Базовая инфляция в США выросла слабейшими темпами почти за 5 лет. Чего ждать от ФРС?

Индекс потребительских цен (CPI) в декабре остался на том же уровне, что был в ноябре. Однако в базовом выражении, не учитывающем волатильные цены на еду и энергию, он прибавил 2,6%, что стало самым низким приростом почти за пять лет. Аналитики ждали результата чуть хуже. Но замедление роста цен вряд ли сподвигнет ФРС на дальнейшее снижение ставки на заседании в январе.

CPI в декабре в США увеличился на 2,7% в годовом выражении, что соответствует показателю ноября, сообщило Бюро статистики труда США. В месячном выражении прирост составил 0,3%. В базовом выражении индекс прибавил 0,2% в месячном и 2,6% в годовом, причем последняя цифра оказалась самой низкой с марта 2021 года, пишет Yahoo Finance. Экономисты предполагали, что базовый CPI увеличится на 0,3% и 2,7% соответственно, отметило издание. Лишь 11 из 73 экономистов, опрошенных Bloomberg, предсказывали увеличение базовой инфляции на 0,2%: для большинства фактические данные стали сюрпризом, пишет агентство.

Главной причиной роста базовой инфляции в декабре оказалось жилье: цены прибавили 0,4%. В то же время, стоимость подержанных авто и домашней мебели снизилась. От декабрьских данных ожидалось ускорение инфляции, поскольку постепенно сходит на нет эффект искажений от приостановки работы правительства США, писал Reuters. На этом фоне повышение цен лишь на 0,2% в месячном выражении выглядит еще более мягким, считает Bloomberg.

Американские акции росли на премаркете после выхода статистики. Фьючерсы на индекс S&P 500 прибавляли 0,2%, биржевые контракты на Nasdaq 100 увеличились почти на 0,2%, Dow Jones — на 0,1%. Доходность двухлетних облигаций Минфина США снижалась, отметил Bloomberg.

Федеральная резервная система США следит за статистикой инфляции для принятия решений по процентным ставкам. Данные CPI вряд ли сами по себе повлекут новое снижение ставки, однако на первый взгляд они играют на руку ФРС, считает Bloomberg.

«Рост на 2,7% год к году означает дефлятор PCE (индекс потребительских расходов — предпочитаемый ФРС показатель инфляции. — Oninvest) на уровне ниже 2,5%, что открывает возможность для ФРС занять более «голубиную» позицию. Мы по-прежнему не считаем, что снижение ставок в январе — дело решенное, но такая вероятность появляется в марте», — заявил старший стратег Bloomberg Intelligence по ставкам США Айра Джерси. 

После выхода данных по CPI за декабрь рынки, согласно данным CME Group, оценивали вероятность сохранения процентной ставки в диапазоне 3,5–3,75% по итогам заседания ФРС 27–28 января примерно в 95%.

«В то время, когда снижение ставки ФРС подвергается сомнению, мягкий декабрьский CPI приносит облегчение и позволяет предположить, что пока рано списывать со счетов «голубиный» настрой Федрезерва в этом году. В то же время, это означает, что может быть преждевременно отказываться от негативного прогноза по доллару из-за ФРС в 2026 году», — отметила старший стратег Bloomberg Intelligence по валютам G-10 Одри Чайлд-Фриман.