX стоят порядка $147.

По данным FactSet, в общей сложности 76% аналитиков, отслеживающих бумаги компании, рекомендуют их к покупке. Для сравнения, средняя доля рекомендаций покупать по акциям из индекса S&P 500 обычно составляет от 55% до 60%, замечает Barron’s. Средняя целевая цена аналитиков по акциям SpaceX находится на отметке около $228. Это на 54% выше последней цены закрытия.