Nebius обозначил отличие от CoreWeave на фоне опасений по поводу долгов неоклаудов

Облачный провайдер Nebius Аркадия Воложа имеет существенное отличие от конкурента CoreWeave, опасения насчет долговой нагрузки которого вызвали на прошлой неделе распродажу бумаг неооблачных компаний. У Nebius нет такой закредитованности, заявил CNBC директор компании по выручке (Chief Revenue Officer) Марк Бородицкий. Также он заверил, что цены на вычислительные мощности для искусственного интеллекта растут сильнее, чем ожидал Nebius. Комментарии Бородицкого прозвучали на фоне усиливающихся сомнений инвесторов в бизнес-модели неооблачных фирм.

Во вторник Nebius провел аукцион на вычислительные мощности, который показал дальнейший рост цен. «Мы продолжаем наблюдать рост цены за мегаватт», — сказал Бородицкий. Цена за мегаватт — один из ключевых показателей для неооблачных компаний: он отражает, сколько поставщик может брать с клиентов за определенный объем вычислительной мощности.

По словам топ-менеджера компании, если Nebius введет в эксплуатацию все мощности, запланированные на 2027 год, они будут полностью распроданы. Причем в 2028 году может сложиться «аналогичная динамика», предположил собеседник телеканала: компании стремятся обеспечить себе доступ к вычислительным мощностям, и это указывает на устойчивый спрос в долгосрочной перспективе. Ранее Nebius сообщал, что с 2027 года рассчитывает вводить более 1 ГВт новых мощностей ежегодно.

Также Бородицкий подчеркнул, что положение его компании отличается от того, в котором сейчас оказался его конкурент CoreWeave. «У нас нет такой долговой нагрузки, как у них», — сказал он. Общий долг Nebius, согласно последним данным, составляет $10,2 млрд, следует из данных Yahoo Finance. В то время как аналогичный показатель CoreWeave оценивается в $51,61 млрд.

Nebius, основанный соучредителем «Яндекса» Аркадием Воложем, входит в число так называемых неооблачных компаний, которые инвестируют миллиарды в закупку графических процессоров Nvidia, строительство дата-центров и последующую сдачу этих мощностей в аренду.

Акции Nebius и CoreWeave на торгах 21 октября подскакивали на 4% (затем замедлили рост до 0,7% и 0,2% соответственно). Акции неооблачных компаний в среду поддержал отчет SpaceX: выручка ее ИИ-бизнеса выросла на 830% год к году, до $7,56 млрд. Финансовый директор SpaceX Брет Джонсен заявил, что цены на вычислительные мощности «сейчас немного превышают верхнюю границу диапазона $30–50 за ватт». Это говорит о том, что компании, сдающие такие мощности в аренду, могут диктовать цены.

«Я в восторге от результатов SpaceX. Они подтверждают то, что мы и так уже знаем: рынок очень динамичный, а предложение по-прежнему значительно отстает от спроса», — заявил Бородицкий.

Гендиректор поддерживаемого Nvidia поставщика ИИ-инфраструктуры Crusoe Чейз Локмиллер также заявил, что компания наблюдает рост цен на аренду графических процессоров (GPU), включая более старые чипы Nvidia. «Сегодня мы видим более высокие цены на [чипы] A100, чем в 2020 или 2021 году. Цены на H100 сейчас выше, чем при их первом вводе в эксплуатацию в 2023 году», — сказал Локмиллер. По его словам, спрос остается чрезвычайно высоким, поскольку возможности базовых ИИ-моделей существенно выросли, а компании могут создавать больше ценности на той же вычислительной инфраструктуре.

Эти комментарии прозвучали на фоне споров инвесторов о том, насколько быстро GPU Nvidia теряют экономическую ценность по мере появления более мощных чипов, поясняет CNBC. Способность продолжать сдавать в аренду старые процессоры по привлекательным ценам критически важна для компаний, строящих ИИ-инфраструктуру. Им необходимо окупать вложения и получать прибыль, одновременно продолжая тратить миллиарды на закупку новых GPU.

Комментарии Локмиллера указывают на то, что, по крайней мере, у Crusoe старые поколения чипов Nvidia сейчас сдаются в аренду дороже, чем в момент их первоначального запуска, что потенциально улучшает экономику облачного бизнеса компании.

Инвесторы стали осторожнее после того, как спред пятилетних кредитных дефолтных свопов CoreWeave достиг уровней, которые обычно рассматриваются как признак финансовых трудностей, поясняет CNBC. Доходности облигаций компании также выросли. Акции CoreWeave за последний месяц обвалились на 27%.

Ситуация вокруг CoreWeave, а также вопросы к объему долгового финансирования, используемого для строительства дата-центров, оказали давление и на другие неооблачные компании, включая Iren и Nebius. Их акции за последний месяц снизились на 41% и 27% соответственно.

Еще одной причиной для паники на рынке стал отчет исследовательской компании Gartner. Она предупредила, что при сохранении нынешних темпов роста расходов на ИИ-инфраструктуру более 80% неооблачных компаний не смогут остаться независимыми после 2030 года. По оценке Gartner, владельцам ИИ-дата-центров потребуется получить $8,5 трлн совокупной выручки к 2030 году, чтобы покрыть капитальные затраты, расходы на обслуживание долга и обеспечить целевую доходность на инвестированный капитал в 12%, тогда как выручка, приходящаяся на дата-центры, прогнозируется лишь на уровне $3,6 трлн.