Утро в Нью-Йорке: индексы в поисках баланса

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Capital Markets Research, Freedom Broker.

Базовый PCE за август оказался ниже прогнозов, что уменьшило оценку вероятности повышения ставки ФРС в октябре. Однако доходность трежерис на длинном конце кривой остается высокой. Этому частично способствовал вышедший накануне индекс деловой активности в Чикаго. Показатель составил 58,8 при средних ориентирах рынка на уровне 51,2. Давление со стороны долгового рынка сегодня способны поддержать сильные сентябрьские данные индекса деловой активности (PMI) в промышленности от ISM (консенсус: 55 пунктов, август: 54,6). Аналитики Freedom Broker прогнозируют результат на отметке 55,1 п. Особое внимание инвестсообщества в индексе будет сосредоточено на компонентах цен и занятости. Превышение PMI общерыночных ожиданий будет стимулировать дальнейшее повышение доходности долговых бумаг и усилит опасения по поводу устойчивости инфляции. Главной макропубликацией недели станет отчет Минтруда за сентябрь, который выйдет 2 октября. Консенсус в отношении числа новых рабочих мест вне сельского хозяйства: 85 тыс.

В консенсус количества обращений за пособием по безработице закладывается результат 200 тыс. после 197 тыс. неделей ранее.

С комментариями выступят около десяти представителей руководства Федрезерва, в том числе глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс, а также члены совета управляющих Кристофер Уоллер и Филип Джефферсон. Накануне председатель ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари назвал текущую инфляцию слишком высокой и выступил за дальнейшее повышение ставки.

Федеральная торговая комиссия (FTC) начала расследование в отношении OpenAI, Anthropic и других представителей ИИ-сектора на предмет рисков, связанных с агентными ИИ-системами, для потребителей.

WTI восстановилась после коррекции под отметку $90 за баррель и вновь торгуется в районе $90–92. Транспортировка нефти с Ближнего Востока нормализуется после возобновления работы саудовского трубопровода Восток—Запад. Заметного прогресса в переговорах между США и Ираном по-прежнему нет. Дополнительным фактором для цен на нефтепродукты остается возможное ограничение поставок дизельного топлива из США. Белый дом призвал Францию и Германию задействовать стратегические запасы этой продукции, предупредив о возможности экспортных ограничений.

До открытия рынка отчитаются Accenture (ACN), McCormick (MKC) и Acuity (AYI), после закрытия результаты представит Nike (NKE).

Фьючерсы на американские индексы демонстрируют смешанную динамику при опережающем движении Nasdaq 100 после сильного отчета и прогноза Micron (MU). Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как нейтральный.  Упомянутая статистика PCE и сильные результаты ИИ-компаний поддерживают покупателей. Высокая доходность «длинных» трежерис усиливает вероятность дальнейшего ужесточения политики ФРС.

— Micron (MU) демонстрирует нейтральную динамику после публикации отчета. Выручка корпорации выросла на 379% г/г, до $54,2 млрд. Скорректированная EPS превзошла консенсус, достигнув $33,42. В гайденс на первый квартал 2027 финансового года (ФГ) закладывается выручка в размере $61,5 млрд при средних ориентирах рынка $56,8 млрд. Скорректированную валовую маржу корпорация прогнозирует на уровне 86,3% после примерно 87% в отчетном квартале. Значительный объем высокопроизводительных чипов памяти (HBM) на 2027 ФГ уже распродан. Сдержанная реакция акций отражает высокий уровень ожиданий после масштабного роста.

— Котировки Alphabet (GOOGL) прибавляют более 2% после презентации Gemini 4 Argon. Корпорация заявила о лидерстве новинки по 13 из 19 опубликованных показателей. Максимальный контекст достигает 1 млн токенов. Доступ к модели ограничен доверенными специалистами по кибербезопасности, так как расширение ее использования требует дополнительных проверок. Для Alphabet ключевым вопросом остаются сроки коммерческого масштабирования этого продукта.

— Ценные бумаги Vicor (VICR) дорожают более чем на 10%. Компания повысила прогноз роста выручки на третий квартал с более 20% до более 30% благодаря увеличению роялти от VPD-лицензии, предоставленной неназванному разработчику ИИ. Это позволит Vicor получать доход от развития ИИ-инфраструктуры без расширения собственных производственных мощностей.

— Акции Inogen (INGN) растут примерно на 3% после подписания соглашения о продаже Rotech Healthcare американского бизнеса по аренде кислородного оборудования за сумму до $25 млн. За первое полугодие подразделение принесло Inogen $24,3 млн выручки (−9,8% г/г). Rotech станет дистрибьютором концентраторов Inogen. Ее программа байбэка расширена до $45 млн.

Торги 30 сентября большинство американских фондовых индексов завершили в минусе. S&P 500 потерял 0,25%, Dow Jones упал на 0,86%, Russell 2000 скорректировался на 0,39%, а Nasdaq 100 прибавил 0,23%. Поддержку технологическому сегменту оказали Apple (AAPL) и Amazon (AMZN). Ширина рынка оставалась отрицательной. На NYSE число снижающихся бумаг превышало количество растущих в соотношении 1,74:1, на Nasdaq — в пропорции 1,52:1. В плюсе закрылся только ИТ-сектор (XLK: +0,64%) при поддержке разработчиков ПО и производителей оборудования во главе с Apple.

В лидеры падения вышли производители товаров первой необходимости (XLP: −1,53%), ретейлеры и компании из индустрии здравоохранения (XLV: −1,35%), давление на которую оказал сегмент медоборудования.

Доходность десяти- и тридцатилетних трежерис достигла максимумов с 2002 года, увеличившись на 5 и 6 б.п. — до 5,3% и 5,64% соответственно, несмотря на пересмотр вниз вероятности дальнейшего ужесточения ДКП. Аналогичный показатель у «двухлеток» вырос на 1 б.п., до 4,89%.

Базовый индекс PCE в августе вырос на 0,2% м/м и 3% г/г при консенсусе 0,3% и 3,3%, а общий повысился на 0,3% м/м и 3,4% г/г. Личные расходы за тот же месяц в соответствии с консенсусом выросли на 0,9% после 0,2% в июле, притом что Freedom Broker прогнозировал повышение показателя на 0,8%. Личные доходы увеличились лишь на 0,2% при консенсусе 0,5%.

Число новых рабочих мест, по данным ADP, в сентябре составило 90 тыс. при средних ориентирах 70 тыс. Августовский показатель был пересмотрен до 36 тыс. Рост ВВП США за второй квартал, согласно финальной оценке, составил 1,5% против предварительных 2,2%.

Корпоративные новости также сигнализировали о разрыве между динамикой технологического сегмента и широкого рынка.

Акции Synopsys (SNPS: +4,8%) выросли на новости о заключении соглашения с OpenAI по разработке модели для проектирования чипов. Hewlett Packard Enterprise (HPE: +3,9%) сообщила о заказе на $1,2 млрд для стоек AMD Helios и повысила прогноз роста сетевого бизнеса на 2027 финансовый год. При этом высокая планка ожиданий продолжала ограничивать реакцию даже на сильные результаты. Котировки Jabil (JBL: −10%) рухнули, хотя она отчиталась лучше консенсуса и представила гайденс, опередивший общерыночные ориентиры, а Cerebras (CBRS: −8,9%) подешевела после сообщения SemiAnalysis об использовании новой моделью OpenAI GPU Nvidia. За пределами технологического сектора Northrop Grumman (NOC: −4,2%) уступила Boeing (BA) контракт ВМС на программу F/A-XX стоимостью свыше $20 млрд.

S&P 500 завершил третий квартал ростом на 2,03%, Russell 2000 — снижением на 7,52%, потеряв 5,4% только в сентябре. Позитивную динамику крупнейших индексов обеспечивают мегакапы с ИИ-сегментом. При этом высокая стоимость фондирования и доходность госбондов продолжают оказывать давление на широкий рынок.