Главное за неделю: 100-летние бонды Alphabet, успех Nebius и провал Ford

На этой неделе продолжился сезон корпоративных отчетов за четвертый квартал и весь 2025 год. Nebius Аркадия Воложа кратно нарастил выручку за год, но резко увеличил капитальные расходы на дата-центры и AI-чипы. В секторе люкса Kering сообщила о падении продаж на 10% за год, тогда как Hermès увеличила выручку на столько же в праздничном четвертом квартале 2025 года. Alphabet намерена разместить редкие 100-летние облигации и привлечет $20 млрд для финансирования масштабных инвестиций в ИИ, узнал Bloomberg. О главных событиях с 9 по 13 февраля — в нашем обзоре. 

Alphabet готовит выпуск крайне редких 100-летних облигаций в фунтах стерлингов, написал Bloomberg со ссылкой на источники. Это станет первым подобным размещением среди технологических компаний с 1997 года, отметило агентство. Также, по данным Bloomberg, компания уже разместила облигации на американском рынке на $20 млрд, получив заявки более чем на $100 млрд — один из самых высоких показателей в истории корпоративных размещений.

Новость о масштабных заимствованиях последовала менее чем через неделю после заявлений компании о резком росте инвестиций в искусственный интеллект: в 2026 году капзатраты Alphabet могут достичь $185 млрд. Аналитики ожидают, что совокупные заимствования крупнейших облачных компаний в этом году вырастут до $400 млрд, а общий объем инвестиций гиперскейлеров — до $660 млрд. 

Выручка Nebius Group Аркадия Воложа в 2025 году выросла на 479% — до $529,8 млн, годовой объем повторяющейся выручки (ARR) достиг $1,25 млрд, превысив прогнозы компании. По итогам года, основной бизнес вышел на чистую прибыль $29 млн против убытка в $352 млн в 2024 году. При этом выручка за четвертый квартал, хоть и выросла на 547% год к году, но оказалась ниже ожиданий, а скорректированный чистый убыток увеличился до $173 млн. После публикации отчета, на премаркете 12 февраля акции падали более чем на 7% в моменте, а по итогам основных торгов выросли на 1,2%.

Инвесторов встревожил резкий рост капитальных затрат: в четвертом квартале они увеличились более чем в пять раз — до $2,1 млрд — из-за закупок AI-процессоров и расширения дата-центров. Компания планирует открыть девять новых площадок в США и Европе и рассчитывает довести показатель ARR до $7 млрд - $9 млрд к концу 2026 года. Аналитики в целом сохраняют позитивный взгляд: большинство рекомендуют покупать бумаги компании. За последние 12 месяцев они выросли более чем на 115%, а с начала года — прибавили 15%.

Что еще почитать о Nebius?

— Nebius Group договорилась о покупке разработчика ПО Tavily, создающего инструменты для поиска актуальных данных ИИ-агентами. Как сделка поможет усилить позиции компании и поддержать рост выручки — в статье “Nebius Воложа купит поисковый сервис для ИИ-агентов. Чем это хорошо для инвесторов?”.

— Ответы менеджмента Nebius Group на самые интересные вопросы в ходе конференц-звонка с аналитиками и инвесторами, собрали в материале «Спрос на ИИ, дефицит чипов и Tavily: четыре вопроса Nebius от инвесторов и аналитиков».

Французская люксовая группа Kering сообщила о снижении выручки в четвертом квартале на 3% — до €3,9 млрд, что тем не менее оказалось лучше ожиданий рынка. По итогам 2025 года продажи упали на 10% — до €14,7 млрд, операционная прибыль сократилась на треть, а маржа снизилась до 11,1%. Флагманский бренд Gucci зафиксировал десятый подряд квартал падения, однако его результаты также превзошли пессимистичные прогнозы аналитиков.

«2025 год был не таким, каким мы его хотели видеть, — сказал новый гендиректор Kering Лука де Мео. — Он не отражал потенциал Kering, и мы все это понимаем». Компания ожидает возвращения к росту в 2026 году на фоне управленческих перестановок, продажи бьюти-бизнеса и попыток перезапуска Gucci. Инвесторы позитивно восприняли отчетность и прогнозы: акции Kering по итогам торгов в Париже 10 февраля выросли почти на 11%, несмотря на сохраняющиеся риски для всего люксового сектора.

Французский дом моды Hermes увеличил выручку в четвертом квартале 2025 года на 9,8% — до €4,1 млрд (примерно $4,4 млрд), превысив ожидания аналитиков. Годовая операционная прибыль достигла €6,57 млрд (около $7,79 млрд) и также оказалась выше прогнозов. Рост зафиксирован на всех ключевых рынках и в большинстве категорий, за исключением парфюмерии и косметики. 

В 2026 году Hermes уже повысил цены в среднем на 5-6%, рассчитывая поддержать маржинальность. Аналитики считают бренд одним из самых устойчивых в люксовом сегменте благодаря строгому контролю предложения и сильному ценообразованию. Консенсус по акциям сохраняется на уровне «выше рынка», большинство экспертов рекомендуют бумаги к покупке.

Фонд Pershing Square Билла Экмана раскрыл новую позицию в Meta Platforms: на конец 2025 года она составляла около 10% портфеля или примерно $2 млрд. Фонд начал покупать бумаги в ноябре по средней цене $625, с тех пор они выросли примерно на 14%. Фонд считает, что рынок недооценивает потенциал Meta в сфере ИИ, несмотря на падение акций на 13% за последние шесть месяцев из-за опасений по поводу масштабных инвестиций компании.

Pershing указывает, что Meta торгуется с форвардным коэффициентом P/E (отношение стоимости акции к прогнозируемой годовой прибыли) около 22 — ниже, чем у ряда технологических гигантов — и рассматривает бизнес как одного из главных бенефициаров интеграции ИИ в рекламу и цифровые сервисы. В целом фонд сохраняет концентрированный портфель из 13 позиций, делая ставку на крупные быстрорастущие компании. В 2025 году чистая стоимость активов Pershing Square выросла на 20,9%, доходность для акционеров — на 33,9%.

Ford отчитался о худшем отклонении прибыли от ожиданий Уолл-стрит с 2021 года: скорректированная прибыль на акцию в четвертом квартале составила $0,13 против прогноза $0,19. Компания зафиксировала чистый убыток $11,1 млрд против чистой прибыли в $1,8 млрд за тот же период годом ранее: на фоне пошлин и разовых списаний, связанных с пересмотром стратегии по электромобилям. При этом выручка автомобильного сегмента превысила ожидания и достигла $42,4 млрд.

Несмотря на слабый квартал, Ford дал оптимистичный прогноз на 2026 год: ожидается рост скорректированной прибыли до уплаты процентов и налогов EBIT до $8 млрд–$10 млрд (против $6,8 млрд в 2025-м) и увеличение свободного денежного потока. Однако компания теряет позиции в мире — в 2025 году она впервые уступила BYD по глобальным продажам. Большинство аналитиков рекомендуют держать акции, средняя целевая цена немного меньше текущей.